求解流动性过剩(3)

　　

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　　金融

　　上调存款准备金率今年将常规化

　　周小川在昨天的新闻发布会上表示：“中央银行有若干个手段来回收市场上过多的流动性，包括公开市场业务操作、存款准备金率、再贷款利率以及其他一些手段，我们还会继续使用。”看来，以“堵”为主的公开市场仍是抑制过剩流动性的一个不可缺少的手段。

　　渣打银行高级经济学家王志浩认为，目前的超额流动性将延续到2009年，今年每季央行将上调存款准备金率50个基点、至少加息一次。王志浩的依据是，2007年信贷目标为2.9万亿元，M2增速按年同比可能会达到17%.这些数据说明经济体会被注入更多的流动性。

　　此外，从贸易环境来看，由于中国将继续吸引加工贸易投资，中国的企业也在不断提升价值链，这在短时间内无法改变，将导致更多的流动性涌向中国。

　　昨日，央行发布了2月份的信贷数据。当月人民币贷款增加4138亿元，同比多增2647亿元。今年前两月新增贷款接近万亿，为9814亿元。

商务部同日公布的数据显示，我国2月份贸易顺差高达237.57亿美元。

　　广发

证券张万成表示，今年的调控政策将仍以偏紧为主基调，收缩流动性和抑制固定资产投资将是未来调控重点，预计今年央行将继续提升存款准备金率。联想到前两天央行副行长吴晓灵所说的“上调存款准备金率我们仍有空间”，可以预见的是，上调存款准备金率今年仍将被常规化。

　　但是提高存款准备金作用到底有多少？“提高存款准备金率对商业银行没有多大影响，因为目前商业银行头寸都很大，流动性强，提高0.5个百分点并不会感觉资金不足。相反的因为法定存款准备金利率大于1%，而超额存款准备金的利率还不到1%，因此提高存款准备金率还能让银行获利。”全国人大代表、招商银行行长马蔚华说。

　　因此，除了存款准备金率和发行央票等公开手段之外，央行还需要从其他渠道入手。全国政协委员、中国建设银行董事长郭树清在接受媒体采访时指出，解决流动性问题需要标本兼治。治标就是现在通过公开市场操作进行对冲，治本就是要从根本上解决国际收支平衡的问题。目前，国家也正在从研究外汇储备的分流管理、提高间接融资比例、调整经济结构等更深层次的领域着手。

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