随着资管新规及其配套政策落地运营，如何改善我国资管行业长期绩效，更好服务于投资者利益和实体经济发展，需要业界更广泛的探讨。

　　国家发展和改革委员会财政金融和信用建设司副司长张春认为，就我国资管行业而言，长期以来资管机构作为资本市场的重要力量，忠实于投资者切身利益，在服务实体经济融资需求和经济社会转型升级方面发挥重要作用。但是，也要清楚认识到当前资管行业对标经济高质量发展和金融供给侧改革的要求，还有一定的距离，特别是在发挥价值投资和长期投资的功能方面，还有较大成长空间。

　　中国是全球第一个构建系统性绿色金融政策框架的经济体。公开数据显示，截至2019年6月末，中国已累计发行绿色债券7500余亿元，是全球最大的绿色债券发行国之一；绿色贷款余额近10万亿元人民币，占同期企业和其他单位的贷款余额的比重约10%。随着中国绿色金融进入纵深发展新阶段，ESG责任投资正越来越多的被企业和机构投资者所关注。

　　近日，华夏银行资产管理部总经理苑志宏在接受新浪财经采访时表示，ESG理念在国际上相对比较成熟，是一个偏主流的投资策略，但在国内仍是方兴未艾。在国内资管机构执行ESG投资策略、提升投资者对ESG策略的理解认可方面，还有非常长的道路要走。

　　接国际化“天线”，接本土化“地气”

　　“ESG是舶来品，近年来ESG投资理念在我国快速普及，但目前国内对ESG研究和实践还停留在相对较为初级阶段，基本上沿用国际上ESG信息披露信息和评估体系，也出现了一些国际标准不太适应国内企业特点的情况。”在首届中国资管行业ESG投资高峰论坛上，张春如是说道。他指出，下一步ESG在中国的发展，一方面既要接国际化“天线”，也要接本土化“地气”；另一方面必须加强政策对包括机构投资者、企业等市场参与者的引导。

　　中国银行保险监督管理委员会政策研究局巡视员叶燕斐认为，将来全球资金会围绕着ESG来流动，发展中国家践行ESG理念，有利于吸引全球资金的流入。同时，倡导ESG理念，将引导我国金融机构更好地配置资源，提高效率。

　　一个完整ESG链条涵盖从政策到投资实践，从经济到金融，从生产型企业到金融投资机构的多方面决策，需要包括上市和非上市公司、投资者、资产管理公司、金融中介服务机构，以及经济金融决策部门在内的各方主体取得广泛的共识，中国证券投资基金业协会党委副书记、专职副会长胡家夫认为。

　　资本市场投资结构正发生深刻变化

　　富国基金管理有限公司总经理陈戈认为，在中国目前市场状况下，ESG的投资正当其时。他认为现在中国资本市场投资结构发生着比较深刻变化。一方面是机构投资者越来越多，权益类市场投资比重加大。另一方面外部资金也在不断的持续涌入中国，他们对ESG更加熟悉，也会间接影响到ESG在中国二级市场投资。

　　“公募基金要重点发展权益类产品，这会扩大权益类资产增长在市场中比重。保险公司也持续增加对权益市场投资，包括社保基金、银行理财子公司未来也会增加权益市场。这些是负责任的长期机构投资者，如果市场上长期机构投资者比较多，那ESG应用是顺理成章，而且比重会越来越大。”陈戈说道。

　　原摩根士丹利华鑫基金董事长、CFA协会全球理事于华指出，研究发现，从全球来看，尤其是在新兴市场，ESG主题的指数表现和组合模拟表现要比发达市场要更好。这说明ESG改进产生边际效应可能更大。因此在国内市场上推动ESG有它特殊的意义，在改善整个投资文化的同时，可能会对投资人带来更好的潜在回报。

　　银行理财子公司进行ESG投资是一种必然

　　2019年，银行理财子公司进入开业潮，净值化管理后，理财资金的投向也渐趋清晰。

　　农银理财有限责任公司总裁段兵认为，银行理财子公司进行ESG投资是一种必然。从实现使命的角度、社会责任承担方面以及承担国家大政方针政策方面，理财子公司都必须要做好ESG投资。

　　从实现使命的角度来看，段兵表示，资管行业基本使命就是为客户创造长期稳定的收益，而长期稳定的收益最需要有好的企业。“企业融资分为债权、股权两类，但是无论哪一类都需要有公司自身有能够创造价值的场景。如果一个公司连环境、社会都不关注，自身公司治理都不太完善的话，我想这种公司是很难得到一个长期发展的。我们看近期各种所谓市场上的雷，实际上三个方面做的不够好。所以这个角度来讲我们为了给客户带来长期稳定收益我们就要选择这种公司作为一个投资对象。”段兵说道。

　　段兵认为，从社会责任承担方面来看，理财子公司做好ESG投资也是一种必然。“我们作为大型的国有企业，大型的银行机构，我们必须要在环保、社会发展和公司治理方面做出榜样。”段兵表示。

　　从承担国家大政方针政策方面来看，段兵认为，国家不断加强环保治理，同时也有绿色发展的要求。作为金融机构，服务实体经济、服务社会发展，要贯彻国家的大政方针政策，必须尽可能的把这部分投资做好。

　　华夏银行资产管理部总经理苑志宏对新浪财经表示，ESG既是一个理念，也是一种投资策略。从理念方面来看，金融机构应当承担相应的社会责任；而作为投资策略，ESG策略在投资绩效提升和风险管理方面具有着显著效果。

　　苑志宏表示，随着资管新规的落地和银行理财的转型，整个市场更加规范，在做好投资者适当性管理的前提下，华夏银行的投资策略会更加多元化，践行ESG投资理念、实施ESG投资策略会是华夏银行长期坚持的方向。

　　机构投资者需做真正负责任的股东

　　在谈及推动中国ESG投资的发展时，段兵认为，这是一个系统工程。“ESG投资系统里有五类主体。第一类就是投资者，其次就是企业，其次就是金融机构，其次就是政府和NGO。如果ESG要逐步成为一种投资理念，五个主体都要同时发力。”

　　段兵表示，从金融机构本身角度来讲，在识别ESG做的好的企业之后，从债的角度可以提供相对低一点的融资利率，从权益角度可以在股权配置方面适当多配，长期就会得到一个较好的回报。

　　ESG理念在如何在中国本土落地生根，于华认为在具体推动措施方面仍有三方面亟需改进。

　　首先是基础设施。做ESG投资需要大量信息，上市公司信息披露是很重要的方面，但很多行为无法通过信披发现。所以需要通过大数据获取信息，但是目前没有这类信息平台。

　　第二需要的是内部管理措施，即完善的内部评估机制。“这个评估体系应该告诉基金经理你的评估目标是什么，不仅仅是靠回报率或者回撤率，肯定还有ESG相关社会价值的内容，这样才能够引导基金经理按照ESG的标准来做投资，来做组合。”于华表示。

　　第三，行业需要划定范围。“例如谁对基金进行评估？这个基金做了ESG，那个基金没有做ESG，我们要不要区分？我认为是要区分的。协会可以指导，对资产管理公司的ESG投资进行评估。”于华指出，需要从管理角度痛定思痛，抓住真正的痛点。

　　中证指数有限公司总经理助理兼研发部总监宋红雨表示，目前市场迫切需要建立一套比较有共识的评价体系。因为一方面目前市场社会责任报告披露率大概25%左右，处于较低水平，另一方面是目前虽然有很多机构从事ESG研究，但体系多有差异，造成同一家公司评价结果经常有差异、甚至差异还很大的情况出现。

　　中国人寿资产管理公司高级董事总经理、投资总监王卫华认为提高上市公子质量，一定要靠机构投资者觉醒，真正做负责任的股东。

　　“真正上游的治理要改善，要有强烈的意识和责任，必要时要采取强力措施。如果未来社保基金会因为某一个上市公司做假账受损失就起诉它，甚至是征集投票权，对上市公司进行诉讼，整个市场肯定会有大改观。”王卫华指出。

责任编辑：陈鑫