“2015中国未来经济论坛”于6月25日在北京召开。上图为中国银行行长陈四清。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 “2015中国未来经济论坛”于6月25日在北京召开。中国银行行长陈四清出席并演讲。

　　在谈到股市时，陈四清称，股市有股市的规律，金融也有金融的规律，需要从实体经济做起。“让我们国家的股市成为慢牛，而不是大起大落的W型或者V字型”。

　　在谈到经济转型时，陈四清表示有三个关键点，第一，中高速增长是实现平稳转型的关键。第二，内生增长是中国经济转型升级重要方向。第三，创新驱动是中国经济转型升级的主要动力。

　　陈四清认为应以金融创新支持经济转型。一是从总量扩张向成熟市场体系转变。二是从以国内市场为主向国内市场和国外市场协同发展转变。

　　以下为演讲实录：

　　陈四清：我来自实践工作战线，没有多少理论，所以我的时间尽量缩短。

　　我跟大家交流的题目是“加快金融创新，支持实体经济转型升级”。这实际上也是大家关心的一个问题，钱这么多、股市这么火爆，可是GDP增长速度并不大，钱都到哪里去了？很多人都埋怨，钱是不是在实体经济里面循环，到股市利用好不好？在座很多人都买股票，好不好？也好，但是股市有股市的规律，金融也有金融的规律，所以我们还得从基础做起，从实体经济做起，让我们国家股市成为慢牛，而不是大起大落的W型或者V字型。

　　非常高兴今天参加这个论坛，与各位专家一起讨论我们国家的远见，十三五的编制，同时重新定义未来中国。这是事关中国未来经济发展的趋势、方向和动力的重大课题，对于我们认清当前经济形势，把握未来趋势，发挥优势，具有重要意义。下面我围绕这样一个主题讲这么几个问题。

　　第一个问题，全国经济已经进入“两低一高”的新常态。所谓“两低”就是低增长、低通胀，所谓“高”就是高债务。2015年是国际金融危机爆发以来第八个年头，全球经济的形势有所缓和，但是由于没有走上稳定复苏的轨道，全球经济复苏态势分化，美国经济增长动力相对强劲。

　　美国是金融危机爆发地，但是美国金融制度的安排、美国开放式经济的体制，使得他2008年积累的金融危机所形成的风险分批量的转移到欧洲、转移到新兴国家，包括转移到中国。所以美国实际上已经渡过了这个危机，他的经济增长相对强劲。欧元区经济温和复苏，日本经济陷入困境，部分新兴经济体受到美国退出量化宽松政策及国际油价下跌因素，经济增速放缓。预计今年全球经济增长大概是3.5%，应该说危机以后这个增长速度是不错的，是一个温和复苏的状态。

　　另一方面，通货紧缩困扰着全球经济，除了美元以外，各国货币竞相贬值，大家知道过去美国老逼人民币升值，这次中美战略对话没有把这个问题作为一个主要问题，而是南海的问题、网络的问题。为什么他不压人民币升值呢？国际货币基金组织[微博]有一个购买力平价，购买力平价认为2014年中国经济总量就已经超过了美国，这个当然也是可以讨论的。

　　但是最近国际货币基金组织又重新进行一个评估，虽然不是针对购买力平价的，他说人民币币值反映了它本来的经济价值，不存在高估和低估的问题。这样一算，实际上中国GDP究竟是多少，按购买力平价算，中国经济究竟是什么水平？我们很希望在短时间内超过美国，很重要的就是算一算我们GDP什么时候超过美国。实际上大家不要为这个第一位和第二位过分的去争论，为什么？第一和第二只是一个排序，他之间相差很远，我们关键的是要做好自己的事，第一要把经济结构调整搞好，第二要把经济体制改革深化好，形成我们基础的力量，这样第一和第二差距有多大都不重要。2012年全球贸易增速慢于全球经济增速，2014年经济增速还是可以的，但是商品流速明显放慢，经济全球化这个格局引导我们思考，事实上全球化进程当中是充满着矛盾的。

　　从未来趋势看，全球经济将进入低增长、低通胀、高债务的新常态。第一，新的增长动力尚未形成，增速低于危机前的水平。这一次危机使西方各国重新认识到发展实体经济的重要性，开始推进再工业化战略。我们中国推出来的是“工业2025”，德国是工业4.0版本，美国是再工业化。

　　新能源、低碳经济、“互联网+”等行业作为新一轮全球产业竞争焦点，整体看新的领先产业还没有大规模形成，商业模式创新缺乏实质性突破。预计2016年到2020年，全球经济平均增速在3.3%左右，高于过去五年的2.9%的平均增速。但是低于危机前五年3.7%的平均增速。

　　第二，全球贸易秩序和规则正在重构，治理结构已经碎片化，风险在显著上升。大家都知道全世界谈了很多年，谈出一个WTO[微博]，这个挺好的，但是这个WTO还没有运行一段时间，现在TPP、TTIP等等各类双边、多边和区域性安排正在推进。

　　第三，主权债务风险上升，地缘政治冲突加剧，全球经济运行不稳定性因素增加。金融危机中，各国政府为了防止危机蔓延，采取了史无前例的救助措施，像中国的四万亿，这些扩张性的财政政策为应对危机，在当时是起到积极作用。但是也留下很多后遗症。IMF[微博]做了一个预测，2015年美国、欧元区和日本政府债务率将分别达到106%、96%和245%。分别比2008年上升了，大幅度上升。地缘政治冲突也在加剧，巴以冲突进入新阶段，伊斯兰国恐怖主义很猖獗，这些都为全球经济持续稳定复苏提供了不确定性。

　　同时，全球经济的新常态对我国经济转型升级也带来了重要的影响。这个重要影响可以归结为以下四个方面：

　　第一，在全球经济增速放缓的大背景下，我国经济也很难独善其身。

　　第二，以新能源、互联网+、战略新兴产业为代表的新一轮全球产业竞争，要求我国更加程度、更高质量的融入全球分工体系。

　　第三，全球贸易规则的变化，加大了全球贸易增长不确定性，对我国对外贸易带来冲击。这一轮金融危机，对我国三个经济拉动力——投资、消费、贸易来讲，冲击最大的是贸易，我们国家经济增长为什么会放缓？过高的投资会导致产能过剩，消费拉动正在形成过程中，但是贸易这块下降非常快。所以这三架马车，现在找不到一个核心驱动力，使得中国GDP增长处于一个持续增速放缓阶段。

　　第四，发达国家再工业化，虽然有利于我国扩大对外投资，但不利于我国对外贸易，我们如何利用现在这个状态来整合我们的资源，加大对外投资，这是我们的一个调整方向。

　　第二个观点，我讲讲中国经济转型升级的方向和动力。今天是讲国家的远见，国家的远见、人民的远见、民族的希望，最后归结到一点是看我们国家的经济，最后找一个什么方向去努力。

　　第一，中高速增长是实现平稳转型的关键。经济发展的客观规律决定的高增长之后的换挡是必然的趋势，十三五时期人口红利在减退，劳动力成本在升高，资本投入边际效率等因素的影响，中国经济遵循这个趋势性后果将不可避免。

　　因此，随着人口红利的减退，劳动力成本的上升，中国吸引外资的优势也有所变化，未来经济增长的增速到底应该在哪里？以什么样的速度和方式变化？中国将保持中高速度增长，中国仍处在城镇化、工业化持续推进过程中，区域发展并不平衡，这些因素为中高速增长提供发展空间，通过对潜在增长率研究表明，未来五年中国经济增长有望保持在6-7%的增速。

　　这个预测和北京大学林毅夫教授预测有点区别，他预测要更乐观一些。同时保持中高速增长有利于经济平稳过渡，防范系统性风险，也有利于避免经济问题转化为政治问题，从各国经济转型经验和教训来看，经济增速断崖式下跌，会造成经济崩溃，这个例子不少。上世纪90年代俄罗斯在苏联解体以后，进行休克式疗法，这个休克式疗法使得它的经济在很长一段时间停滞甚至负增长。日本也出现了失去的20年，这都是跟国际经济、金融自由化政策有关系，我们在转型过程中汲取这个教训。

　　第二，内生增长是中国经济转型升级重要方向。过去30年经济经历了全球化，为中国出口导向型经济提供了重要支撑，未来随着全球经济持续放缓，贸易增长不确定性增强，要求中国从过度以来外部需求向依赖内生增长转变。从产业结构来看，要由工业向工业和先进制造业并重转变。危机以来，全球掀起新意轮的新能源、低碳经济、互联网+为代表的科技制造业革命，这些行业具有较强的知识外溢效应，也为我国提供了一定机遇，从消费结构来看，将由生存型向发展型转变，我们处于消费结构加速升级时期，信息、网络、旅游和新型消费不断做大。从区域结构来看，将由城乡二元性过渡到城乡一体化的转变。由东快西慢到中西部举起的转变。今年一季度重庆、贵州、江西、安徽、湖北等中西部地区发展速度明显加快。

　　第三，创新驱动是中国经济转型升级的主要动力。过去30年，劳动力、资本、资源三大要素投入是中国经济实现后发赶超具备的基础条件，目前这三大要素已经面临了一个新的瓶颈，我们有必要实行创新驱动，我们要做大量工作。大量中小企业的创新、创业潜力正在激发出来。

　　我要讲的第三个问题，以金融创新支持经济转型。一是从总量扩张向成熟市场体系转变。二是从以国内市场为主向国内市场和国外市场协同发展转变。中国经济是第二大经济体，未来五年对外投资年均增速将达到10%左右，将成为净资本输出过。要以“一带一路”战略为重点，加快推进金融创新，同时我们要以更新的产品创新思维来加大金融服务和产品创新。同时把握好金融创新与金融稳定的关系，来使我们在金融创新过程当中保障我们的风险能够得到有效控制。

　　各位嘉宾，在经济转型的形势下，金融支持实体经济需要新思路，我们需要更好的期待促进我们国家经济向创新化、多元化方向发展。我们中国银行业非常感谢新华社对我们的支持，也非常感谢北京大学队我们的支持，我们很多现在骨干都是北京大学、清华大学毕业的，我们希望北京大学、清华大学这些高材生多多来入职中国银行，增加中国银行未来人才聚集能力。谢谢各位。

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