保证金是什么概念呢？就是说期货投资可以通过杠杆，比如说我收取10%的保证金，也就是说，你用10块钱可以做100块钱的生意。产生一个杠杆的功能，杠杆功能使你资金使用成本大大降低，资产使用效率大大提高。

　　期货是长期有一个特点，就是叫双向交易对冲原则。期货因为实行是标准化的期货合约，又是一种远期交易。因此它可以做卖空，和我们传统的交易方式，我们传统的交易方式是什么呢？一定是先买后卖，你有了实物的资产和商品才能做卖空。但是期货不行，你可以做卖空。

　　什么是卖空呢？卖空就是你的方向是卖，另外一个是空，空是空卖，你没有这个东西，你也可以先行在这个市场上做出卖出。因此这种双向交易和对冲原则，就使你可以虚拟的在期货市场上去做卖空交易。而通过反向的交易来了结你的义务，或者通过反向或现货的交易锁定自己、对冲自己相应投资的风险，这就是期货市场为什么能够做避险这样的一个功能。

　　期货市场实际上就是在应对风险危机中诞生和发展的。现代商品期货市场是1848年产生的，当时之所以成立，当时因为为应付商品价格大起大落从远期交易到标准化期货合约，从保证金的到对冲原则。到上世纪70年代，由于布雷顿森林体系的瓦解，当时为了应对全球金融危机的产生，也在上70年代产生了金融期货，在芝加哥商业交易所产生了金融期货。

　　在今天面对金融危机的情况下，期货市场将会发挥更大的作用。应该说现在普遍人们把本次金融危机，由于次贷衍生的金融危机归于衍生品。实际上期货也是衍生品的一种，但是本次金融危机的罪魁祸首不是场内交易的期货，也不是场内交易的期权，而是场外交易一些衍生品。场内交易的期货期权等交易所的产生品与OTC产品相比有标准化、透明度高、流动性强，当日无负债结算、风险可控等特点。因此它在风险交易和管理过程中，发挥着它对宏观经济具有稳定的作用。

　　我们看美国，美国是这次次贷危机的中心，由于美国拥有完善的金融衍生品市场，所以它的股市跌幅远远低于我们中国市场。道琼斯工业股票指数和标准普尔指数自去年10月份以来跌幅是40%。而我们上证指数跌幅了67%。为什么会出现这个问题？

　　因为大家可以看，我们中国的股票市场现在没有股票指数期货，所以不论我们的基金还是我们的个人投资者，当面对这种下跌的行情的时候，它的交易策略或者交易方向只有一个，就是不断地卖出。通过卖出售出的股票来减轻自己的损失，高位卖出低位买进。但是一看下边还在下跌，就在持续不断地卖出。我们的基金公司的操作行为和散户操作行为没什么区别。因为在A股市场上没有其他的工具，只有一个必须先买后卖现货市场的交易工具。因此它没有股指期货、期权对冲衍生的工具。因此使我们的股票指数，我们号称中国经济独好，但是我们价格指数在不断地下跌。因为下跌的原因是多种多样的，有大小非的问题，各种问题。根本问题是交易机制问题。因为从交易机制上缺乏对冲的工具。

　　因此现在来看，很多专家认为股指期货是我们完善股票市场的一个重要市场机制。

　　我们现在不断养成一个习惯就是压库存，价格不断地上涨我们的库存会给我带来，因为价格在上涨，你的库存越大企业的生产成本越低。在下跌的市场行情，我们的铜，作为铜加工企业在一个月以前，在10月以前，我们铜可能还五万多价格，但现在三万多的价格。我们如果我们在一个月以前所订立的合同到现在还能否履约呢？可能就会出现违约。为什么呢？因为成本和价格已经成本远远高于产品生产价格。如果手中有大量的库存，这些库存就会面临大量的贬值，作为一个加工企业，赚取的是加工费，而不是赚取价格波动价差。作为一个加工企业如果由于大量的库存带来经济的损失，这些企业将会面临生存的危机。