王贵文：未来三年的市场特征将是激烈振荡

　　2008年3月30日由深圳市金融顾问协会举办的“第二届中国私募基金高峰会”在深圳召开。新浪财经图文直播此次大会。以下为上海隆圣投资管理公司董事长王贵文的精彩观点。

　　王贵文：首先非常感谢主持人给我最后一个发言的机会，从上午听下来，很多经典作家都是从宏观往下讲，到我这里，可能要谈一些最具体的。在座投PE的可能不是特别多，个人直接投PE可能不太现实。我相信大家都有个人的股票投资账户，可能对整个市场，以及对08年的投资策略改变更感兴趣。我利用这个机会跟大家分享我个人的两点认识：

　　第一，对当前市场的认识。我个人昨天在网站上看一个对宏观经济研究非常有见解的人讲，他举了一个例子，在全球讲中国的大国崛起，过去我们讲了很多，讲大国崛起、黄金十年，从10月份以来，这些声音都没有了，包括金砖四国，都没有了，现在是通货膨胀、次贷危机、熊市这样的字眼。中国大国崛起，机会就在眼前。人家扒在地上的时候你应该站起来，而不是把他扒的更低。

　　举了70、80年代日本的例子，日币第一次升值的时候，日本抓住美国经济箫条时的技术崛起。中国，我个人非常相信黄金十年，相信人口红利，因为它的基础可以定量统计，而不是一些定性的结论。19世纪是英国，20世纪是美国，21世纪是中国。从地缘政治、区域发展来讲，我个人在中国生活40多年，能够深深的感觉到身为一个中国人，中国在强大。今年春节我在美国过，转机的时候到三藩市的广场坐了一下，我想看一下次贷危机是不是影响美国人的面部表情，我看到跟过去看到美国人的喜悦、祥和、国泰民安，没有什么区别。

　　前几天一个卖方券商分析中国宏观经济悲观到极点，逻辑就是美国的次贷由金融危机影响到经济危机，中国对美国的进出口贸易会极大影响中国的经济，会导致中国全方位的衰退。目前整个客观实施，从2月份的指标来看，整个出口大幅度下降，包括雪灾等因素，但这个逻辑下来之后，现在避开全球谈中国是不行的，因为已经运行到整个全球中。对于整个证券市场投资的操作来讲，我个人认为意义不大，如果这样的结论，对中国这样的认识，大幅度衰退，甚至产生经济危机，如果在5000点以上，这个分析员非常高明。3000点给我这样的结论，无非是对中国宏观经济的小结，没有意义。

　　对我们投资来讲，没有很实实在在的意义。刚才但斌先生用一些图去演示，我第一次听但斌先生的演讲，我觉得给我更加的信心，中国在未来的一个世纪，如果从全球看最大的热点，我个人认为必在中国。沃尔玛的全球总裁说，全球采购是在沃尔玛采购。在独联体国家，中国、印度，全在他们那儿采购，性价比最好的商品、低价的商品。他得到的结论是非中国莫属。我个人投过一个在汕头的企业，当时从企业分析感觉到全球的制造业省级和转移是在中国，曾经有人转移到东南亚、马来西亚，那里的林业非常丰富，应该在那里制造生产，后来为什么生产不了？整个制造产业绝不是单一产业本身，而是省级配套。比如生产家具，不单单是木材，需要五金配件、油漆等等。从这个角度来讲，对中国全球的制造转移，绝不是几年的事情。因此，对这方面，我们要有信心。

　　第二，我们现在忽略的问题，对于中国的通货膨胀包括对中国经济可能达到高点的拐点，我个人也是认同的，过去5年保持10以上的增长，由于生产要素大幅度提高，可能不会出现这样的增长。但中国绝对不会出现恶性通货膨胀，尽管是通货膨胀，这个通货膨胀伴随中国5年GDP10%增上的增长，是良性的。围绕中国整个资本市场的几个关键词：次贷、通货膨胀、衰退。本原是通货膨胀，我们可以看到在第二季度的时候，我相信中国的通货膨胀一定会下来。