资金链始终是开发企业的命门。尽管从去年第四季度以来，中央金融政策转向，从“从紧”调整为“适度宽松”，并保证要满足房地产企业“合理的融资需求”。业内人士普遍达成共识，在经济“保增长”的大背景下，银行今后对房地产企业的融资需求会适度放宽，但在目前持续低迷的销售行情和仍旧巨大的存货压力下，房地产开发企业的资金链仍会告急。

　　据统计，由于去年前三季度国家严格执行了从紧的货币政策，2008年1-11月，全国房地产开发企业利用国内贷款同比增速比前年同期放缓26.8个百分点，增速远低于开发投资增速，表明2008年前11个月开发贷款受到严格控制，房企资金压力较大。根据2008年房企上市公司第三季度的业绩报告统计，去年前三季度，86家房地产公司经营活动产生的现金流量净额为-371.87亿元，而2007年同期，这一指标是-228.85亿元，同比减少143亿元。多家地产公司普遍面临经营性现金流持续恶化和财务费用上升等问题。

　　银河证券一份研究报告指出，在经历2008年银根紧缩后，房地产开发企业的间接融资显著放缓。数据显示，在2008年1-11月，房地产开发企业实际到位资金中，国内贷款6416亿元，仅增长5.2%；而企业自筹资金达13444亿元，增长30.9%。另外，由于资本市场融资受阻加之市场销售低迷，房地产企业到位的“其他资金”为12942亿元，同比下降14.5%。其中，个人按揭贷款3046亿元，降幅达25.6%。

　　而根据最新的业绩报告，2008年的上市房企普遍面临2008年利润率下挫的状况。包括绿城中国、瑞安建业、金融街等上市房企，都在近期发出了“业绩预警”的公告。成交量和房价的同时下滑，直接导致房企毛利率下降，无疑让房产企业的资金链条愈加吃紧。

　　“料未来两至三季，发展商的现金流压力不大可能得到大幅改善。”投资银行高盛在2009年开年发布了一份研究报告，宣布了这个令开发商寒意倍生的研究结果。

　　开发商为此将各显神通，具有较强融资能力的公司，例如万科、保利、金融街等，都在2008年成功发行了公司债。而业内普遍认为，资金吃紧的问题对于融资渠道较窄的中小企业而言更为严峻。

　　土地：继续流拍

　　经历了2007年的红红火火、2008年的一蹶不振，土地市场并未在2009年迎来开门红。

　　开局不利

　　1月5日，合肥市3幅住宅用地参加拍卖，拉开几年土地交易的序幕，但最终仅一幅地块拍卖成功，其余两幅地块临时改为挂牌转让，成交楼面地价仅有790元/平方米。

　　而1月7日下午在昆明市土地储备交易中心进行的土地出让，也以一分钟内两幅地块底价成交的结果速战速决。

　　相比较而言，南京市1月8日进行首场土地出让会，场面更为尴尬。参与出让的4块地中，两幅住宅地块均流标，其中包括此前被业界看好的所街低价地块。

　　“企业一般都在房地产市场情况良好时积极拿地，一旦预期转差，企业拿地的积极性都不会高。”满堂红地产首席研究员龙斌对时代周报记者表示，“现在大家的预期都不好，好多房企也没钱，而大开发商们目前也不缺地，随着经营目标的调低，都不会在土地市场上有活跃表现了。”

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