现在清算中心可以提供非常好的交易平台，能够提供双方交易平台。OTC场外交易的衍生品在期货交易当中，我们要有基准的产品，各式各样的资产的基本产品进行交易。场内交易是标准性产品，而场外产品是非常特殊的产品，每一种产品交易情况不太一样。在整个场外交易当中，作为一些交易所很难平仓，而且也没有得到足够的监管。交易对手的风险是非常大的。对手风险大大高于在场内交易的标准产品。场外OTC产品变得非常的复杂。而且整个交易价格的发现也不是很容易。这样的区别导致了非常大的不同。我们知道，除了要监管者方面要提高透明度之外，还要交易机制要更加完善，使得每一天结算要做到非常及时，确保交易双方各式各样的诚信。像CME，可以查到十年前各种交易。在CME交易，是开放式的平台，有了开放式平台和电子交易的平台，各式各样的价格都能够及时发现。它并不是根据模型定价，而是根据市场行情定价，这是两种定价模式非常的不同。有了集中式的交易平台，80%交易是电子化交易，每年交易量高达几十万亿。有了交易所的参与，有了计算机工具的交易，使得人类交易变得非常容易。

　　像清算交易所能够提供集中式的CCP交易对手清算，使得每一笔交易能够非常好的消除交易风险，同时提高了很好透明度，根据每一天市场行情两次定价，使得你负债累计风险得到降低。不管是市场行情价格有多少变化，可以根据市场行情实实在在计算出现金量。我们可以消除交易对手风险，又有很好风险管理。

　　风险的管理系统能够非常清楚的知道，这样的交易有多大的风险。同时每天是进行结算，还有每天估值，你的利润率能够得到很好的体现，没有潜在的损失。你的利润也是可以立马看得到，这是非常直观的。比如说作为交易方，如果损失了70多亿，去年有一个案例，在场外交易当中隐瞒了自己亏损75亿的事实，但是在场内交易里面是不可能的，人们会马上发现。当然没有一个系统是完美的，交易所不会按照某一个方式完美的进行，但是场内交易程序标准化，经过时间考验，它是非常好的交易平台。在过去很长一段时间检验过程当中，可以很好的预防欺诈。巴非特是非常受人尊敬的投资者，他给出了经济出现层出不穷问题的根源，他说现在一些投资经理就像《艾丽斯漫游记》里的皇后一样，总是相信早餐前会发生六桩奇迹。巴非特说美国人相信美国房价只是涨不会跌，这是异想天开。很多人把自己的钱不储蓄了。很多投资经理把人的钱投入了无底洞，像漏洞一样把人的钱吸走了，这样就造成了很多问题。

　　今天体验了这一种痛苦，不现实的理念导致了很大影响。我有一个朋友说，现在很多人都认为美国的房地产泡沫是导致美国次贷危机，美国经济下滑核心的理由。但是如果人们只是看到房价问题，而没有了解到作为人的贪婪、无视风险而追求大回报，这样的人会付出巨大代价。

　　我提到衍生品或者做衍生品演讲，每次都要给大家一个提醒。在金融行业当中有非常复杂的金融工具，有很多风险，我们要深入理解，否则有很大风险。

　　不管是衍生品或者是整个金融市场，这一些不应该成为人们出现问题的替罪羊。市场也好，衍生品也好，都只是一些工具。这一些工具只是在我们的交易过程当中起到了很好的辅助交易的作用。我们不能离开这一些工具，这一些工具本身是无辜的，本身仅仅是一种工具，它是为人类所用的。如果自己行为出错，请不要责怪工具。

　　谢谢大家！

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