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上周股指继续加速下跌，继前周银行股破位大跌后，更多的基金重仓股出现大规模破位走势，其中尤以汽车股跌幅最惨烈。基金净值因此大受影响，封闭式基金净值平均下跌3.38%，偏股型开放式基金净值平均下跌2.16%，平衡型开放式基金净值平均下跌1.58%。同期上证A股指数(资讯 行情 论坛)跌幅2.93%，上证50(资讯 行情 论坛)指数跌幅3.46%。开放式基金仓位较封闭式基金为轻的事实再次得到数据确认。此外，部分基金似乎有增仓的迹象。其中宝康值得注意，其旗下的灵活配置基金在较早期减仓明显后，近期出现增仓。
上周多重因素导致基金重仓股出现暴跌，一些行业股票的利空因素、对基金重仓股的质疑都起到了导火索的作用，但最本质的原因还是市场的弱势、部分资金的刻意做空以及基金“羊群效应”的负面因素。诸如上海汽车(资讯 行情 论坛)、福田汽车(资讯 行情 论坛)、江淮汽车(资讯 行情 论坛)、伊利股份(资讯 行情 论坛)、曙光股份(资讯 行情 论坛)、红星发展(资讯 行情 论坛)、大显股份(资讯 行情 论坛)、一汽夏利、一汽轿车(资讯 行情 论坛)、威孚高科(资讯 行情 论坛)、长安汽车(资讯 行情 论坛)和许继电气(资讯 行情 论坛)等基金重仓股都出现在跌幅榜前列，成为领跌股，而上周五这股跌势又蔓延到另一个基金重仓的电力股。这样，去年的“五朵金花”都在此轮下跌中出现了暴跌走势。
基金重仓股的如此表现，充分说明市场仍是以资金推动型为主，价值投资更多是人为渲染。不过，透过现象看本质，“五朵金花”聚集了市场主流资金，其退潮的过程中存在着明显的节奏性，板块的大面积大幅下跌极少出现。据此我们推理两点：其一，由于这样的特征具有人为操作的迹象，所以市场的下跌也是被控的，下跌是为未来的上涨腾出空间；其二，后市一旦出现集中性的单日大幅下跌，或许是市场见底的信号，如果这种状况出现在6月底、7月初这个“基金时间之窗”的话，则可靠性极强。当然，市场的底部不一定以这种方式见到。
部分基金的净值在上周出现了重大损失，有8只封闭式基金净值跌幅超过了4%。其中有重仓股大幅下跌的因素，也有基金减仓的因素。博时基金突然备受质疑，其重仓的多只股票在上周四、周五出现了大幅下跌，多只股票跌停，显示市场进入了非理性阶段。基金的投资再有问题，也与上市这些公司本身的经营没有关系，诸如上海汽车、江淮汽车一类的股票，在没有基本面突发变化的情况下居然出现如此的大幅下跌，让我们既看到了市场不理智的一面，也看到了市场的本质，尤其是资金推动型的市场本质丝毫没有改变。博时的操作或许存在问题，但博时价值增长去年的出色战绩绝对不是单纯建立在与庄股“联姻”上。其与众不同的思维方式、详细的基金经理报告都显示出基金特色的一面，显示出博时的成绩既不是偶然，也不是单纯投机。遗憾的是，我们的市场存在太多的不成熟和太多的人为操纵，而博时价值增长基金经理所倡导的理念或许过于前瞻。与其说基金理念主导了去年以来的价值投资，不如说基金理念被市场更主流、更隐蔽的大资金所利用。(北京证券 梁旭)
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