6月CPI可能破4% 加息和取消利息税猜想再起

　　冉学东

　　由于食品以及相关商品价格上涨依然比较快，接受《第一财经日报》采访的大部分机构对于6月份CPI同比上涨将超过4%的预期几乎是出奇地一致，对于货币紧缩的预期再度升温。

　　CPI增幅或超4%

　　“食品价格上涨带动(CPI上涨)。”国海证券债券分析师杨永光说。他的依据来源于农业部全国农产品批发价格指数报告，该报告提供的数据显示，2007年6月农产品批发价格指数的定基指数是143.5，而2007年5月的这个数字是136.8，2007年6月农产品批发价格指数环比上涨了4.9%。他经过大概的测算得知：“这差不多意味着6月份物价上涨0.3%以上,而去年6月份物价上涨为-0.5%，这就相差了0.8%以上，再加上5月消费物价指数上涨3.4%，这样相加大概是4.2%。这当然是一个简单粗糙的方法，因为其他数据还无从得知。”

　　国泰君安债券分析师林朝晖认为，6月份消费物价指数上涨4%以上基本上是板上钉钉的事。他说，今年6月份物价运行的一个明显态势是，食品价格反季节上涨，在一般年份里，6月份的食品价格是下降的，而今年却是上涨的，而其他消费品价格却没有明显的下降，因此6月份的消费物价指数的上涨将会特别突出明显，他认为甚至要高于4%的水平。

　　他认为，由于6月份消费物价指数的明显上涨给货币政策部门造成的压力，货币政策可能有一定动作，他的初步判断是：7月份取消利息税，8月份加息。

　　申银万国证券的宏观分析师李慧勇在他的分析报告中预测，6月份CPI将同比上涨4.1%。依据是，系统模型预测数字为3.4%，肉类同比价格上涨38%，环比上涨11%，反常涨价多拉动0.7个百分点，涨幅再创31个月以来的新高。

　　他说，由此可以看出，经济过热迹象没有明显改变，从CPI的增幅看热度甚至有明显增加，在这种情况下，防止经济进一步过热仍然是

　　加息＋取消利息税？

　　“尽管有反常因素的干扰，但无论如何超过4%的CPI水平已经超出了政府能够容忍的水平，尽快纠正偏低的实际利率成为政府宏观调控的当务之急。”李慧勇认为，在得到人大的授权之后，利息所得税可能很快取消。这将在一定程度上纠正存款实际收益偏低的情况，但没有办法抑制过热的投资和贷款，因此取消利息所得税之后，加息仍将难以避免。“我们维持三季度再加息一次的判断，加息的时间最早在7月18日二季度数据公布前后，加息的幅度仍然是存贷款一起加。”

　　尽管同意6月份CPI将超过4%，但是中信证券一位分析师不同意由此得出央行将可能加息的判断，他说，6月份贷款的增幅可能要减速，而货币政策对猪肉价格几乎无能为力。

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