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本报记者程凯
2004年看起来是一个世界旅游业迸发年：酒店预定在上升，更多的游客选择航空旅行，游轮业也一片兴旺。虽然旅游相关产业的投资者有足够的理由欢庆，但是世界旅游部门要达到真正的平稳上升还有很长的一段路要走。
战争、恐怖事件、SARS疫情，这些都让遭受9.11事件重创的世界旅游业难以在短期内恢复。石油价格的高涨让航空业捉襟见肘。根据美国航空运输联盟的估计，上涨的油价花费和额外的安全防范措施已经在今年让美国的航空产业多花费了68亿美元。
好消息也有，全球的旅游者们已经在这个夏天重新上路了。根据美国旅游业联盟的数据，今年美国人花费在休闲和商务旅行上的金钱已经上升了6%。而根据世界旅行和旅游委员会的说法，这种情况在欧洲和亚洲也大体相似。国际航空联盟发布的预测，2004年全年全球航空业有望上升8%；全球范围内对酒店服务的需求在迅速上涨；游轮航线也表现良好。
坏消息也有，可不是所有的旅游股都能在这一轮的旅游业反弹行情中获益。实际上，大多数人认为航空股的前景依然非常不明朗。尽管乘客越来越多，但是油价的上涨和收费水平的难以再提高都让航空公司承受着巨大的压力。
今年，美国的Am ex航空指数已经下跌了14%，与此同时，标普500指数却上涨了2.2个百分点。从2003年10月的最近一个高点到现在，Am ex指数已回落了25%。股价的低迷预示了航线运营者的危机，市场分析人士在没有看到真正赢利的情况下，也不对航空业的立即复苏抱有希望。有预期，到2006年中期航空业才会恢复赢利。
在美国的航空市场上，只有两家以低成本运作的公司在去年赢利，一个是西南航空公司。一个是捷蓝航空公司，他们用强大的财务控制保持了低成本运营，对抗油价上涨。这两家惟一赢利的公司也许具有投资价值，但是他们的股票价格已经很高了。
在欧洲，两家低成本运营的航空公司，容易航空(E a sy Je t)和莱恩航空已经发出了赢利警报，他们都以免掉不必要的服务来降低成本。这样的消息让整个欧洲的航空运输业感到担心，莱恩航空作为一家欧洲最大的低成本航空公司，在6月份宣布了其15年来的第一次亏损。容易航空则表示，今年的盈利水平只能达到此前分析人士预测数据的一半，公司把问题归于边际收益的递减和不断的竞争压力。不过，容易航空还是被人看好，因为它有更吸引人的运营模式，并且成功运用了网络定票服务降低了成本。
针对低成本运营公司的竞争，欧洲那些长途运营的航空公司已经成功地将成本压缩，并打起了价格战。不过，这些都不够吸引失去了的投资者回来。一些分析家认为，基于航空业目前如此脆弱的状况，投资该领域还需要更大的信心。
在亚洲，航空业表现出来的状况要比美国和欧洲好一些。因为亚洲航空企业的利润的大部分来自于航空货运，而货运目前来看表现良好，受到各方面因素的影响较小。
当然，油价高的问题依然在亚洲存在。分析人士认为油价的继续走高和低成本运营商的竞争，将在中期内影响亚洲对一些主要运营商的赢利水平。
世界旅游业在2004年的复苏除了影响航空业，酒店业也将从中收益。全球酒店行业因旅游而复苏，酒店的预定率明显上升。美国的旅馆行业已经吸引了投资银行高盛的注意，高盛的人士认为旅馆业的相关股票将会上涨，因为以前对该行业的预期实在是过低了。
酒店业和航空业一样，虽然有复苏的迹象，但是激烈的竞争将会影响到企业的盈利水平。相比之下，收益于旅游复苏的另外一个行业———游轮业已经渡过了过度竞争的阶段。高盛分析师认为，由于对目前游轮的需求非常强劲，相信大的游轮公司都将收获颇丰。这些企业需要考虑的是怎样在假期吸引更多的游客。
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