2008年10月31日，由《首席财务官》杂志主办的第二届中国企业金融创新论坛暨2008年度中国CFO最信赖的银行评选颁奖典礼在北京召开。新浪财经独家视频直播此次活动。图为著名经济学家任若恩。(来源：新浪财经 白鹏辉摄)

点击此处查看全部财经新闻图片

　　为了描述未来的前景在这里我特别介绍一下美国纽约大学洛比尼(音)的观点，他谈到了这次全球金融海啸的发生和次贷危机将会发生的事情。但在他06年讲的时候没有任何人相信他这个结果，当他在07年9月再次讲的时候，大家认为这是一个预言，所以06年有人认为他是疯子，而07年有人认为他是一个预言家，包括雷曼兄弟的事件他已经估计到了，按照他的估计他认为目前还有下面这些问题还没有爆发，其中最大的问题就是信用卡债务，昨天已经开始有这方面的报道。按照统计美国普通们人均信用卡持有率是7张，而现在银行在发放新的信用卡上正在收紧。所以信用卡债务的爆发也可能是下一个爆发点，目前欧美媒体上，我观察从前天到今天，从数字上正在这样体现。美国消费者过去的行为是先还房贷、再还信用卡，次贷危机爆发以后有人开始不还房贷，只还信用卡，偿还债务行为已经发生变化，这引起美国信用评估公司正在修改模型，因为他们的体制已经发生了变化。

　　在这些市场上所体现的一些特征可以概括为以下四个方面：第一是劣质承销；第二是证券化；第三是疏忽大意的信用评级机构；第四，松散的政府监管问题。

　　这样总合起来，按照洛比尼的估计整体损失额应该在1万亿美元到2万亿美元之间，这里面还有美元的CDS市场，这个市场算整个市值应该在62万意义上，但最后真正损失多少要根据它的违约率来看。

　　这是我讲的问题一面，从雷曼垮台以后，实际上美国政府一直在出台各种各样的政策，后来这些政策影响到全球的很多国家，我想对于这方面的问题稍微做下分析。现在我们知道美国开始是7000亿，后来是8500亿，这个救援计划本质上是财政上的问题，因为他拿的是纳税人的钱，所以最终的偿还者应该是纳税人，纳税人多长时间能把这个钱还清？

　　我介绍两件事，都是发生在金融危机爆发之前。斯蒂格利茨曾任克林顿总统经济顾问委员会主席，他认为伊拉克战争的结果是3万亿美元，而且他认为其它国家也会花差不多的数字，这是在美国财政方面非常大家关注的事情，另外一件事，发生的更高，克里寇夫(音)04年他编了一本书，他认为由于人口老化问题导致社会保障体系的巨大压力，可能使美国财政最终走向破产，他是用他自己所创立的一套方法，这套方法是通过仿真的形式研究出来的，而他还没有预见到对这次全球金融海啸的发生，所以这次全球金融海啸除了看本身损失的以外，还要看财政救助的空间，因为美国并不是一个财政状态非常好的国家在做这件事。

　　前面讲的是金融这块，下面就关于实体经济，美国第三季度GDP是负增长，大家知道美国对衰退的定义是连续两个季度进入负增长，而之后大家看到更多的消息是公司裁人的消息，美国会有一段衰退，经济学家估计是到明年的大半年，洛比尼估计是18个月。

　　概括起来我们现在认为这场危机的本质是美国居民、企业和政府过度消费，过度借债行为的调整。在这个过程中美元资产将重新估值，因此需要一个较长的调整时期，3年甚至5年都是必须的。

　　下面讲一下中国宏观经济的问题，这些都是已经公布的数据，一季度、二季度一直到三季度GDP，基本上是呈逐级下降的趋势，根据我们预测GDP增长应该在8.9%，因此全年经济增长是9.5%。这是就官方数字来说的，我们长期在做中国宏观经济数据的研究，我认为这些数字都夸张了中国经济增长，这不是今天才产生的概念，我们做这个问题研究做了10几年，而且这件事后果非常严重，现在公布的数据是生产法GDP，这高估了经济增长，它在07年夸大了中国经济过热的程度，在08年掩盖了中国经济下滑的程度，这样使我们的政策制定会非常盲目。