由复旦大学与新加坡管理大学(SMU)联合主办、复旦大学经济学院承办的第二届复旦大学——新加坡管理大学国际论坛于4月10日在复旦大学举行。上图为复星集团副董事长兼首席执行官、复旦大学上海校友会会长梁信军。（图片来源：新浪财经 梁斌 摄）

　　新浪财经讯  由复旦大学与新加坡管理大学(SMU)联合主办、复旦大学经济学院承办的第二届复旦大学——新加坡管理大学国际论坛于4月10日在复旦大学举行。本届论坛的主题是“全球治理·全球城市·全球创新”。复星集团副董事长兼首席执行官、复旦大学上海校友会会长梁信军出席并演讲。

　　梁信军表示，从本质来看，高债务国家或者地区都有强烈的欲望维持低地率，虽然中国政府债务占GDP比例较低，但由于政府对债务有隐性担保责任，所以核算下来，债务率并不低，梁信军据此预测，中国政府会长期维持低利率。

　　对于企业的海外投资，梁信军称，企业要抓住机会，利用海外的便宜资金发展自己。其也建议金融业也应打通海外资金的通道。对于投资项目，梁信军认为，由于中国庞大的中产阶级逐渐形成，大健康、快乐时尚产业将成投资重点。

　　以下为演讲实录：

　　梁信军：非常感谢，先问经济学院恢复建院30年，生日好，30岁非常成熟，希望未来30岁更加年轻、更加强壮。第二句话想说，今天的话题非常好，全球治理、全球城市、全球创新，对于企业而言，我觉得全球化最重要的是安全、稳妥，不是说做了全球化，就是好的，关键是全球化之后得到好的成果。

　　我今天的演讲题目是：怎么样用聚焦中国成长的方式推动全球化进程。

　　总理讲了几次，中国实体经济要学会使用全球便宜的资金，其实在可预见的将来，欧洲、日本还有非常大的概率会维持低利率，大家已经看到了，这一轮欧洲的QE算下来规模跟美国是差不多的，总规模1.6万亿美金。中国学术界经常吵的4万亿跟他们的1.6万亿根本不是一个级别了。

　　第二个，凡是债务高企的国家都有强烈的意愿维持低利率，只有这样才能保证一部分的债务可以证券化，所以本质来说，高债务国家或者地区都有强烈的欲望，不管谁当总统，都会维持低地率。再来看看中国，债务占GDP比较低，但是中国政府还是承担了隐性的担保责任，这样算下来中国债务不低，我斗胆猜测，中国政府会长期维持低利率，因此利用海外低利率环境，是非常好的投资海外的机会，因为低利率降低了保险公司、金融机构的负债端、存款端的成本。

　　对于新进入的投资者，主要的挑战是如何提高资产端收益率。去年复星投资海外保险公司，提升到1100亿，其中800亿可以用来投资，这800亿的保险金，给客户只有2.2左右，加上内部运营成本只有1，远远低于中国保险市场的5点几的水平，通过保险金的投资，去年增加1000亿，今年至少可以增加1000亿，可能还有1500亿左右，风险不大。这点可以看到，过去几年，复星旗下有六个保险公司，有一家是去年投资的，葡萄牙保险，今年又投了两家，都是美国的，我们还会继续扩大规模，总体而言，海外的保险公司比国内便宜很多。

　　我们选择保险公司有几个特征，第一个是当地市场的领先企业，数一数二，市场占有率可以到20%、30%，第二，规模并不大，把这两点合在一起很有意思。第一是经过几十年的打拼，变成第一、第二大，也只有几百亿，意味着大的保险公司对这样的市场没有兴趣，因为市场太小。这样我们就安全了，第二，价格也不贵，第三是安全性很高，净负债基本为0，第四资产质量很好，存款端、保单端的成本，给客户的固定成本都是3以下，按照这样的模式买，风险是不大的，中国的实体经济如果想受益于国外低成本环境，应该抓紧做这个事情。

　　从投资回报来说，中国企业买海外金融机构，最大的挑战是如何提高资产端的效率，去年投资效率从前一年的4.3%到去年8.4%，我们只不过把固定收益从88减到78了，真正有一点风险、波动性的股权类、持有性的物业类只有18.6%，我们的策略一样是保守的，保守情况下一样可以提高收益率。因此，在全球化中，中国企业应该大胆走出去利用海外廉价的资金，并且这样的廉价资金未来三五年还会存在，所以要抓住机遇。

　　中国金融业面临的不仅仅是海外低成本资金的挑战，也面临国内存款成本上升的挑战。由于货币基金的创新，现在有各式各样的宝，这样的结果是什么呢？中国的银行存款利率，我相信很快会接近货币基金的利率，因此导致存款的利率负债端利率迅速上升，但是资产端，贷款这一端，由于中国经济下行因素，实体经济下行，很难找到非常优质的贷款客户，所以贷款端的天花板是存在的，我相信从今年开始，明年、后年，大家一定会看到银行的净息差收窄的现象，所以不仅仅实体经济应该打通海外资金渠道，金融机构也应该打通。第二，金融企业还面临互联网的挑战，互联网金融对金融的影响是非常非常大的。这是刚才讲的融资端。

　　第二，我觉得中国企业全球化要更多考虑在投资端如何聚焦受益于中国成长，刚才说不能为全球化而全球化，要想办法受益于成长。07年复星非常致力于制造业，07年以后，率先提出要投资消费中国，12年开始，我们更加明确，消费中国当中应该投资与中产阶级关联的产业，今年15年，再明确一下，中产阶级生活方式中，要重点投资健康、快乐时尚产业。由于中国庞大的中产阶级存在，未来中国的健康产业、快乐时尚产业规模，就会占到全球20、40%，如果中国市场大了，你就是全世界第一名，因此，我申明一下，健康是大健康，过去讲的健康是不健康的干预，包含制药、医疗、养老、医疗器械等等，如果站在更高层面，保持健康的产业，也是健康产业，比如健康环境、健康饮食、健康生活方式，健康生活方式就是快乐的生活方式，所以从长远来看，作为人类的需求，不管是哪里人，什么种族的，哪个时代的，追求健康、追求快乐是永久的需求，这两个产业，是可以做上千年的生意的，所以中国企业往海外走或者在国内，应该聚焦这两个产业。怎么样做一个快乐的全球化的竞争，关键是降低风险，不能因为走了全球化，导致风险加大。第一要清醒认识到海外投资是一个学习过程，是一个内在能力的积累过程。

　　对中国企业来讲，在全球化过程走得稳、走得快乐是最重要的，不要追求快，快了就不乐了。在海外投资的过程中，要非常清醒认识到自己做什么？第一做海外便宜的资金，要让国外的低成本资金对接中国经济增长，第二要投资能够受益于中国的消费市场增长的行业，刚才讲了，特别是健康、快乐时尚行业。第三，要寻求当地化的平台，不要总是指望中国人学好英语到外地工作，要寻求当地化的人才、平台。第四是顺从一路一带的战略，把过剩产能转移过去。

　　这里面想提一下，复星考虑全球投资的时候，一个非常大的变化，过去是机会型，我老是想哪里高增长，哪里赚钱，就去投哪里，现在想有技术、控股性的企业，全球整合，刚才林毅夫教授提到，有巨大的市场，一定会吸引来巨大的资源，一定诞生伟大的学者，同样诞生伟大的企业，中国企业已经站在这个位置，你的市场就是全球第一大，如果没有全球整合的梦想、理想，我觉得未免有一点不合时宜了，所以我们现在在不同产业，有很多可以在全球整合的公司，比如健康产业，复星医药买了欧洲第五大医疗集团，我们买了和睦家，我们有全球最大的渡假村等等，现在要寻求全球整合。

　　这两天资本市场很热，尽管中国是热得发烫，快要烧开的资本市场，但是在全球，特别是欧洲，还是非常便宜的，牛市有牛市的做法，熊市有熊市的做法，我先分享熊市的感受，过去三四年，特别是欧洲，我们做的是在价值的地板上改善资产结构，低价换低价，换成什么样？复星综合金融、健康、快乐，这三个弱周期的行业占了复星集团利润的77%，总资产的64%，净资产的47%，这几个产业的利润去年增长了73%，这就是低潮互换的结果。牛市怎么办？该卖就要卖，该增发就是要增发，这两个事情要想明白。

　　最后我想讲两点创新，复星产业比较多，我想的创新不单纯是客户共享的问题，交叉销售的问题，我脑子想，怎么样把低成本的保险金跟健康快乐方面的产品、服务能力、地产开发能力结合。我有两个例子说明这个道理，在上海大华地区，复星开发了一个新保养老，现在一般是独居老人，子女不在身边，把复旦房子卖掉了，住在养老中心，我们一定要把复旦教授照顾好，过去的模式是怎么做？地产开发房子，按照6%收益率租赁给新保养老，再租给居民，为什么租呢？因为养老的土地只能服务业用地，要追求便宜，不能卖小产权，所以只能租，如果想卖怎么办？如果买会员卡的话，就是预付卡的生意，是金融生意，要拿牌照，就把保险引入了，向愿意入住的老人家卖保单，就有使用权，保险公司卖100份保单，切割成100套房子，虽然没有拿到产权证，但是拿到了保单，安全性非常高，这就典型地把医疗、养老、房产结合在一起。再看医疗，现在在国内有5000多个床，在欧洲也有5000个床，想短期内发展成30000张床，我们现在要有医疗，医疗旁边要有可售的养老产品，需要有保险产品的支持，医疗本身的装备可以用租赁公司支持，租赁公司的钱可以来自保险，由于我们有强大的产品能力，在产品能力的基础上，发展了地产、金融。

　　第二点创新，讲讲互联网，移动互联网的发展，现在已经导致全行业、全社会、全球是一个零和游戏，要么发现一个生意，深入整合到移动互联网中，共存、共生。要么发现一个生意，和互联网完全没有关系，不存在灰色地带，我们也追求时髦，投了很多互联网公司，投了38亿，其中VC投了8亿多，这里面有很多有名的公司，像阿里小贷、随手记，我想说的是另外一端，刚才讲了，很多行业被迫找到生存道路，传统行业的企业家都认这个理，服软了，都愿意跟互联网结合，很多传统企业有规模庞大的海量用户，一旦想明白，资源优势非常明显，因此我们会大量地投资转型的机会，其中有一个例子，股市表现很好的上海钢联，转变为基于真实物流、仓储控制的钢贸物流。非常好。第三要推移动互联网的转型，所以创新，不能讲太模糊，创新首先要适应生存，要适应当前的发展，所以全球化是创新，融入互联网是创新，把产业从一维打成三维也是创新。

　　谢谢大家！

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