圆桌论坛：金融动荡与机遇实录(2)

　　主持人：他代表台湾、香港业界的一种声音，一种观点的解读。接下来请陆红军先生，请您谈谈对这个问题的看法。

　　陆红军：很高兴参加下午的研讨。我觉得我们话题是全球金融动荡与前瞻，金融危机有四个等级，有一个金融风波，金融风暴，金融动荡，金融危机，我们现在用金融动荡，也就是说这个前景还不是非常清楚，对于危机的看法也不清楚。但是我们做前瞻也非常困难，因为我觉得现在的整个全球的国际金融形势可以用三个多来概括，第一个是多重挑战，多重危机的挑战，这个危机包括金融危机、货币危机，包括粮食危机、石油危机、通货膨胀，多重危机结合在一起。当然多重危机形成了多重机遇，尤其是对我们从事并购很高级的金融活动来说是最好的机会，刚才王先生也讲到，可能其他的金融也都很困难，但是并购是一个很好的机会。最重要的我觉得我们今天讨论这个会议第三个多，实际上对于当前的金融危机来说，对亚洲的形势，对欧美的形势，对明天的发展趋势，对现在我们发生在中国的变化都是一种不确定，而且有多种看法，有的是说非常看坏，有的已经觉得差不多了，有的还是比较有信心。我觉得各种看法非常不一样，我们要意识到这一点。当然在这三多基础上对于我们从事并购来说最关键的是要提升我们的领导力执行力，因为并购是很高级的金融活动，以及非常高级的经济交易活动。所以这时代的领导力和执行力是非常关键的。刚才主持人也提到具体的领域发展，我们上海国际金融学院今年全球报告的数据来看，整个趋势的发展财富的流向是向亚太区，中东地区，拉丁美洲和非洲方向发展，而且可以预测到2012年这四个地区拥有的资产将要达到59.1万亿美金。从07年的趋势来看，这个区域的富人增加的比较多，全球一千多亿个人资产在一百万以上，中国是41万，去年是35万，走体上这些区域富人的资产增加了19%，但是美国只有增加了3.7%，所以这可能预示未来新兴地区，尤其这四个方面的投资整合，尤其他们的金融资产占有全球金融资产的大部分。我先谈这样的看法。

　　主持人：有请例子美国的Richard Price先生，请你谈谈刚刚这个问题，就是说在全球目前的金融动荡环境下资本将流向哪些区域？从哪些产业流向哪里？

　　Richard Price：到我来看这个市场的时候，对美国来讲不幸的是我观察到很多问题，管理层做的是不够的，有些管理层更好地出台管理的政策，中国能够加入到并购的活动里面来。另外来讲还有责任感的缺乏，其他人意识的缺乏，我觉得这些都是我们必须要意识到的。当然还有一些其他的问题，今天我们认识到了其他的问题，他们也谈过这个问题，商品的问题，商品这个领域现在也增长的非常快，比如说在去年上个月资金的增长情况非常大。比如说动力煤的价格，其实对中国整个业界都是会有影响的，对美国也有很大的影响。当然在美金的走入也会有影响，但是在新兴市场经济体的发展，在巴西，就是金钻四国，印度、俄罗斯、巴西都会有连续的影响。所以我想随着经济的上升，随着大众商品市场价格的波动，都会产生一些影响，特别在过去几年的时间里面。在美国也发生了次贷危机，都会对全国产生连带的波动作用。我们业界整合的机会的确也是更多了，对中国来说也是很好的机会，可以自身很好地发展。同样也可以走到国外进行并购，和美国进行竞争也好，进行并购也好。而且现在正因为人民币的走强，在竞争力方面也产生了一些影响。其实对中国政府监管，特别是中国新兴市场金融市场的管理我还是非常欣赏的。在过去的两年时间里面，在外汇的市场，在这个资本市场上我要理解背后的机制和原理。

　　在中国的股票市场资本市场在过去的几年里面的确走过了很艰难的一些道路，我想经过股权分置的改革，这样对中国是有很大好处的。我看到在中国的这个市场上，在价格方面他在定价方面的确也就是有些很合理的因素，以上海的市场来说，很多A股的价格和香港同样公司股票相比价格有的是两倍，这里面的确可以看出一些问题。我们现在看到市盈率的确是下降了，在中国的股市上下降了，这和国际市场的15或者20的市盈率是比较接近的，而我们知道一年以前或者半年以前是35的市盈率，现在的确回到了合理的估值水平，和国际上比较接近了。我想在国家对整个金融市场的管理，我觉得还是应该比较有信心的。我相信中国将会继续进行他的长征，在世界的平台上发挥越来越大的作用。我想中国过去刚刚才是全世界GDP的第四位，现在基本上已经达到了全球GDP的第二位了快，所以说这个进步还是很大的。来到中国已经五年了，我在中国的第一个项目是二十年之前，我想我们大家都看到了在中国有很多成长的机会，我们需要参与才能获得这些机会。我们想这个市场上一定要得到良好政府的监管和管理，我想这个政府对国家管理的很好。我想这个掌控节奏还是掌握的很好的。我们相信在中国还有至少有三十年的机会，到时候可能我已经退休了，那时候我可能很享受欣赏这样的历程。非常感谢！

　　主持人：前面陆先生认为资本会流向新兴市场，中国为主的吧。Richard Price认为中国企业应该向美国并购，他还不断地强调政府对市场的干预和阶段。我想把问题先留给Richard Price考虑，等一会儿我们回头说这个话。你一直认为中国的政府对市场的干预和监管是必要必须正确的？还是今天坐在这里，因为我说下面坐了政府的监管官员，你说政府需要监管和干预。因为我们今天在其他环节的讨论里面，大家都认为政府做的多了，少干预一点，按我们刚才并购公会工商联主席的话要多修，多拆篱笆，而你的观点跟今天我们所有在这里谈的观点在这个问题上都是相反的。等一下回头你来回答这个问题。接下来请中金公司的李虹总经理，也是我们新一届的轮值秘书长，我请你对他们之间不同的分歧谈谈，在中金公司，或者在您个人的立场上，您认为或者跟他们有不同的观点或者相同的观点。

　　李虹：大家下午好，首先我得声明一下，我不是搞宏观研究的，第二我也不是在公司搞研究的。我为什么坐在台上呢？因为我是打补丁的。我刚刚多承担了一点责任，所以我觉得坐在这能够把我自己的一些看法跟大家分享一下，也对我们这个会议是支持，所以我还是坐上来了。把这个话说完了以后，我还是再加一句，因为我们是搞投行的，对宏观经济，对世界经济走势要随时关心，也是有我一点自己的看法。

　　我过去的两个星期实际上是在伦敦，我在伦敦有一点时间，多看了一些报纸，多看了一些媒体的报道。我发现一个现象，除了大家在过去的半年当中耳熟能详的那些词，有一个词天天出现在报纸上，就是通货膨胀。在这个里面的分析其实谈到两个方面造成下一步世界经济面临通货膨胀的危险，第一个大家都知道肯定是美国在过去十年当中采取了一种比较宽松的信贷政策，创造了两个次子，带来了美国美元的贬值，造成了所有能源原材料以美元计价的产品价格上升，吹大了美国原来房地产的泡沫。除了这个之外，还有另外一个非常重要的原因，就是所有这些发展中国家在过去的时间当中都经历了一个高速发展，对世界上的所有能源和基础材料的需求大幅度地增加，经常提到的就是中国和印度，这些国家增长速度还在继续保持，或者加速。所以目前来看其实通货膨胀应该是说有这样两个因素，两个方面造成。世界经济处于目前这样一个状况，不光是发展中国家造成的，也不光是发达国家造成的，是各国都为了自己的经济利益采取不同的经济政策最后综合的结果，造成通货膨胀就是货币现象，就是货币太多了，美国多了，欧洲也多了，中国、印度也多了。但是各个国家走到今天这一步都有不同的原因，美国已经开始出现的调整非常明显，去年就开始进入了放缓。前一段有一个金融界、财经界的名人，说进入美国经济放缓了，他说不是，这些词都用的非常重。从这些方面我也看到很多观点，现在尽管是这样，大家都认识到了危机，没有一个国家的政策是诚心诚意地想去率领放缓，本来经济已经放缓了，尽管欧洲的经济还不错，欧元还不错。现在这么长时间，美国说了半天搞强美元的政策，但实际上没有什么政策出台。我还看过一个报纸上的采访，也是采访美国最大的私募基金的头，这个人非常有经验，他就非常直截了当地说，什么美国的独立货币政策，全都是骗人的鬼话。如果中国奥运会之后，我们出来一些政策把中国的经济能够稍微放缓，印度也能够放缓，结果对原材料，对整个世界经济能源，对很多基础大幅度已经增值的价格都会有下调的压力。一旦这样下调，这边的经济增长也都减缓了以后之后，美国输入通货膨胀的压力减少，这就可以有提息的空间。其实通货膨胀在很大程度上是美国人创造出来的，但中国也有中国的问题，但现在大家看谁先出手。我还是这样说及我不是研究宏观经济的，我也没有对中国的经济，尤其政策走势有什么深刻了解。