新浪财经 4月25日 为进一步推动创客中国、创新中国、中国制造2025的伟大计划，实现创新改变世界的梦想。由世界O2O组织、全球移动游戏联盟、创业家杂志、激荡新三板创业者俱乐部、光合资本等多家机构策划组织定于2015年4月25日在北京国家会议中心举办“新三板TMT千人会”，进一步解读新三板对于广大企业发展所带来的机遇。

　　全国股转系统市场发展部李翔宇先生出席并发表演讲，截止到4月22日挂牌公司已经达到了2330家，4个月以来我们成长了758家，平均每天增长10多家左右。总市值超过1万亿，到4月15日市盈率达到了68.98倍。一个月的时间，我们已经完成了272次融资，151亿的融资金额，以这样一个发展趋势我们增长下去，相信在很快的时间内我们将全面逼近2014年的成绩，在2015年大风起时的年代，将新三板会有更好的融资成绩回报给挂牌企业。

　　以下为李翔宇先生演讲实录：

　　李翔宇：非常感谢能有今天这样一个机会，来跟各位企业家和领导交流我们全国股转系统一年来发展的情况，和关于TMT行业具体发展的情况，谢谢各位。我今天主讲的题目是“依托全国股转系统，助推创新创业梦想”，我们主要是从静态和动态两个角度，从今年以来新三板的具体发展情况给大家进行一个简单的介绍，第二部分是全方位的功能为企业发展提供动力，我们给新三板提供的交易融资和各项功能给大家介绍一下。最后是从TMT企业这样行业角度，跟大家分享一下TMT企业能在新三板获得什么。

　　首先我要给大家介绍一下全国股转系统的定位，全国股转系统是国务院批准设立的，继上交所[微博]、深交所[微博]第三家证券交易场所，一起构成了我们中国的多层次的资本市场。在全国股转系统挂牌的，与上市的公司不同，没有上市公司那么高财务指标的成绩，具体我们可以说我们的股东是可以突破200人的限制，其次你可以发行标准化的股票，在公开市场上进行连续交易。

　　第二我们来看一下今年市场出现了几个静态的特点，刚才宋总给我们的数据还比较新一些，先看市场趋势非常迅猛。大家可能都知道3月18日以来，新三板有自己的两个指数，市场从自己整体的情况来看有自己的衡量标准。截止到4月23日，包括做市和很大一部分协议转让股票，是1842.79点，成长了84点多，三板做市收于2009.22点。截止到4月22日挂牌公司已经达到了2330家，4个月以来我们成长了758家，平均每天增长10多家左右。总市值超过1万亿，到4月15日市盈率达到了68.98倍。今年到4月份为止我们已经有7.87万户投资者，其中有3万余户占到了我们的半壁江山，值得关注的是机构产品和证券资管已经有了非常喜人的增长，目前达到了178只。交易活跃不用说了，到昨天已经成交了560亿，其实今年已经超过了去年4倍还多。另外企业更为关注的就是我们发行融资的情况，截止到4月17日已经有272次融资，是24家公司完成的。从动态发展趋势来看，这个市场可以给大家更多的惊喜。

　　大家可以看到，2014年我们市场估值水平是稳步保持增长的情况的，30倍左右，今年3月份却有了突飞猛进的增长。到了2015年3月底统计口径是56.55倍，市盈率的提高使企业内在价值得到发现，企业在新三板获得的功能也将得到大力提升。

　　刚才我已经提到了市值破万亿，3月底我们挂牌加速是215家，4月份我们是2000多家。我们排除休息日，在短短十几个工作日里，我们平均是每天增长10多家。一方面反映了这个市场对于股转系统的认可，另一方面也表达了我们股转系统一直以来，我们保证的一个审核上效率的决心。

　　这是我们成交增长的情况，大家可以看到，我们提醒大家关注3月底的成交情况。3月底成交是285多亿元，市场流动性的提升给企业带来了更好的议价能力，也为投资企业提高了更好的信心。

　　最后我们是一个发行融资的增长情况，大家可以看到，我们2014年底的时候股票融资329次，融资额是32个亿，同样是一个月的时间，我们已经完成了272次融资，151亿的融资金额，以这样一个发展趋势我们增长下去，相信在很快的时间内我们将全面逼近2014年的成绩，在2015年大风起时的年代，将新三板会有更好的融资成绩回报给挂牌企业。

　　第二部分是新三板一个全方位功能的介绍，我们说新三板作为一个市场可以给企业提供两方面的功能，一方面企业在这个市场上可以通过我们市场一个充分的机制，多方位的交易，评估情况，使企业的内在价值得到发现。第二我们通过高效的审核窗口，能够为企业在债券股权融资方面更好的支持。能为广大TMT企业留住更好的人才，以及并购重组，并购重组并不是您只能成为并购重组的标地，我们可以走进来也可以走出去。可以通过上市公司的并购重组进行发展，也可以通过自己走并购重组实现上下游产业链融合。能为广大投资人提供更好的机遇，更好的激励，投资广大的新三板的挂牌公司，并在此基础上获得更好的广告效应，银行增进，以及起到企业走向规范化的道路。

　　没有交易这个市场的估值水平和流动性就无法得到体现，从基本的交易时间和频度来讲，我们可以得到跟主板基本同步的水平，上午九点十五到十一点半，下午一点到下午三点的时间，我们交易额制度同样是T+1，区别是我们每一手是一千股。另外我们三大交易平台现在已经上线了两大，做市转让、协议转让、竞价转让，前两者现在已经在做，竞价转让是未来要做的。另外我们股票融资的特点跟广大的A股上市公司不同，并不是一个大额的需求，而是小额高频的需求，为了适应这么一个需求由于几个安排，一方面减负，另一方面增效。从增效角度来讲，我们没有强制的限授安排，没有时间间隔，没有很复杂的审核管理机制，我们在股东没有超过200人的情况之下，是以备案审核基数来着力发行的。企业是不需要财务指标进行发行依据的，您在进行信息披露的时候也不需要披露可行性预测和募投分析，这里我们没有一个固定的定价机制。您既可以通过与投资人的协商，也可以通过市场询价的方式增强市场能力。

　　作为广大中小微企业我们一直说股权融资是很贵的，你的未来可能是一百块的股票，现在以一块钱的价格卖出去，这对广大中小微企业来说是很难承担的负担。我们不仅有普通股还有优先股的推广，我们同样可以公开发行的公司债权也有，以及在此基础上的可转股债权和中小企业私募债券。我们不能有着很丰厚的重资产，作为轻资产的企业我们不需要很痛苦的寻找抵押物，而是可以获得更好的银行信贷，我们也会推出一系列的产品，帮助中小企业获得更好的融资工具。

　　最后一个就是我们的并购重组功能，并购重组并不是企业把自己的孩子卖出去，其实您可以通过多种功能，一方面实现对上下游产业的整合，另一方面对上市公司并购，实现企业间接性的上市和跨越式发展。我们这里并购重组有几个特点，使得这个市场成为了一个并购重组的蓝海。一方面挂牌公司的技术，尤其是我们广大TMT的技术和模式都是非常新的，对于主板公司来讲他们已经没有很新的技术和模式，通过挂牌并购完成技术专项整合，是主板公司非常愿意选择的发展路径。另一方面我们有着很便捷的并购重组制度，重组角度来说我们不设重组委，对一些非上市企业来讲，鉴于多层次市场的联系，未来可转板的期待，通过收购新三板企业来实现未来的上市，或者是可期待这么一个情况。

　　最后是我们最重要的一点，新三板挂牌公司与市面上的公司不同，有更透明的信息披露标准，更规范的条件，成为更好的并购投资的标的和发起人。

　　第三部分，从TMT企业角度来看新三班到底能为TMT企业提供什么？首先是我们市场整体的挂牌情况，大家可以看到我们从信息传输这么一个单的行业来讲，占到新三板全部2330家公司20%的比重，而在占50%以上的制造业里面，还有计算机和一些高科技专用设备制造业。在TMT行业里面，在新三板是一个非常支柱性的板块。而从我们TMT企业自身来看，从目前来看TMT企业选择了信息传输的制造业和电脑设备的制造业，文化产业，一共有680家公司，占2330家挂牌企业的29.1%，总股本5千万股以下的有585家，占比达到86%以上，总股本一千万以下的有192家。目前年报公布的速度还不是很快，所以我们选择了中报的数据，一共有152家企业利润增幅达到50%以上，也就是说TMT企业在新三板这样的板块中，是一个非常闪亮的板块，充分体现了新三板企业小而美的特点。

　　我们说新三板究竟能为TMT企业提供什么样的功能？首先我们要选择一个标的，从估值水平来讲德鑫物联，我从它最近一期发行情况的报告书里得到了这个数据。2014年末净利润是2.82亿元，做市首日收盘价是12.56元，最高的时候达到了32元，股票增值达到了54.8%，有很大的提升。另外一个典型企业是点点客，2012年12月13日挂牌，2014年末净利润是1484.06万元，净资产7789.71万元，每股收益0.86元。做市首日收盘价27.35元，最高的时候达到了83.16元。这张图上可能看不出来，点点客操作的是一次重大的资产并购，资产重组，重组我们杭州的一家雷巴信息的企业。8千万的重组金额，点点客支付兑价是两千多万现金和四百多万股票，您可以完成上下游产业链的整合，成为您跨越式发展的基础。另外以点点客2014年年报每股净收益为基准，最高的股价为基准，他的最高估值率达到了96.69倍，将近100倍的市盈率。

　　从融资部门来讲也有两个例子，一方面是全国股转系统新三板的市场上，你不需要一个很好的财务指标，在亏损的情况下可以同样得到很好的实现。2014年中所网络一年里融了3亿资金。另外股权激励，金刚游戏，我昨天看了一下金刚游戏目前的股价是30块左右，这次成交价是7.5元—10元之间，但是他大发行价是1元。他向32名核心员工发行了500万股，融资500万元，他募集资金的功能是补充公司的流动资金。广大的挂牌企业可能都喜欢用这样的补充流动资金作为募集资金的用途，但是很显然它是很标杆性的股权激励的案例。

　　最后解决我们的并购重组，点点客是我们这里走出去的一个案例，同样也有走进来的，上市公司并购我们这里的挂牌企业。2014年1月份屹通息实现了走向三板的梦。这边是东方国信的情况，从屹通信息角度来讲股东得到了切切实实的时会，估值增值率达到了增值10倍的效果。股东从身份的转变，资产的增值都得到了很好的好处。

　　最后我们是一个一直以来不断创新的市场，我们今后也将一直不断创新。首先从我们市场服务来讲，不管是品种还是市场融资工具，我们都将进一步丰富，包括我们的优先股、债券、质押回购业务，今年我们一个重点的工作就是尽快的加快我们的市场分层的研究，更好的来做分类管理挂牌企业，目前挂牌企业已经达到两千多家，以现在的速度来看，挂牌企业的飞速发展，无论是对于挂牌企业的管理还是服务来说，都是一个非常重要的课题。

　　最后就是我们一个市场主体的扩大，今年以来一直要做的事情就是，一方面要做市业务扩大，帮助更多的企业来参与到我们的做市业务，加入到新三板市场中，也鼓励更多的资金来参与我们的新三板。新三板不是一个只进不出的企业，我们不是一个没有管理的市场，我们今后将进一步加强信息体系建设，也进一步加强自律工作监管情况，以及构建我们有进有退，进退有序的市场环境，同时加紧构建中国多投资本之间的联系，从而得到以主办和区域性股权交易市场的可进可退的局面，谢谢大家！

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