2008年11月13日，第四届北京国际金融博览会在京开幕。图为宏源期货公司总经理王化栋。(来源：新浪财经 陈鑫摄)

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　　2008年11月13日，第四届北京国际金融博览会在京开幕。此次大会是由中国人民银行营业管理部、北京银监局、北京证监局、北京保监局、北京市发改委、北京市财政局、北京市国资委等多家单位共同主办的金融盛会。在新浪财经举办的百姓理财大讲堂上，宏源期货公司总经理王化栋先生应邀为观众带来《从金融危机看期货市场的对冲和投资功能》的演讲，以下为讲座实录。

　　主持人：亲爱的新浪网友大家好，欢迎新浪财经为您举办的百姓理财大讲堂，我们请到的嘉宾是王化栋先生，他今天为我们演讲的题目是从金融危机看期货市场的对冲和投资功能。

　　王化栋：女士们、先生们，大家上午好，感谢新浪财经和北京金融博览会给我们提供一个交流的机会，我今天给大家交流的题目是，从金融危机看期货市场的对冲和投资功能。

　　应该说这次大家最近经过了10月的金融风暴，应该说这次金融风暴是由于美国的次贷危机带来的这次金融危机，大家可能都看到了，金融危机来了之后带来是什么呢？导致的是系统化的风险，也就是资本市场、大宗商品市场、包括我们资产的价格都大幅的下跌。从道琼斯工业指数下降了42%，日经225指数下跌56%，全球CRB商品指数从今年的最高点下跌了49%，为50年来最大的跌幅。我们国内A股市场也下跌了60%多，这种下跌的行情大家可以看这张图表，这是道琼斯工业股票指数的图表。从短短的一段时间一泻千里。

　　这是CRB指数，大家可以看到一轮在下跌，这个是代表了欧美全球商品价格的综合指数。

　　另外看原油，原油应该是所有的商品的最典型的代表，NYMEX原油跌幅达93%。再看看大连的大豆，大豆是农产品比较典型代表性的油料产品。它从今年7月初5186点下跌到10月中旬3258点，已经跌幅达37%。

　　在这种概念下，从上面几张图表可以看出，在金融危机到来之后，或者说在这个过程中，所有的商品，所有的资产都会出现下跌的走势。这种危机不仅造成股市的暴跌，房市的疲软和下跌，利率的走跌。所以在这种概念下，市场需要更好的投资工具和投资渠道。

　　在这种情况下，在这种下跌市场的氛围和背景下，我们的交易策略如何选择呢？我们有什么工具可用呢？从目前来看，我们分析，我们现在的A股市场，大家面临着持续的下跌，同6000点开始的下跌，面对下跌，我们的策略是什么？面对利息不断向下调整，我们银行的存款等这些所谓的保值的工具，能否保值呢？在面对各种工具，我们的房市在不断地下跌，在这种情况下，我们用什么来保证我们资产的保值呢？在这种危机下，做投资者有什么办法呢？这个是摆在我们每一个人和每一个企业面前的课题。

　　实际上在金融危机下的交易策略的选择，我个人认为从策略来讲，从交易的方向来看，因为它的价格都是持续的下跌，这种情况下，我们可做的，从方向交易来看，只能是一个，卖空。我们的交易策略是什么呢？我觉得有四大交易策略：卖空、对冲避险、套利、止损。

　　我们现在有什么工具能够帮我们的资产，对我们的资产进行止损？对我们的资产进行保值？我们分析来分析去在这些工具当中，期货市场是实现卖空，对冲避险、套利、止损的有效工具。

　　为什么说期货市场能够实现上述的交易策略和功能呢？这主要是因为，期货市场的它内在的机制和它基本的功能所决定的。期货市场的功能，实际我们分析期货市场的功能，期货市场有三大功能。一个是价格发现功能个另外一个就是我们的对冲避险功能，还有一个就是投资功能。

　　期货市场的三大功能，是通过期货市场内在的机制和它所形成的交易的特点来展现的。期货交易实行的是什么？它的特征，第一个它实行是标准化的合约。合约的标准化，就使这个交易的效率大大提高。而且投资者可以不必更多的关心时务，也大大降低了履约的风险，履约的成本也保证了。