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王化栋:中国仍需加大金融创新力度

http://www.sina.com.cn  2008年11月14日 10:06  新浪财经

  这个成交量包括大豆,大都成为全球既美国CBT交易所又有一个交易中心。我们铜成为伦敦交易所之后的又一交易中心。

  另外就是从整个期货市场的基础性建设来看,期货市场的基础制度建设近些年不断加强,期货交易条例和配套的管理办法得以实施,法制和监管体系更为完善。期货交易保证金安全成管。以净资本被核心的期货公司风险监管指标体系,期货投资者保障基金等一系列基础性制度逐步建立,市场规范运行水平和风险控制能力得到了很大的提高。

  值得一提的是,10月份我们的期货市场经历了金融的风暴。在短短一个月时间内,我们所有的品种暴跌百分之三四十,在这种情况下,我们期货市场经受了考验,平稳的度过了。说明我们的是成熟的市场,我们的期货中介机构是成熟的,我们的交易所也在近20年的发展当中也日渐成熟和完善,也就是说我们的期货市场已经得以完善。

  在这种背景下,我们国内的期货市场具备了完备的交易的机制,也就日益成为对冲和投资的功能。目前对于我们中国的期货市场来讲,面对金融危机,我们不是退却,我们应该是选择,我们不是创新过度,我们是创新不足。中国应该仍需加大金融创新的力度,尤其需要期货市场的发展。在发展期货市场上,应该尽快推出钢材、稻谷、生猪等大中商品期货。因为你推出钢材的期货,我们很多钢材的生产和贸易企业就拥有了对冲和避险的功能。

  前一段时间我看中央二套在报道,我们很多铁矿石在大量的积压。因为我们现在没有保值的工具,我们的贸易企业我们很多钢铁贸易企业纷纷倒闭,为什么?它没有工具应对这种价格波动的风险。也就是说,有一个好的期货品种,一个行业上能够带动,为这个行业解决行业的避险工具。因此这种大宗商品期货,这些品种应该尽快推出。同时我们应该尽快推出股指、利率、外汇、期权等这些品种。尤其是股指期货,因为我们的股指期货从我了解的情况看,我们的期货公司,我们的中国金融交易所经过两年多的时间的准备,从人才到技术系统,到交易的制度都做了充分的准备。通过仿真交易也锻炼了队伍,培养了一批客户。而目前中国股市的发展,也急需这样的对冲和投资的工具。

  因此呢,需要我们尽快地上市这些品种,同时需要我们的期货市场引入新的投资轴体。尤其是机构投资者。使我们广大的客户通过专业的机构来进入期货投资。同时呢来完善我们投资结构。

  大家看到这个图表,也可以看出,目前我们股票市场从去年10月16号到现在跌了70%,这个应该也可以看出单边下跌的市场很需要我们的期货,股指期货。如果有了股指期货,这个双向的交易机制对冲的工具,我们的期货市场,我们的股票市场是否跌得这么惨呢?可能这个就是我们可以引起问号。

  下面一个问题,既然期货市场是我们投资和对冲的一个很好的工具。那么如何利用这个市场呢?首先这个市场的功能,前面我讲了,市场功能有三大功能。第一个功能叫价格发现功能。第二个功能叫避险工具。第三个是投资工具。既然有三大功能,我们就要谈一谈,如何利用这三大功能。

  首先第一个,期货市场具有价格发现的功能,因此我们利用期货价格指导生产和消费。期货市场和现货市场,期货市场的国内市场和国外市场关联度现在应该说是比较高。期货价格应该说它反应市场的供求和未来的预期,因此期货价格具有远期性、公平性的特点。因此它对于企业的生产和决策能够提供较好的指导信号。大量的生产、贸易、加工、消费企业你可以通过利用期货市场来组织生产材料的采购、生产、物流、营销等经营回购。为自己提供生产和经营的指导。

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