中国可能面临的滞胀危机(2)

　　需要指出的是，2007年我国固定资产投资中，内资企业投资占50%，国有企业和单位占43%，而个体私人单位仅占0.25%。在内资和国有企业投资放缓的局面下，只有刺激民间私人投资，才能维持投资增长的正向循环。

　　消费意愿下降

　　2002年至2007年间国民收入快速增长，这为消费的增长提供了一个经济基础。近几年我国资产价格快速上涨，一部分中高收入阶层在股票市场和房地产市场投资中获利丰厚，财富效应刺激消费的增长。政府提高了城市和农村低保对象的补助水平，党的十七大和中央经济工作会议也强调政府将增加关注民生的支出，也会拉动消费需求增长。

　　但2008年一季度的数据并不能使我们对未来消费支出的增长充满信心。根据国家统计局公布的数据，一季度全社会消费品零售总额同比增长20.6%，涨幅增加5.7个百分点。乍看数据相当不错，但若是扣除同期商品零售价格上涨7.4%的因素，则消费品零售总额增速只是与上年同期持平。国家统计局公布的2008年一季度消费者信心指数为94.8，比上季度回落1.7个百分点，反映消费者对未来经济前景看法的预期指数也同比回落0.9个百分点，折射出消费者对未来经济走势感到迷茫、消费意愿有所降低的心态。

　　与世界各国相比，我国内需在整个GDP中所占的比例偏低，甚至呈逐年下降趋势。统计表明，在其他GDP构成要素不变的情况下，如果10年内我国的家庭消费占GDP比例能达到60%的世界平均水平，将使我国每年的GDP增速在原有水平上提高20%左右。所以，拉动内需增长是我国经济增长的最大机遇。

　　财政政策从稳健趋向扩张

　　按照经济学理论上的分类，财政政策分为扩张性财政政策、中性财政政策和紧缩性财政政策。扩张性财政政策的基本内容包括减税和扩大财政支出，通常情况下会造成预算赤字；紧缩性财政政策的基本内容包括增税和减少财政支出，通常情况下会造成预算盈余；中性财政政策通常情况下意味着预算平衡。

　　温家宝总理在2008年政府工作报告中指出，我国将“进一步减少财政赤字和长期建设国债”，财政赤字将被压缩650亿元，这意味着我国财政将会采取真正稳健的操作。据东海证券分析，在经济高涨阶段，每增加1元的财政支出，大约可以拉动1.08元的经济增长，因此，如果将财政赤字消除，我国经济增长速度将下降1.3~1.5个百分点。

　　当地，四川地震后，财政投入在成百亿增加，稳健财政政策可能在下半年趋于扩张。

　　其他因素对经济增长刺激不大

　　2008年雪灾、地震等诸多不确定性因素对经济增长产生了影响。雪灾对于经济增长来说是一种短期因素，并且影响效果有限；而地震带来的灾后重建是一个长期的问题，这样可能在未来几年内地震因素会对我国的投资存在一种刺激作用。但限于此次地震受灾严重地区为西部落后的山区，所以即使存在灾后重建的长期影响，其对全国整体GDP的影响仍然有限。

　　2008年奥运会对经济增长的刺激主要体现在对投资增长的影响。奥运投资主要体现在前几年的投资增长上，对未来的投资基本不存在影响。2008年奥运会的举行会刺激消费的增加，但这是一个短期因素，对经济的长期增长影响不大。所以奥运因素的影响将在2008年之后的经济增长中消失。

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