李稻葵：次贷危机对中国是重大的战略机遇(3)

　　再谈一个关于国际形势的判断。我们都知道，以美国为发源地的次贷危机带来了整个西方国家信用链条的绷紧，带来了经济增长力的下滑，到目前为止还没有进入衰退，但是经济增长率下滑，这是不争的事实，这肯定是有负面的影响，我的理解这一次的次贷危机发源地是美国，但是最大的受害者不见得是美国。为什么这么讲？因为美国经济现在受益于两件事情，不至于很快的跌入衰退的泥潭里面，即便是衰退恐怕也是一个比较短暂的衰退，哪两个原因。第一个原因非常重要的，现在是全球化的时代，美国的资金市场，美国的制造业的产品市场非常全球化了，美国在短期内可以利用它的经济政策吸引海外的流动性来补充美国国内信用链条绷紧的压力，所以这是全球化的因素。第二个因素导致美国经济衰退，我估计也能比较好的渡过这个难关，就是美国现在的经济决策这个团队，我叫做“梦之队”，财政部长来自于美国的华尔街的高盛，从美国利益出发，这一次由他当财政部长来处理次贷危机，从事后来看恐怕是再合适不过了，他对次贷危机产生的机制，次贷危机传播的机制，次贷危机带来的影响恐怕是再了解不过的了，这是“梦之队”的第一个成员。第二个成员是联储的主席伯南克，是70年代在美国的大学里面读书，读经济学学位的， 他们对经济危机传播的机制是非常了解，我们都知道60年代以后， 美国的经济学界对于二战之前的金融大时代，大萧条有深刻的反思，仔细的研究，不管争论如何，他们都认定一个基本的事实，就是在大萧条期间，美国联邦储备没有尽到责任，没有及时的扩大货币供给，没有及时的大规模的降利息，所以连弗里德曼本人很保守的经济学家都认同这一点，所以这一代人对大箫条的反思都铭记在心。所以次贷危机刚发生的时候，中国的经济学家都很吃惊，当时就出台了在我们看来很过激的政策，但是事后看来他们的决策非常有道理，在经济危机发生的时候，重要的不是去抓放纵火犯，而是去赶紧救火，不要让火势蔓延，所以现在我的判断，美国政府决策层对这次危机的处理是从美国利益出发非常合理，而且他们这个团队是非常称职的，因此我不认为美国经济本身会进入大规模的箫条，但是主要的受害者恐怕是美国之外的经济，为什么这么讲？次贷危机来了以后，美国现在并不是流动性过剩了，而相反流动性不足，信用链条的收紧，贷款者跟借款者互相不信任了，这个市场已经出现了很大的摩擦，在这种情况下，很多的美国投资机构在重新评估自己的投资风险，给风险重新定价，为风险重新进行拨备，在这种情况下，很多的金融机构会把以前投资在新兴市场的资金撤回来，拉回来，拉回到美国本土，因此我的预测是会出现一个资金的逆向流动，会从某些新兴市场国家中资金出现反向流动，来补充他们资本金的不足，来对抗他们风险评估带来的进一步的风险，当然并不是所有的新兴市场国家同样受到危害，某些新兴市场国家的危害可能更大一些，一个是波罗的海这些个国家，第二个是东欧国家，第三个是印度，印度现在已经开始出现了，大概一个星期前我看到一个报道，印度也开始了自己的次贷危机，这个刚刚开始，我相信印度在未来一年之内，顶多两年会出现股票市场大幅度下降，房地产市场价格下降，对于中国经济而言，我个人认为来自于美国次贷危机的风险，对我们而言更重要的是机遇，我自己有一个提案，重大战略机遇，这一点我认为是重大战略机遇，从两方面讲，首先是谈对资金的应用，由于美国的次贷危机，使得美国华尔街的主流金融机构出现了资金不足的局面，在资金不足的情况下，它饥不择食，它对中国的投资，不管你是来自于主权财富也好，还是来自于国有企业也好，他们是比较欢迎的，当然这个是有限制的，机遇靠我们把握，是比较欢迎的，至少不像以前那么敏感，这是一条。