由复旦大学与新加坡管理大学(SMU)联合主办、复旦大学经济学院承办的第二届复旦大学——新加坡管理大学国际论坛于4月10日在复旦大学举行。 上图为中山大学副校长、中山大学自贸区综合研究院院长李善民。（图片来源：新浪财经 梁斌 摄）

　　新浪财经讯  由复旦大学与新加坡管理大学(SMU)联合主办、复旦大学经济学院承办的第二届复旦大学——新加坡管理大学国际论坛于4月10日在复旦大学举行。本届论坛的主题是“全球治理·全球城市·全球创新”。中山大学副校长、中山大学自贸区综合研究院院长李善民出席并演讲。

　　李善民称，研究表明，一个地区的官员腐败程度越高，企业就会通过更多的释放坏消息，高负债低净增的方式隐藏财富。企业的藏富行为的确可以帮助减少官员敲诈而交的保护费。

　　基于此，李善民提出，政府应注重营造良好的营商环境。从更长期来看，应推动法制建设、完善监督机制以及压缩政府官员的权利空间，从而进一步减少政府对企业的干预，这是实现反腐的有效途径，也是促进经济发展的有效手段。

　　以下为演讲实录： 

　　李善民：谢谢大家！尊敬的杨福家院士，各位嘉宾，大家好，很感谢张院长邀请我参加复旦大学经济学院复建30周年的活动。中山大学跟复旦大学的渊源还是很多的，我们对于经济学的学科发展一直得到复旦大学的支持，前三十年复旦大学的理论经济学、应用经济学都出了一批很高水平的学术成果，也培养了优秀的学者、企业家、政府官员，我们也希望在今后的学科建设中，继续得到复旦大学经济学科的教授、同仁的支持，也欢迎复旦大学的毕业生到中山大学工作。

　　我的题目是官员腐败与企业藏富。刚刚新加坡管理大学的校长讲了，新加坡有一个很重要的特征是高效、廉洁的制度。最近政府正在简政放权，习总书记大力度反腐，尤其是现在自贸区建设，强调国际化、法制化、市场化的营商环境。

　　大家不难想象，在腐败的营商环境当中，企业是很难经营的，我们研究的问题是什么呢？企业会采取什么样的策略去应对腐败情景下官员的敲诈行为，第二，企业会不会通过藏富掩盖真实支付能力，更进一步的问题是哪些企业有更强的藏富动机，藏富是不是真的可以减少向腐败官员缴纳的保护费，这是我们思考的问题。

　　我们发现一个地区的官员腐败程度越高，企业就会通过更多的释放坏消息，高负债低净增的方式隐藏财富。企业的藏富行为的确可以帮助减少官员敲诈而交的保护费。我们的研究是想理解在当下的国情中，官员腐败的经济后果。我们是从企业的财务角度分析的，同时也为理解腐败情景下官员和企业的互动过程提供新的视角。官员要敲诈，企业会做出什么样的反映？同时我们的研究想丰富、完善腐败情况下企业的寻租理论。如果企业同时面临官员敲诈，就要权衡利弊，这个也为理解当前官员腐败，究竟是中国经济的沙子还是润滑剂提供思路。

　　我们做了一个简单的模型，横轴表示腐败，纵轴表示寻租的需求，我们发现，在无差异曲线中，如果一个地方的腐败程度比较轻，企业可能不会藏富，如果再高的话，就会藏富，如果再高，高到一定程度，也不藏富了，会搬离。我们做了这样一个理论的推断，通过模型，我们得到两个命题：第一个命题是什么呢？其他条件相同的时候，公司所处地区腐败程度越高，企业藏富行为越严重。第二个命题，有两个小的，其他条件相同，寻租需求越小，由腐败引起的藏富行为越轻，另一个其他条件相同，企业被掠夺的概率越高，藏富越严重。

　　我们以2002到2011年所有的A股上市公司做的分析，腐败是用各省、各年度每万名贪腐立案数。我们通过建立一个模型发现，腐败的程度越高，释放坏消息可能性越大，包括净效应也是显著的。同时公司被掠夺的概率和寻租的影响也是显著的，除此之外，借藏富、交保护费，通过检验非生产性支出，我们一样发现，非生产性支出跟释放坏消息可能性是一样的，企业如果被收取的保护费越多，就越愿意藏富。

　　我们也做了一些稳健性、内生性的检验，结果还是显著的，考虑内生性以后，比如税收这块，是不是有一些地区税收征管更严格，把这些都考虑进去以后，仍然还有考虑藏富的方法，比如捐赠等等，结论是一样的。我们发现地区腐败越高，企业通过释放坏消息，向下调整盈余，隐藏真实财富的可能性越高。并且在相对更可能受到官员敲诈的情况下，政府官员对市场干预比较高的企业，比如成长性的企业，竞争性行业，企业因腐败而产生的藏富行为越明显，企业的藏富行为的确可以帮助其减少因为官员敲诈缴纳的保护费。

　　我们的研究，从政策来讲，为当前政府坚决反腐倡廉提供了理论支持。我们发现民营企业、成长性公司，非保护性公司，对敲诈更敏感，所以要更加要注重营造良好的营商环境。为什么很多新创企业愿意在一个地方，因为法制化营商环境好，成熟公司及保护性公司，对贪腐官员收取的保护费更敏感，以此类公司反腐更应该侧重打老虎。我们发现在市场化程度比较高的地方，腐败对企业的影响比较小，从更长期来看，推动法制建设、完善监督机制以及压缩政府官员的权利空间，从而进一步减少对企业的干预是实现反腐的有效途径，也是促进经济发展的有效手段，我的演讲就到这里，谢谢大家！

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