第三节：海外证券投资的运作模式实录(2)

　　另外一个考虑，从机制上的考虑。因为我们毕竟国内的机构到海外投资是刚去，我们国内基金公司的实力不是很强，体制也不是很活跃。我们跟当地的机构一起成立一个独立的资产管理公司的话，可能会在一定程度上避免受到我们母公司的干预跟影响。

　　因为知道不同的国家和地区他的监管制度是不一样的，如果完全是我们一个全资附属的分公司的话可能会受到总公司方方面面的影响，包括制度上的影响。如果作为一个独立的合资公司，他的独立性应该会强了很多。

　　我们大体上从这么几个方面考虑设立这么一个资产公司，这个资产管理公司，按我的理解他是一个完整的、独立的香港资产管理公司，他可以独立地去开展他的业务，作为南方基金来讲，为这个公司提供了一个强大的支持，同时我们也是一个绝对控股，希望这个公司能够在香港的这个市场上自己能够独立发展，能够不断地壮大。谢谢！

　　主持人：谢谢高总，交银国际作为中资机构的代表，其实早就走出去了，交通银行在10年前就走出去了，谭总能不能谈谈怎么看国内的金融机构走出去怎么适应境外的资本市场？

　　谭岳衡：谢谢！南方基金在香港成立合资的子公司，这个情况我们在前些时候就从一些报道当中看到了，当时我们也有议论和讨论，觉得中国的QDII走向海外市场，应用这样的一种模式有他的必然性，他符合中国的QDII机构、海外投资路径发展的规律。

　　为什么这么说呢？就像去年以来大家都看到中国的第二批QDII投资相当部分都在香港，为什么？也是有他的必然性一样，中国的QDII机构、基金公司的首批合资的子公司是在香港成立，也是有他的必然性。

　　因为QDII走向海外，首先会在香港中转，在香港有一定的基础，积累了一定的经验，提升了自己团队的水平和能力，然后才会有条件走向其他的新兴市场和其他成熟的市场。从这一点来说，在香港成立这样的合资子公司是必然的。

　　为什么他没有选择一个很大规模的欧洲的或者是美洲的一个公司来合资成立子公司，而是选择了香港的一个机构来成立这样的一个子公司，也有他的必然性。尽管绝大部分的国际机构都在香港有他的分支机构，但是他们的主体并不在香港，他们的主体在他们母国。最近一段时间以来，有一部分的资金离开香港，大家说抛售股票、抛售资产回去救主，为什么呢？

　　因为他的主体在他的母国，他最大的利益最根本的关心着力点在那边，他不可能把整体的注意力放在香港市场上。一个立足于香港的有许多年历史的、又有国际管理经验的，同时又非常熟悉中国的，跟内地有方方面面联系的这么一个机构来作为合资的对象，就显得有他的优势。

　　因为他主要的力量放在香港，他主要的注意力、关心的角度、支持的重点都会在在合资机构的身上。从这一点来说，成立这样类似的子公司可能符合目前阶段的QDII走海外发展的一种规律性。