由复旦大学与新加坡管理大学(SMU)联合主办、复旦大学经济学院承办的第二届复旦大学——新加坡管理大学国际论坛于4月10日在复旦大学举行。 上图为东方证券首席经济学家邵宇。（图片来源：新浪财经 梁斌 摄）

　　新浪财经讯  由复旦大学与新加坡管理大学(SMU)联合主办、复旦大学经济学院承办的第二届复旦大学——新加坡管理大学国际论坛于4月10日在复旦大学举行。本届论坛的主题是“全球治理·全球城市·全球创新”。东方证券首席经济学家邵宇出席并演讲。

　　以下为演讲实录：

　　邵宇：各位下午好，非常荣幸有这样的机会与大家交流。

　　毫无疑问，中国是上一轮全球化最大的受益者，但是在全球化3.0当中，我们遇到了很多困难，主要体现在以下三个方面：第一是对于中国制造而言，生存空间很难，中国买什么，什么就很贵，中国卖什么，什么就很便宜。我们的利润不断地被压缩。

　　第二方面，人民币从05年到现在，汇率兑美元升值40%甚至更多，人民币拿到海外花越来越值钱，但是在国内，我们M2是年均20%快速增长，这个货币对内是贬值的。

　　第三点更奇怪了，我们人均GDP6500美金，美国人均接近56000美金，差不多是它的九分之一，如此这个贫穷的国家，我们每个人借给美国人3000美金一年。

　　分布在三个方面：贸易、投资、货品。先看贸易，全球化3.0就是产品内分工的食物链结构，低端是资源性国家，比如沙特阿拉伯、澳大利亚。食物链顶端是消费型国家，比如美国，怎么定义是消费型国家？经常帐户的赤字超过GDP4%以上，就定义为消费型国家，并不是说它完全不生产，而是说相对来说消费多，生产比较少，中间比较辛苦的就是夹心层的制造业，比如中国。很容易明白，为什么中国买什么，什么就贵，中国卖什么，什么就便宜了。

　　2008经济危机以后，发生了重大的变化，美国率先调整了，3.0有一个特点，美国经济好，每个人都很高兴，但是现在有一个不大一样，全球经济只有美国好，每个人都不高兴。第一是美国制造业回笼，美国南部，综合的人力成本仅仅比中国内地高30%，整个综合制造成本只比中国高10%，所以对制造业国家的需求迅速回笼，现在对中国的需求弹性降为危机前的60%。美国通过一系列的能源改变，试图2020年实现能源自产，如果他对资源国需求下降，投射、能力覆盖都会收缩，全球化非常漂亮的大循环，可能会停顿甚至死亡。美国的一系列的围剿行动，就是我们面临的现状，这仅仅是投资贸易方面。

　　再看货币方面，大家可能知道，中国M2全世界最高，120万亿，我们M2产生的原因是我们拥有3.85万亿的美元，全球化3.0最诡异的地方，第二大的国家，用的不是自己的债务作为货币发行基础，而是用第一大国家的债务作为发行基础，如果不能每年为自己的资产增值21%，持续29年，否则你的情况会非常糟糕。怎么样获得这样的变化，或者在全球化4.0，我们做一些重大的突破、调整。

　　我们观察到了一些重大的变化，中国经济进入新常态，主要有三个部分：新需求、新供给、新的宏观调控。新需求，深度城市化，更准确来说就是一路一带，中国地缘方面的一些规划。我们希望自贸区对一路一带、路丝、海丝提供支撑点，现有的四个自贸区可能还不够，预期未来在云南、西藏、北部湾等方面有更多的开放举措，整体来说可以构起新的格局。

　　一路一带的重大投资，中国通过大规模的输出，使得相关国家有一次系统的需求提升的机会。另外，最近这段时间，亚投行经常上头条，非常火的。我们应该尽快通过自贸区去加入新一轮全球化开发格局，实际上是监管能力的优化，哪个帐户监管能力可以优化，哪个帐户就可以走动，所以同样提到自贸区的内容，上海自贸区整个的逻辑就在于，要成为国际金融中心，当人民币没有国际化，不可能是一个国际金融中心，上海自贸区或者金融改革的核心逻辑是为人民币国际化保驾护航。如果人民币国际化完成，上海自然成为国际金融中心，这是毫无疑问的。

　　当然大家会问，这样做会不会有风险？风险还是很大。首先从地缘来看，一带一路通过的国家并不发达，而且会碰到现有发达国家的后花园，会遇到一些反抗力量，对于风险控制的最高境界，不是把我的人撤回来，而是有足够的能力使我的人在那里不会发生危险。

　　第二是产业风险，很多人说东南亚、南亚有巨大的人口基础，缺的是基础设施，如果中国又是高铁、又是道路都干完了，是不是低端制造的掘路人呢？这是有可能的。也就是说，尽管这些问题可能在一路一带中的问题，但是投射到自身的发展、改革空间所在。

　　第三，也就是说海外资产安全，这条路一旦打通，边境口岸接待的人就不是目前的规模了，这里面有很多不稳定因素，甚至是极端分子会进来，中国必须对自己的军工、信息、情报等有提升。所以总的判断，全球化4.0正在来临，可以大胆假设，小心求证，这就是我的演讲，谢谢大家！

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