中国公司如何成功进入海外市场论坛实录

7月14-15日，第三届东亚投资论坛在在北京举行。新浪财经独家图文直播本次会议。以下为中国公司如何成功进入海外市场论坛实录。

　　时间：2007年7月14日下午

　　地点：喜来登长城饭店二层宴会厅

　　冯炜:

　　今天下午的讨论会主要是从务实的角度，探讨中国企业如何克服障碍，成功进入海外市场。请到了各国的专家，包括实践家和观察家，就这一主题分享他们的经验、体会，试图提出解决办法，至少提出建议，为中国企业走出去提供参考。

　　感谢新浪财经网，今天下午的讨论他们将给予实况直播。

　　先请每位嘉宾做七、八分钟的简短发言，然后开始讨论，并回答大家的问题。

　　第一位发言的是神华公司的黄冰先生，中国神华能源股份有限公司资本运营部总经理。神华是中国最大的煤炭生产和销售公司，去年神华股份有限公司产量已经达到世界第二位，集团产量跃居世界第一。去年6月15号，神华成功在香港上市，募集到资金32.8亿美元，构成了全球煤炭企业最大的IPO，海外投资以及并购取得重要能源的跨国公司的重点以及大家关注的热点。

　　首先请黄先生从神华的实践角度和战略角度给我们介绍，神华作为大型的能源公司，有哪些考虑和体会。

　　黄冰:

　　我讲三部分。第一部分是中国神华的简介。

　　中国神华是2005年6月份在香港上市的大型蓝筹H股公司，目前神华集团持有81.2%的股份，公众投资者持有18.8%的股份。主要经营两个板块，煤炭板块和电力板块。上市两年以来，由于中国神华的良好业绩和规范的公司治理，公司市值目前增长的很快。截止到上个星期五，市值达到750亿美元，为全球矿业公司的第四位。中国神煤矿部分目前产量和销量都居于世界第二，铁路目前运营超过了1300公里的铁路，绝大部分都是电信化的一级铁路。运营着两个专用煤炭港口，黄花港和天津港，能力分别是5000万和8000万吨，主要都是自用的。电力板块有比较大规模的电力板块，除了五大发电集团以外，最大的电力公司之一，总装机能力达到了12000兆。

　　中国神华关于国际化战略的思考。

　　首先是实行国际化战略的条件。中国神华进行国际化的优势，主要有四个方面：第一，有比较独特的煤炭、铁路、港口、电力一体化运营的业务模式，这种模式是世界上独有的。第二，国内远远领先于同行业的企业，并且和国家相关各种监管部门有比较良好的沟通。第三，自有资金比较充足，现金流也很强劲，同时有比较良好的企业融资和再融资的平台。第四，在煤炭、电力两个板块中有着比较丰富的经验建设和运营方面。

　　中国神华进行国际化有哪些风险？体现在三个方面：第一，中国神华独特的业务模式能不能在国际上成功的进行移植，主要是指其它的目标国家允许不允许做陆港电一体化的运营模式。第二，我们是一个年轻的公司，缺乏国际化经验，在过去的十年中都是非常年轻的公司，没有国际化经验。第三，行业波动和潜在性，行业波动就是行业周期取得比较高的周期，目标公司也都是比较高的，潜在竞争就是行业里处于高位，潜在的竞争对手比较多。

　　面临的机遇，第一，新兴国家主要是指周边的越南、菲律宾、马来西亚、蒙古的发展，给我们提供了潜在的并购机会。第二，发达国家的能源结构调整，还有能源结构的转型也提供了一些机会。第三，从国家的角度说，国家鼓励像能源类或者资源类的企业走出去，到海外运作，人民币升值给我们带来比较强劲的支付手段。第四，目前总体而言，国际资本市场状况很好，投资者特别青睐于资源和能源类的上市公司，我们公司的股价也十分坚挺，走势两好，为以后提供了比较强有力的支付货币。

　　挑战是两个方面：第一是行业周期处在高位，并购成本相应增大，第二是新兴市场开放是一把“双刃剑”，带来潜在的竞争对手比较多，竞争加剧。第三，国内众多企业也会瞄准同样的海外目标在竞争，实际上现在就已经遇到了。

　　中国神华实施国际化战略应该具备的内部条件：第一，业务应该有国际化的需求，指的就是过去是比较单一的业务，公司主要经营就是两个产品，一个是煤炭，一个是电力。单一产品和单一市场主要在国内市场，限制了公司发展，我们也希望在未来，特别是在公司已经发展到现在这种规模的时候，产品的多样化和经营区域的多元化，分散运营风险。第二，管理要有国际化的水平，要有比较规范和比较有力的和公司接轨的公司治理介质，有较高的管理水平和内控、激励方面的机制。技术上要有国际化的优势，指的是技术特定条件，保持公司的竞争力。第四，人才。

　　国际化战略所具备的外部条件：第一是行业周期，第二是资本市场的状况，目前资本市场状况也很好，也是一个良好的时机。第三就是母国市场的监管政策，是否鼓励或者说支持企业走出去。第四是目标国市场是不是欢迎、允许，或者监管方面能够达到运营模式的要求。

　　中国神华对国际化的具体考虑因素：第一，从战略意义上，主要是扩大资源量。第二是扩大资源品种，未来不会专门做煤，也可能会寻求其它的矿产品资源。第三，经营的地域区域的多样化和国际化。

　　第二，公司的优势，我们进行国际化，是不是能把一体化的优势发挥出去，同时国内的高产、高效的产煤模式。高产、高效是什么概念？就是目前中国神华所辖煤矿产量，单产都是位居世界前列，前列就是第一，跟世界上比绝对值，第二跟世界上比单位产量，就是人均产量。第三个方面就是管理燃煤发电机组的先进性和可靠性，这是神华的优势。

　　第三，财务方面，主要考虑的是收购或者是国际化战略能不能给公司带来新的增长点。具体来说，EDS是不是能够增加，现金流是不是能够有所贡献。另外，对资产负债表是不是有些比较良好的补充。同时，是不是需要大量的投资运营的时间。

　　第四，整合风险，人员的整合，包括目标公司，也就是国外管理者或者运营者的整合。财务业务整合，特别是要考虑到审计、融资、税收，特别是税收方面的整合。资产的整合，就是资产的重组、兼并。

　　第三个方面，初步设想。

　　为什么说是初步设想？因为神华是一个很年轻的公司，神华母公司有十年的历史，中国神华只有两年多的历史，目前没有任何实质性的已经达成收购协议的国际化战略，只是在探索或者正在进行之中。国际化的方法，首先考虑的是业务的国际化，有两个方面，一个是新建业务开发，一个是合资业务。新建就是单纯的资产交易，包括收购、合资的方式。另外是公司交易，也就是股权投资。

　　合资公司分成两种，一个是控制性投资，一种是控制性的资产交易，无非是收了哪些公司，控股经营。控制性资金交易，包括直接收购一些公司，甚至完全百分之百的并购过来或者是控股过来，包括上市和非上市的。各自在资源获得、财务要求、盈利贡献、控制水平开发的确定性，各有利弊。

　　国际化的第二个方式，制度要国际化，公司治理、风险管理、投资者关系、吸引人才。公司治理主要是要有比较严格的公司管制和公司控制，风险管理主要是对经营商品的汇率、利率、税收要有比较好的控制。投资者关系，高质量的投资者关系跟资本市场进行沟通，使投资者支持收购。吸引人才主要是符合国际化的人才，包括要有外语、跟国际接轨的财务和技术方面的人才。

　　潜在目标的情况。目前从煤炭行业来说，潜在目标主要有印尼、澳大利亚、南非、俄罗斯、哥伦比亚、越南和蒙古，其中在印尼、澳大利亚主要是提供现成、现有的资产，包括现有的公司，越南、蒙古主要是指新项目的开发，同时跟我们的业务和市场有协同效应，主要是印尼、澳大利亚、越南、蒙古，这些地区现在都在进行探索。

　　谢谢大家。