鞍钢是怎样炼成的(3)

　　玩转资本魔方

　　钢铁设备的改造投资额动辄数十亿元，甚至更多。鞍钢技术改造的钱从哪里来？

　　刘玠接手时，鞍钢已经被三角债拖进泥潭，快无米下锅了。当时技术改造需要210个亿，计划从折旧提110个亿，再从银行和国外贷款。可是当时折旧根本提不出来，银行也因为鞍钢多年没有能力偿还100多亿元的贷款而拒绝再贷款给鞍钢。

　　面对这种困境，鞍钢在存量资产上做起了文章，利用国家给予的政策，鞍钢于1997年5月8日组建了新轧钢股份有限公司，注册资本为25.09亿元。1997年7月22日在香港上市发行8.9亿股H股，1997年11月17日在国内发行3亿股A股 并在深圳证券交易所挂牌交易。在香港和深圳上市，融资41亿元；与两家资产管理公司组建了新钢铁有限责任公司，“债转股”64亿元，解了燃眉之急。

　　鞍钢在技术改造中对资金的利用是高效的，一是在技术改造中的投资比别人要节省1/3甚至1/2，二是边改造边生产，没有影响资金的产生与周转，三是从资本市场筹集资金，没有背上沉重的债务负担。鞍钢1995年以来9年共投入160亿元用于技术改造，近几年每年都有25亿元左右的资金投入新一轮的技术改造，“

　　点评：善用资源，顺应发展趋势

　　鞍钢总能把各种资源的价值发挥到极致。

　　在时间利用方面，无论技术改造时间、生产线与生产基地的建设时间，还是投资回收期的时间，都不断创造出国内外新记录；资金利用方面，在发展初期资金极度匮乏之时，在企业融资渠道只限于银行贷款的情况下，利用国家给予的政策，在存量资产上做文章，组建新轧钢股份有限公司和新钢铁有限责任公司，到资本市场筹集资金，保障了技术改造进程。而在发展后期资金相对充裕之时，始终坚持低成本原则，已有的厂房、设备以及点滴的可用之物都被充分利用，几乎所有项目的投资与引进相比都节省1/3甚至1/2，单个项目的节约额就有数十亿元之多；在

　　不顺应社会发展趋势而能实现高速发展，这样的企业即便有，也不可能长久。上市使鞍钢融到了救命钱，同时，对于转换企业机制、优化企业治理结构也打下了基础。这正顺应了公司治理结构的发展趋势。