第三节：海外证券投资的运作模式实录(3)

　　主持人：刚才谭总在他的主题演讲当中讲到了香港的中资投行在对国内QDII机构服务的时候，就有比外资投行相对优势的地方，比如说交易通道的便捷，成本较低，分散风险等等。哪位老总能不能谈谈跟中资投行合作的体会？就是我们的买方机构有没有跟中资投行合作的一些经验和体会呢？

　　高良玉：因为我们这个QDII有好多外资的基金商打交道，也跟不少的中资的基金商在交往。从这个交往当中我们也比较了一下这种打牌的基金商和纯粹的中资的基金商的差异，应该说从交易来讲，我们一个讲究交易的效率，另外讲究交易的成本，同时在我们交易过程当中，因为我们付出了佣金，我们也希望得到一些其他的研究上的服务。

　　应该讲还有另外一个，希望能够得到交易信息上面的一些保护，就是通过交易当中，我们是比较注意这几个方面的考虑的。

　　我们做的这几个月的情况来看，从效率和成本来讲的话，确实因为我们现在很多都是一些自动化的交易，这些交易从中资和外资来讲应该说不大会体现一个比较大的差异，从研究来讲，如果我们仅仅局限在香港，应该讲我们这些中资机构有他自己独特的优势，这些都是大的包括交银国际、包括建银国际，包括我们很多的证券公司在香港的一些香港公司。

　　其实香港市场现在很大的市值是国企H股的上市，他对这一块的研究应该是比较有优势的。如果仅仅就香港而言，确实我们中资机构在研究这一块，甚至不亚于国际上的一些机构。同时我一个表现得比较突出的，交易信息的安全方面，我觉得中资交易机构的安全性更高，这是我们几次的体会。

　　因为我们报单给一些大的外资投行去的时候，我们发现很多的信息很快在市场上得到一个反映。这是我很难以理解的，反而我们分散给我们自己的一些中资机构去操作的话，在市场上的表现反而比较稳定，没有什么异常交易的出现。所以这些我觉得应该是我们中资券商的这么一个优势。

　　从合作的情况来看，我们跟交银国际、建银国际一些中资机构都合作得非常好，而且也非常快捷地完成了我们的一些交易。所以我这里也要感谢这些机构对我们南方基金的支持。

　　主持人：我再提一个问题，今天上午栾锋副局长讲了银行系理财产品包括QDII产品的时候，他说最近银监会在做调查，发现银行系的银行产品有些QDII产品还是发现了一些问题，我们调研过程当中也发现银行系的QDII产品基本上出现了两极分化的情况，有的产品真的业绩不是特别好，还出现了清盘现象。