次级债成三大行信披质量试金石

　　李涛

　　截至今日，中行、工行和建行均已披露对美国次级抵押债券的投资及处理情况。三大上市国有银行编制的H股中报自然按照现行国际会计准则IFRS，中行、工行的A股中报也都是依据2007年新实施的会计准则。

　　在新会计准则中，对金融资产的投资分成三种列示，其市场价值的变化对当期盈利和净资产的影响也就不尽相同，这套新的准则与IFRS一致。

　　在日趋统一的会计准则下，三大行如何对在Agency Bonds(机构债券)、Alt－A按揭、Sub－prime(次级抵押贷款)中的参与情况进行分类，分类成交易性和可供出售证券，自然会影响到当期损益的多少。

　　按照新会计准则在进行会计处理时，对交易性金融资产和可供出售金融资产如何进行处理比较模糊。新会计准则专家组明确了交易性金融资产和可供出售金融资产的区别和处理方法：交易性金融资产在活跃的市场上有报价且持有期限较短，应当按照公允价值计量，公允价值变动计入当期损益。相对于交易性金融资产而言，可供出售金融资产的持有意图不明确。可供出售金融资产在初始确认时，应当按其公允价值以及交易费用之和入账，公允价值变动计入所有者权益，如可供出售金融资产的公允价值发生非暂时性下跌，应当将原计入所有者权益的公允价值下降形成的累计损失，一并转出计入当期损益。可供出售金融资产持有期间实现的利息或现金股利，也应计入当期损益。

　　值得一提的是，可供出售金融资产的公允价值被界定为非暂时性下跌，需计提长期减值准备影响当期利润，假如不被界定为非暂时性下跌，则不影响当期利润。

　　此外，在新会计准则中还有一类“持有至到期日”金融资产，即“期满偿还”类

　　在这次次级抵押债券危机中，有分析称，“投资者一直都对美欧大型金融机构缺少透明度充满怨言，后者的资产负债表往往项目繁多，它们可以轻而易举地掩盖数百万美元的盈利或亏损。”分析人士和投资者最近列出了几种可以掩盖次级抵押贷款相关投资遭受损失的方法。如果一家银行把高风险证券计入账外工具，那么这一新规则或许就无能为力了。企业和银行可能运用的另一个掩盖与次级抵押贷款相关的债券亏损的办法是，在会计上将其归为“期满偿还”一类，如此一来证券就会以原始价格出现在公司财报中。那投资者将直到公司递交2007年财报时才会明白事情真相。

　　另外美国次级抵押债券的市价很难推算，也会对三大行的信披带来挑战，目前投行和对冲基金普遍使用的价格是内部设计的数学公式化“推算”出来的，由于CDO交易极为罕见， 所以非常缺乏可靠的市价信息。美国“金融会计标准协会”开始要求必须以“公允价格”计算资产“退出价格”(Exit Price)而不是“进入价格” (Enter Price)。