2008年10月31日，由《首席财务官》杂志主办的第二届中国企业金融创新论坛暨2008年度中国CFO最信赖的银行评选颁奖典礼在北京召开。新浪财经独家视频直播此次活动。图为著名经济学家任若恩。(来源：新浪财经 白鹏辉摄)

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　　我讲的就是这些，谢谢大家。

　　主持人：各位有没有相干的问题要请教任老师的？

　　提问：请教任老师一个问题。刚才按照您的观点，当然我也很同意这个观点，如果说中国要大力发展股市的话，对于我们个人投资者来讲，哪些行业是我们应该关注的？或者说哪些行业是有风险的？

　　任若恩：这个问题太具体，但我认为金融学有一个及其误导的理论，就是所谓的基本面，我是做基本面分析的，但我认为用我们现在的基本面分析去做，如果做股市的话，你会非常失败，原因是什么？你去看，股票市场是一个博弈的过程，就是说它实际是一个交易的结果。所以重要的不是说某个行业怎么样，而是说这些投资者在如何反映关于这个行业的各种消息。我们看到这两天说中国铁路2万亿，然后今天的铁路跌的一塌糊涂。如果用基本面分析是难以解释的，因为有很多经济学家喜欢用老的方法分析问题，所以你要把它看作是一个博弈的过程，当然分析也很重要，但更应该关心的是投资者的行为的问题。实际上现在行为金融学正在对传统金融学做全面的挑战，而传统的金融学我认为是远离了市场的现实。所以如果从市场行为的角度去分析，你会找到自己的答案。

　　提问：刚才您谈到，您认为美元会在不久的将来重新开始贬值，您能不能具体谈一下你们的思路？

　　您刚刚也提到“后—后布雷顿森林”体系，您对这个体系有什么自己的设想吗？

　　任若恩：第一个问题，首先我强调汇率本身是波动的，所以我即便说汇率是上升或者下降的，这并不会被排除。当然我认为美元未来可能会以下跌为主，因为这次美国救市过程中美元在大发。我们知道有一个概念叫“去杠杆化”，在金融危机之前是“杠杆化”，就是越借债就越借的多，而现在“去杠杆化”就是现在越做越低，也可以说现在已经成熟了，这是信用紧缩的问题，包括它的短期融资市场都干枯了，它只好不断的往里兑水，兑到一点程度，当杠杆功能都开始恢复的时候，这时候货币就开始多了，那时候当然美元就开始贬了，因为美元太多了。

　　我们知道美国的实体经济，三季度才体现出来，实际上它的出口支持它，所以我相信在未来一段时候美元偏软是主基调，大家知道外汇市场是一个极具炒作投机的市场，在20年前经济学家就这么认为了。

　　第二个问题，是一个比较遥远的问题，因为“后—后布雷顿森林”体系，现在我们只能看一些位置，包括美国经济和美元的位置已经有所走弱，至于在走弱的过程中哪个经济体会获益，很难看到，但法国在这个过程中非常积极，法国不断的讲调，因为法国长期的思想是忍受不了美国的霸主地位。英国也在谈，中国也要掏钱救，因为一直是海湾国家在掏钱，我认为布朗这句话是没有道理的，我们外汇储备是多了点，但是那个钱挣的并不容易，我们中国的问题其实要解决起来，比谁也不少，所以中国要不要积极的参与呢？我现在是抱否定的态度。但因势利导中国可能就会要要求自己的投票权增加，美国现在占17%的投票权，他几乎可以否定所有的东西，中国现在投票权很少，要多一点可能都是好事。但在这件事让我觉得还是看自己国内的事情吧，美国人他们自己的事让他们自己想办法吧。