第二节：海外证券投资的策略与经验实录(2)

　　讲到通货膨胀的问题，我在发言当中讲到这是一个全球的现象，现在已经有很多的经济学家，他们看待通货膨胀的时候这个视角还是把他看作一个国家的问题，是受到保护的。

　　就觉得美国的经济一弱化，通货膨胀就会下去，或者是有一些滞后的效应。但是我觉得消费者的预期是不同的，职业的投资者的看法和消费者的看法不一样。我觉得这如果是带来了公司的压力的话，这恐怕就是会带来长期的一个通胀的问题，而且央行不能再等等看了。

　　这些问题都问得非常好，石油和房力美他们都是有关系的，不能分开来看。我觉得在石油方面，供求关系在供应方面方面我们也听说阿卜杜拉过往告诉我们说，“我们就没有你们所想要的石油了”，我很信任他。这个人告诉我们说，他拥有石油王国，他说我们没有什么更多的石油了。

　　石油的供应出现问题了，而从需求的角度来讲，在我的发言当中其实也有一张图，谈到新兴国家对石油的需求，我觉得有80%的石油的需求有可能都是来自于人均收入在270美元左右这样的一个国家，可能到达那个点上就会在未来趋于平衡。

　　我们在这些需求图上也看到了中国、印度、巴西，还包括斐济，我们看到有很多的国家他们都有输出的需求，还有很多的补贴，这些补贴使得这些发展中国家可以获得60元一桶的价格，中国让人民币升值，我觉得人民币在未来几年会有大幅度的升值，人民币升值得越快，这是一个唯一一个解决通胀全球化问题的一个方法。

　　说到房力美、房贷美，雷曼兄弟有很清楚的观点，拥有房力美的人有99.99%的机会把这个钱拿回来，问题是你拿回来的钱不见得跟你给他们的钱是同等的，这要说到货币和通胀的问题了。

　　Paul Schulte：其实我们可能比较保守的，我是相信阿卜杜拉过往，我们觉得这是一个全球性的问题，而且我也非常相信石油价格未来十年可能还会保持比较高的水平，我们认为通胀是一个非常严肃的问题、严重的问题，我们也需要很多的国家，包括中国、包括企业政府都是更加认真地来关注这样的一个问题。

　　我们看到中国CPI指数，政府也采取了一些措施，中国花了1250亿美元来进行补贴，印度的补贴已经是超过了900亿美元。对中国来讲，这可能只是占到GDP很小的一部分，这900亿美元占到印度GDP很大的一个比例，所以我觉得在长远来说中国相对印度会有优势。