上图为新基公司董事长兼首席执行官Bob Hugin。（图片来源：新浪财经 顾国爱 摄）

　　新浪财经讯 由弗吉尼亚大学达顿商学院和上海交通大学[微博]安泰经济与管理学院共同主办的“第二届上海国际投资论坛”于2015年5月8日在上海举行。新基公司董事长兼首席执行官Bob Hugin出席并演讲。Bob Hugin表示，中国经济的强劲增长，尤其对很多行业来说有非常多的机会，可以通过为这些中产阶层服务带来大量的机会。

　　以下为演讲实录：

　　主持人：非常感谢胡博士，再次欢迎所有的与会嘉宾，刚刚认真听了胡博士的演讲，交易所对于跨境投资的重要性，我们必须打造这样一个环境，大家原来是投机，现在转向做投资，非常感谢胡博士提到了美国的交易所，也是花了很长的时间发展到现在的状况。

　　我们接下来的演讲嘉宾是Robert  J.Hugin，他是达顿商学院的校友，现在他是新基金公司的董事长兼首席执行官。他的公司专门负责美国的医药领域，我们非常荣幸欢迎Robert  J.Hugin。

　　Robert  J.Hugin：我没有做幻灯片，非常感谢周院长以及Robert  F.Bruner院长。今天非常荣幸能够来到这里，在这里和大家探讨一个非常重要的话题，是也是一个非常好的相互学习，对我来说我非常期待这次论坛，因为是一个非常好的学习机会。一开始邀请我参加这次论坛的时候，我感动非常的激动可以来到这里。

　　第一个原因，我们要支持这样的项目，像安泰经管学院和达顿商学院，我们都是顶尖的商学院，必须要有全球的视野关注全球的问题，必须应对这些挑战，同时要把握机遇。我们教授和学生不断思考这些问题，尤其考虑到我们打造未来的商界领袖，必须要让未来的领导者讨论现阶段的挑战，我们的领导者必须有全球的视野，同样教授必须和全球的环境有很多互动，这也是为什么我希望亲自来这里支持这样的论坛。另外达顿的EMBA学生，对他们来讲也是非常好的机会。他们在课堂里面进行讨论，同时也可以在论坛上进行讨论，对于我个人来说也是非常有意义。因为达顿商学院对于我的职业生涯来说发挥了非常大的作用，尤其对于我解决问题的框架来说起到了指导性的作用，我毕业三十年了，达顿商学院教的方法很大程度上帮到了我。如果说一个商学院不能讨论全球的核心问题，没有办法教授学生进行思考和分析问题。

　　另外我知道，整个论坛是一个合作的方式，是达顿商学院和安泰经管学院之间的合作，如果要有全球性的视野必须要进行合作，要与来自于不同的国家和不同的思维方式的人进行合作，这样的话可以达到非常有创造力的讨论，以及思维的碰撞。我非常高兴能够来到这里参加这样的会议。另外我非常高兴，在这里要感谢Robert  F.Bruner院长，他作为达顿商学院的院长，过去十年来做的非常成功，他致力于将整个学院培养未来的领导者，并且成为全球性的商学院，他之前在全球出差，过去十年作为院长发挥了非常大的作用，我作为校友非常感谢Robert  F.Bruner院长。

　　几周之前，我发现院长在社交媒体上面非常的活跃，他有自己的博客，学校专门做了一个小册子，里面专门记录了院长在过去几年在社交媒体上写下的一些经典的话语，比如说有关于勇气、谦卑，这些让我印象深刻，给我非常大的启发。有一条我一直反复阅读，有的时候往后退一步思考作为一个领导者要采取行动，有的时候我们不会往后退一步进行认真的思考，最最高效的领导者，往往是终身学习的人，就是活到老学到老，整个人生都应该不断学习，不断期待学到更多的内容，不断的阅读就是一个非常好的习惯。思考一下我们要讨论的话题，有各种各样的书应对各种各样的挑战，我非常感谢院长所提出的各种各样的经验，怎样能够帮忙你成为领导者，里面一条就是广泛的阅读，非常高兴来到这里。

　　我想告诉大家，在座的听众受过非常好的教育，而且比我更懂跨境投资这样一个话题，我给大家致辞非常紧张，我能够说些什么呢？是不是谈谈美国，如果说谈中国的话更困难，因为中国的改变非常多，我做致辞和大家一起讨论这个话题，到底应该说些什么，我希望能够和大家说一些我个人的观点，也是作为一个局外人涉及到中国的经济或者对中国经济进行投资我的一些观点，我非常荣幸成为美国健康医疗协会的成员，这个协会其实与中国有很多的合作，有关于生命科学，我的公司在五年之前在中国进行投资，我觉得接着胡博士的演讲，他是一个非常有经验，而且在研究方面非常有造诣的研究人员，我也可以谈一下个人的观点。

　　当我去思考在中国五年投资的经验，我们作为一个美国的公司，在中国开展业务，这五年对我们来说非常的成功，我们的增长非常好，我们的员工数量也翻倍了，我们年化投资增长超过了30%。是时候重新回顾一下我们的战略和决策，我们也面临各种各样的挑战，比如说景观方面的问题，还有计算机的问题，包括知识产权的挑战，是时候反思一下过去五年我们到底做的怎么样。这也是我想和大家分享的。我退后一步思考当时所做的决策，我们一直以来都是致力于让我们成为一个非常有活力的公司，非常活跃的公司。

　　其实有几点要进行考虑，首先要自知，必须坦率地评估自己的能力和资产，不要低估的能力，但是也不要高估。必须要清楚的理解到底公司能力怎么样，必须要有一些伟大的目标，有活力的公司希望可以做出改变。

　　第三点，我觉得非常重要的一点就是要能够很好的理解他们所处的环境，三年之后的市场怎么样，环境怎么样，我们思考我们的目标和资产的时候，到底和市场之间的关系怎样。

　　我们对于环境来说，已经有一些非常有意思的讨论，尤其在中国的整个经济增长的大环境下，当我们阅读一些书籍，或者看一些资讯的时候，有的时候觉得就在中国进行投资吧，马上投资可以有更高的回报，我们有的时候谈中国经济现在增长是7.5%，其实世界上有很多国家都是渴望做到高增长，又说到了中国经济整体的规模，中国人口又有13亿，这么庞大的人口往往会给我们带来非常大的经济体，在过去几十年我们也看到了这样的现象，中国整体的经济增长非常的迅速，另外胡博士也说到了大陆新经济体这个概念，因为中国大陆的经济，可以看作是全球的经济，中国整个国家来说，有非常大的多样性，也有各种各样的行业。

　　中国本身就像一个小小的世界，你要和中国的经济进行互动进行投资，这个概念必须要搞清楚，另外我们已经听到了一些有关于中国股市的情况，过去一年增长了超过百分之百，但是仍然要比2007年的顶峰低30%以上，我们看到很多投资者还是非常有兴趣，在过去几周，大概每周有410万新帐户，我们再想到中产阶层，考虑一下中产阶层他们的经济实力，未来十年在中国大概会有五六亿变成中产阶层，我相信会促进中国经济的强劲增长，尤其对很多行业来说有非常多的机会，可以通过为这些中产阶层服务带来大量的机会。

　　再想一下货币，人民币成为一个储备货币的话，对于中国来说也是非常大的投资。中国一年生产49000名博士，过去几年里面，新创立了22个生物技术医疗中心，我们很多时候会说欧洲日本的经济已经停滞不前了，美国的经济在复苏，投资到哪里去，世界不是那么简单，有很多的挑战，而且整个的情况非常复杂。会给这些积极的因素带来很多阴影，比如说中国计划生育政策导致人口老龄化非常严重，老龄化的速度未来十年比美国还要快，25%的中国人口会超过65岁，考虑到经济还有整个社会问题的话，还有原来的低成本的价格优势，可能也不存在了。

　　由于高度的工业化，过去二十五年来实现的成就未来很难复制。还有劳动力的迁移问题，当我1985年从达顿商学院毕业，大概20%的人住在城市，现在已经超过了55%了，2030年大概70%的中国公民居住在城市当中，就是十亿中国人居住在城市当中，这就会给我们带来非常重大的经济和社会后果，同时我们还听到了一个非常完整的讨论，主要就是现在在市场当中，我们的资本市场是怎么发展的，比如说市场的监管、政府的控制等等，以及我们的依法治国的发展，这肯定会影响到经济的一些领域，以及我们的投资。

　　当我们想到经济的时候，经济必须要得到长期的增长，我们要做经济的创新，其实我们还要做很多的工作才行。一般来说有三个模式，现在的中国在大部分的行业当中，包括在我的生命科学行业当中，中国去年首次专利申请量最多，但是有多少比例是来自于设计专利，或者是实用性的专利，而不是发明的专利，前两者占大量，但是发明性的专利，就是所谓的创新性经济来经济增长的动力依然是远远的少于其他的两种专利，除此之外，我们看到奥巴马政府在法律上治理了二十次，在他十年的执政过程当中，其中有十次和中国贸易摩擦相关的，每一次都是原告胜出的。

　　还有TPP结果不是非常明确，这个问题肯定会带来对中国的影响，除此之外会影响到中国和美国有没有能力谈判BIT，我们希望这个问题得到TPP成功的解决。还有一个优势，要增加对于海外的直接投资，去年资本的流出中国非常大，中国是主要的对外资本的来源国，还有改变AIIB亚投行的成立，显示了中国在经济上的领导地位，在各方面，无论是我们的互动和参与的战略，还是投资的战略，都要理解这些因素，健康医疗行业一样，我们有非常复杂的挑战，各方各面都参与进来。在美国、日本、欧洲，医疗健康由什么来主导的呢？

　　这个问题也是一个根本性的问题，这是一场竞争人口老龄化带来越来越大的成本，另外一方面就是创新，有没有能力减少养老成本，这是一个巨大的挑战，在美国我们大家都理解带来的经济负担是多少，如果我们不做创新不去解决这些挑战会带来多大的经济分担。如果现在什么都不做，科学上什么都不进步，如果机制以及老年痴呆症的治疗大约可以达到八千亿美元的成本，如果我们现在不应对癌症和老年痴呆症的话，其实我们现在没有完全的理解人口老龄化给我们带来的全面的经济和社会上的负担，新陈代谢上的疾病成本可能大概是老年痴呆症的成本的三分之二，在美国要有有序的金融市场，要关注好这些老年人，我们必须要找到一个解决方案，必须是一个创新的解决方案才行。

　　在日本政府也面临相同的问题，欧洲政府也面临相同的问题，我们认识到这是一个基础性的问题，在全球医疗行业必须应对，在中国挑战非常类似，甚至有的时候更加严重，因为中国采取独生子女的政策，很有可能发生这样的情况，就是一对夫妻必须养四个老人，人们的寿命越来越长，后果就是疾病通常在老年人身上出现，这是巨大的麻烦，现在不知道我们的战略我们的中国的医疗体系是不是可以应对经济和社会的后果，这些都是实实在在存在的现象。

　　除此之外，其中的一些后果是我们到现在没有仔细想如何应对，首先我们就要知道有什么潜在的解决方案，在中国医疗绝对是一个问题，有一些是和经济的自然发展有关联的，比如说我们的经济规模越来越大，需要医疗行业越来越多的支持，现在中国的投资不到四千亿美元，每个人不到三百美金，就算现在增加两倍，变成一万亿，每个人增加到一千美元，这些金融资源不能应对这些挑战，除此之外政府表示，对医疗健康投资来说，最关键的是农村地区，基础设施的提供，在那多农村没有基础设施，我们现在需要让国家和政府保证农村的人口也能够获得最为基础最基本的医疗保健。

　　这就是一个两难的境地，农村和城市之间的抗衡，我们可以给大家一个例子，是个人的经验，我们可以通过这个例子告诉大家，我们对于医疗投资的挑战到底有多大。

　　上海有一个血液疾病的医院，已经有一百多年的历史了，并不是最大的，但是最有名。我也是新泽西非盈利医院网络的成员之一，我们在挣扎，每天有五百人进入医院的急诊，这家医院当中，每天接诊的病人非常多，其中有90%没有预约，90%的人不知道是由于心血管疾病还是由于流感，急诊室每天接12000个病人，如何规划如何设立基础设施，打造我们的医疗体系，这个挑战是实实在在存在的。我们的监管系统又怎样，这并不是批评，而是一个发展的阶段，现在的监管体系其实没有足够的资金，在中国的FDA大概有一百个省监察员，有12500个待批的药品，这的确是非常大的挑战，我们要更上现在科学技术的进步速度，还有对于创新的投资找到解决方案也是一个巨大的挑战。

　　当我们想到我们自己的机会，我们新基公司在中国的机会，我们觉得未来非常光明，因为一有机会，一旦影响到这些患者，这些患者的疾病是我们关注的，我们关注的是免疫疾病以及癌症，我们需要找到一个方面持续投资投资越来越多，这是一个挑战，我们现在有一个工作小组，公司很多人审视如何把工作做的更好，我们需要更广泛的合作伙伴关系和合作，以及和中国的私营医疗机构进行合作，我们必须找到解决方案，我们在今年年底前找到解决方案，我们要做接下来十年的规划，我们必须有非常良好的融资规划，需要有可持续的环境，我们要在中国的医疗体系当中进行可持续的发展了运营。我们做了一些观察，这是我自己个人的角度来说，如何在中国市场投资，当作为一个外部人，我考虑到中国进行投资的时候，我们必须认识到，我们使用的机制使用的参与和投资的机制，必须是适应中国的机制，中国是一个最为多样性的国家，规模超大，经济的利益非常强大，没有其他的国家可以与其相抗衡，我们使用的机制必须是适应中国的才行，我们可以想一下，如果是在德国用的，这个方法是不是可以放到中国，这是不对的，也是无效的。大家想要使用我们的经验，我们要清楚的认识到环境，病人设计出一个独特的机制做中国的投资，除此之外我们认识到中国的经济发展议事日程，中国的经济发展议程真的非常强大，除此之外还拥有愿景，追求的是长期的结果，我们必须做长期的经济发展，当我们的投资或者我们的参与不符合中国的长期经济发展议事日程的话，有可能给人们的投资结果不会最好，你的投资和互动的议事日程必须和中国长期的发展相匹配才行。

　　这些变化的时机，其实时机不是很明确，除此之外当我们想到中国经济发展日程的重要性，我们必须和国内的一些公司和企业进行合作，这就是一个很明确的战略了，因为国内的企业他们拥有战略性的优势，比跨国公司有战略性优势，在今后几年都是如此，随着中国经过不断增长，而且我们可以期待接下来有巨大的改变，比如说患者群的增长社会的变化，步伐也会决定经济发展日程的步伐。就我自己个人角度的来说，我觉得最为糟糕的事情就是和中国经济的成功以及中国经济的议事日程背道而驰，非常感谢。

　　提问环节：

　　Q：很抱歉，我想让你做一个预测，除了渐进性的改变，在中国的各行各业以及监管过程当中，中国完全有能力做跨越式的监管和转型性的变化，这可能一夜之间就能发生，你所处的医疗健康行业，你觉得接下来下一轮的大的转型性的变化会在什么地方发生呢？比如说是预约、临床实验、批准，你觉得你的预测是怎样的？

　　Robert  J.Hugin：我觉得有不少积极正面的发展。首先一个就是我们听到辉瑞的CEO，一个月之前在中国见了卫生部长，我们要用使用者收费，就像在美国，我们的公司会给FDA使用者付费，FDA有更多的基金，我们会支付使用者费用做临床实验或者药品的实验，能够有更多的审查员在系统当中进行工作，只要钱是用在雇佣审查员就可以了，这是一个非常具有改革性的变化，现在在上海很多人在想这个问题，政府也在说，我们不明确今后的走向怎样，以及发展的速度怎样，如果说你的预算比较紧张，对于医疗来说。同时在很多地方基础设施也是薄弱的，在中产阶级和城市的经济体当中，至少有很多讨论如何找到基于市场的解决方案，做商业的医保， 通过公司或者其他机构，作为一种补充或者替代政府的资金，这是一个非常具有挑战的问题。除非中国的经济规模比现在更加大，肯定有一些非常积极正面的发展。有可能带来一些根本性的改变。这些都是很好的事情，但是我们还是得看今后的发展走向怎样，这些积极的事情是不是会最终成型。

　　Q：你说我们必须理解中国经济大的发展议程，我们具体怎么做，使用什么战略来做呢？

　　Robert  J.Hugin：通常讲的就是和专家和有知识的人合作，如果我在中国投资，我希望我接触的人对于经济有正确的理解，除此之外能够真正知道政府想要做什么事情，公司也是如此，如果我们想要有一个中国的子公司，必须花大力气找到最优秀的人才，中国现在有大量的受到高等教育的科学家医生等等，所以我觉得发展的前景比较好，不过你要保证有足够的信心，你雇佣的人是最好的，因为这种知识，以及我们如何在风险的时候做出判断，其实我们的业务是高风险的业务，我们觉得对于每一个药品能够获批大概需要十五亿美元，有的时候要十五年的时间，我们可能产出是零，十个药品当中只有两个获批，但是可以把开发成本给收回来。我们如何博弈如何做赌博，其实是一个非常重要的决定。

　　Q：前面你说了很多跟医疗健康行业相关的信息，我也是这个行业的顾问，为医疗行业做猎头工作。根据我自己个人的工作经验，有很多的医疗公司特别是美国的医疗公司，正在削减对于中国的投资，特别是研发投入。你对这个现象的看法是什么呢？能不能做出自己个人对于未来的判断和预测，我指的是中国未来的发展前景。

　　Robert  J.Hugin：我是一个很乐观的人，前面你说的这些问题实实在在存在，其中一个原因就是人们没有做严谨的分析找到能够获利的方法。有的人做了一些投资和投入，但是和自己的期待标地不匹配，这是不理智的。我们没有做好足够的研究工作，这就是为什么当我们讲到做投资判断的时候，我们要认识到结果和后果是什么。我们公司当中，我们公司人员不到七千人，规模不是很大。我们在全球五十五个国家有业务，我们在招新员工的时候，我们都会想，我们是不是需要这些人，是不是理解这个运营市场。很多时候我们会做出错误的判断，市场也是起起落落。如果我们看到一个保险市场的不断发展，我们就会看到有些投资反转的现象，当我们做投资，没有做好作业，没有仔细研究背后的基本面怎么样，这个投资的确会出现各种各样的问题，我希望未来不会发生这样的情况，整个行业会继续发展。非常感谢大家。

　　Q：有的时候在中国进行投资挺具有挑战的，尤其在某一些特地的行业，比如说金融服务行业，我们知道整个的效率可能比较低，所以当跨国公司来到这里会面对各种各样的问题，比如说监管的问题，甚至还要和其他的银行或者说政府进行竞争。我想问一下在医疗行业，监管的考虑有哪些，有些东西是不是特别的敏感，或者说从积极的意义上来看，整个医疗行业非常的宽泛，有些子行业或者说具体的子行业，跨国公司更有机会。

　　Robert  J.Hugin：这个问题非常重要。我先说第一部分，为什么我们这样的创新行业依赖于知识、依赖于知识产权，我们非常关注贸易条例，比如跨太平洋的贸易协议，就是约定了知识产权的一些问题，包括公司在这个国家受到什么对待，对于创新行业来说，贸易的规模非常重要。我们认为，跨国公司如果要在中国获得成功，首先国内的行业要做的非常成功，当中国的公司觉得也有必要保护自己的东西，必须保护自己的知识产权的时候，我们才会看到仿制药还有低成本的公司，还有跨国创新公司之间会达到一个平衡，你想一下美国大概超过50%的增长，过去五十年的增长都是和生物技术以及创新相关的，你要给市场带来创新的产品，包括日本的经济也是这样，创新给社会带来更高级别的经济增长，而不是说成本的上升，短期成本是上升了，但是这里必须有一个平衡，这里的关键是我们是支持贸易的，贸易的增长可以带来更好的规则，必须在政策方面知识产权保护方面必须做的更好，作为行业来说，我们支持中国本土的企业在创新上面成功，因为我们意识到如果医疗市场不断发展对我们是有利的，日本就是这样，二战之后即使日本曾经也是保护自己的本土产业，比如说在医疗行业也是如此，国外的公司不能轻易的进入日本市场，现在日本的制药行业发展非常快，可能是全球第二大的医疗市场。在这个市场当中，人民的预期寿命也是不断上升，而且创新发挥了非常大的作用，整个经济高度依赖于创新，所以关键一个问题就是时机。有的时候我们可能过于悲观，或者过于现实，过于乐观，其实很多时候都是看时机的问题，谢谢大家。

　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。