A股资金面受影响不大

　　A股资金面受影响不大

　　□本报记者 苗燕 但有为

　　外贸顺差的骤缩，对于过剩的流动性来说无疑是一个好消息。但业内人士指出，外贸顺差的骤缩不必然导致流动性过剩的缓解，同时并不意味着资金的充裕性必然收缩，不会导致股市资金的减少，对股市影响不大。“我觉得最多只是会对一般投资者的心理有影响。”人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军对上海证券报表示。

　　此前，由于中国高额的外汇储备所导致的流动性过剩引发了业内的讨论。流动性过剩引发资产价格泡沫，尤其是股市和房价的上涨，被认为是外贸顺差过高的直接后果。

　　包括

　　他们认为外贸顺差影响股市的主要路径是，贸易顺差导致外汇储备增加，其带来的货币如果不采取对冲等手段进行控制，资金将进入银行体系，然后贷款、投资、物价、资产价格均会由此受到影响。

　　“流动性压力减小的同时，央行回收流动性的力度也会减小。”面对3月份急剧收缩的外贸顺差，中信建投

　　而赵锡军也从另外一个角度分析说：“顺差有两个源头，一个是经常项目顺差，一个是资本项目顺差。应该认真分析两者各自的情况，才能得出是否会对流动性产生作用。”他 指出，如果经常项目下降了很多，但资本项目有很大的增加，贸易顺差总的来说还是会有很大的增加。但如果资本项目没有发生变化，那就说明流动性确实有了一定的收缩。不过，他表示：“资本项目顺差从短期看，肯定是一个上升的趋势。”

　　国泰君安的一位分析师也倾向于认为3月份的外贸顺差骤减属于短期因素，而外汇储备增长依然将是长期趋势，因此，3月份的外贸顺差下降并不会对股市产生多大的影响。