发改委发布2005年世界经济回顾和2006年展望

　　2005年，尽管存在油价上涨、自然灾害频发等不利因素，世界经济继续较快增长，贸易规模持续扩大，跨国资本流动加快。展望2006年，世界经济将稳定增长，但受各国升息、石油价格继续处于高位、自然灾害和恐怖事件可能发生等不确定性因素影响，增速会有所放缓。

　　 一、2005年世界经济继续较快增长，发展中国家成为世界经济增长的重要拉动力量

　　2005年，全球经济克服了石油价格不断攀升等不利影响，维持了强劲增长的势头，IMF预计增长速度约为4.3%。经济增长的地区面继续扩大，美国经济稳健运行，日本经济复苏动力不减，特别是中国、印度等发展中国家经济增长势头强劲，明显地改善了世界经济增长的平衡性和稳定性。

　　1、美国经济继续较快增长，稳定性持续增强。2005年美国经济增长3.5%，与其3-4%的潜在经济增长能力大体相当。四个季度的增幅分别为3.8%、3.3%、4.1%和1.6%。消费者支出放缓和贸易逆差扩大，是四季度经济增长放缓的主要原因，但这并不说明国内需求有所减弱。总体来看，美国经济增长动力仍然十分强健。在房屋市场出现走弱迹象的同时，企业投资支出继续增加；就业岗位持续增多，失业率逐月稳中有降，12月已降至4.9%；受卡特里娜飓风影响一度下降的消费者信心，已经回升到接近2005年的最高水平；通货膨胀有所降温，四季度居民消费价格水平上涨3.1%，涨幅比三季度略有回落。生产指数、企业新订单数量等指标都表明美国经济仍处于扩张轨道。从2001年至今，美国经济持续处于较快增长的区间，增速明显高于其它发达国家。

　　2、欧盟经济低速徘徊，未来增长动力有所增强。据初步数据估算，2005年欧元区经济增长1.3%，比2004年回落0.8个百分点。今年欧元持续贬值，带动了该地区外贸出口增加，虽然出口增幅季度间波动较大，但总体上仍是经济增长的主要动力。随着结构调整步伐加快，欧洲企业纷纷加大重组改造力度，资本支出增加，成为经济增长的新拉动力。但是，消费需求动力不足，是近年来欧元区经济持续低速徘徊的主要原因。欧洲重组导致裁员增加，社会保障体制改革带来福利减少等，都在一定程度上影响消费者信心，明显地抑制了消费者支出。目前，经济运行中出现一些可喜迹象，如失业率缓慢降低，先行指标强劲等，将增大未来欧盟经济摆脱低迷的可能性。

　　3、日本经济复苏稳定性进一步巩固，有望完全摆脱

通货紧缩。2005年日本经济增长好于预计，当年增幅2.7%，高于上年的2.3%。经济增长的稳定性也明显增强，各季环比分别增长1.3%、1.4%、0.2%和1.3%。较强的外需动力带动国内需求特别是消费需求增强，成为本轮日本经济增长加快的重要特点。企业经营业绩强劲，带动资本支出增加，导致就业持续增加和工资水平提高，消费者信心持续上升，消费支出明显增加。持续数年的通货紧缩出现重要转机，不包括食品和能源在内的核心消费者价格指数，11、12月连续两个月上涨0.1%，成为8年来的首次。银行贷款需求升至近6年来的最高水平，特别是中小贷款机构的贷款需求增长旺盛。这些都说明，日本经济已经摆脱弱势徘徊状况，未来发展前景乐观。

　　4、亚太地区经济快速增长，成为带动世界经济增长的重要一极。在国内外需求的带动下，亚太地区继续成为世界上增长最快的地区。亚洲

开发银行预计，2005年亚洲地区发展中经济体会实现6.5%的强劲增长。2005年，韩国实际增长4%，菲律宾增长5.1%，印尼增长5.6%，新加坡增长6.4%，中国增长9.9%。另据联合国拉美经济委员会的报告，2005年拉美及加勒比地区的经济增长率平均为4.3%，其中委内瑞拉达到9%，阿根廷8.6%，智利和乌拉圭为6%。地区经常项目保持盈余，

外汇储备增加创下1990年以来的最高纪录，一些国家政府债务减轻，就业形势逐渐改善。

　　二、国际金融市场波动向上，利率水平逐渐提高

　　1、利率市场：全球出现加息热潮。为抑制石油价格上涨带来的通货膨胀升温，多数国家提高了利率水平。美国联储在2004年6月份开始连续5次加息的基础上，2005年又以25个基点的小幅度连续8次提高了联邦基金利率，2006年1月份再次加息25个基点，目前已达4.5%，为2001年5月以来的最高水平。为抑制高油价的负面影响，欧洲央行在经济总体仍低迷的情况下，去年12月份实施5年来首次提息，告别了60年以来的超低利率，利率水平升至2.25%。东南亚地区也纷纷加息。2005年，韩国央行两度加息，泰国连续加息九次，印尼曾在1个月内加息3次。另外，澳大利亚、新西兰等也采取了加息措施。但是，日本为增强经济复苏的稳定性，2005年坚持零利率政策不变，并不断向市场注入资金。英国在上半年经济出现下滑的情况下，在8月份将维持两年多的基本利率首次下调25个基点至4.5%。

　　2、外汇市场：美元再次坚挺，欧元与日元贬值。2005年美元汇率摆脱两年来的疲软，出现强劲反弹，对其它主要货币全面上涨，与欧元和日元汇率下跌形成鲜明对比。2005年12月30日，根据贸易加权计算的美元指数1收于86.04点，比上年提高8.42%；美元兑欧元汇率收于1.1842美元/欧元，较上年末升值12.53%；兑日元收于117.88日元/美元，升值12.89%，对欧元和日元的汇率均达到两年多来的新高。美元强势主要得益于美国利率提高、经济形势好于其它国家等因素，也与美元对欧元和日元前几年累计贬值幅度过大后的技术回调有关；另外，日本政府为抑制日元升值而对汇市进行干预也导致了美元升值。

　　3、股票市场：全球股市大范围升高，美国股市涨幅不及欧洲与亚太地区。2005年，美国三大股市总体处于震荡中调整，涨幅不大。2005年12月30日，标准普尔500指数收于1248.29点，较上年末上涨3%；道琼斯30种工业指数收于10717.50点，下跌0.6%；NASDAQ综合指数收于2205.32点，上涨1.4%。欧洲三大股市全线上扬。英国金融时报100指数较上年末上涨16.7%，德国法兰克福DAX指数上涨27.1%，法国巴黎CAC40指数上涨23.4%。日本股市极度强劲，截至2005年12月30日，日经指数收于16111.43点，较上年末上涨40.2%，居世界主要股市涨幅之首，并创下日股1986年以来最大年度涨幅。在经历十多年艰难调整后，日本企业经营状况大幅改善，金融业迅速复苏，经济进入良性发展阶段，投资者看好日本经济前景，纷纷加大股票投资，是日本股市大幅上涨的主要原因。另外，韩国和拉美股市也有不俗表现。

　　 三、初级产品市场价格大幅上扬，石油、铜等价格屡创历史新高

　　1、石油市场：价格出现“两涨两落”，总体仍在较高水平。年初，世界原油价格在波动中不断上涨，纽约市场原油期货价格由1月初的每桶43.91美元升至3月8日的55.15美元；伦敦国际石油交易市场原油期货价格由每桶41.04美元升至52.84美元。随后出现波动下跌。4月27日，纽约商品交易所原油期货价格每桶跌至51.61美元，北海布伦特原油期货价每桶下跌至52.29美元。进入6月份，石油价格重新上涨。6月27日，世界油价涨破每桶60美元的大关，纽约商品交易所原油期货价每桶上涨至60.47美元。8月29日，纽约市场期货价格突破每桶70美元的历史新价位，此后油价虽然逐渐回落，但仍在60美元左右的价位波动。12月30日，纽约商品交易所原油期货价格59.82美元/桶，比上年末上涨37.78%。

　　2、金属市场：铜、铝价格持续上涨，不断创出历史新高。2005年下半年，在需求增加、库存下降和投机炒作等因素作用下，国际铜、铝价格持续上涨，四季度涨势更加强劲。期铜价格突破往年3000美元/吨的高价位，在4000美元/吨的价位波动向上，12月28日收于4483美元/吨，比上年末上涨45.1%。期铝价格在12月突破2000美元/吨的大关，12月28日收于2265美元/吨，比上年末上涨26.3%。

　　国际金价在2005年上半年走势平稳，但进入下半年以来一路上升，屡屡刷新金价最高记录，其中12月中旬创下536.50美元/盎司的高位，为22年来新高。2005年12月29日，伦敦黄金市场价格收于513.00美元/盎司，比上年末上涨17.8%。

　　四、国际资本流动继续加快，跨国并购又现高潮

　　继2004年国际资本流动由降转升以来，2005年国际资本流动继续增加，特别是全球并购活动增多，交易规模显著扩大，大宗并购案明显增多。据全球金融数据供应商Dealogic数据，2005年全球并购总额达2.9万亿美元，比上年增长40%，成为2000年以来并购交易额最高的一年。从地区看，美国市场继续强劲，发生并购案9045件，交易金额可能突破1万亿美元，继续居于世界首位；随着日本经济逐渐走出低谷和中国、印度等发展中国家经济连续多年快速增长，亚太地区企业并购空前活跃，其中日本企业参与并购活动2552件，居世界第二位；欧洲地区结构调整加快，企业并购也明显增多，其中英国以2425件列世界第三位。从产业看，金融、电信等依然是资金交易最多的领域，传媒、钢铁、能源、医疗保健和高技术领域交易活动也很活跃。2005年前6个月，全球钢铁和冶金行业共发生144起并购交易，价值153亿美元。2005年全球石油和天然气并购总额达到创纪录的140亿美元，较2004年的53亿美元增长近2倍。国际银行业持续兼并的浪潮不断，国际大银行纷纷调整业务结构，发展中国家银行业成为新的收购热点。美洲银行斥资350亿美元收购美国MBNA信用卡公司，挑战花旗等在信用卡发行方面的垄断地位；渣打银行以33亿美元收购了韩国第一银行，并以2200万美元收购了越南亚洲商业银行8.56%的股份。投资银行从并购活动中获得巨大收入。华尔街规模最大的高盛、摩根士丹利、JP摩根和花旗集团四家投资银行全年并购业务收入总计46亿美元。

　　并购活动增多的主要原因是，企业对未来发展信心增强，扩大营业范围；市场的激烈竞争迫使企业整合，加快调整经营结构；企业资金充裕，特别是石油等初级产品价格上涨导致企业利润增加，以及基金加入并购行列等。在世界经济继续稳定增长和全球产业结构不断调整的背景下，全球企业的新一轮并购浪潮将依然强劲。

　　五、全球贸易自由化谈判进展迟缓，区域合作进展加快

　　2005年贸易自由化谈判举步维艰，各国间贸易摩擦加剧。由于在削减农产品补贴等方面分歧严重，多哈回合谈判已历经4年，虽在世贸组织香港会议上取得一定进展，但未来谈判任务仍十分艰巨。由于贸易不平衡问题进一步发展，各国间的贸易摩擦活动明显增多。欧盟以美国未按期废除被WTO判定为违反国际贸易规则的《伯德修正案》为由，对美国农产品、纺织品、设备和纸张等产品征收15%的报复关税。为报复美国对钢铁产品实施的保护关税，日本对从美国进口钢产品追加征收15%的报复性关税。另外，各国通过非贸易壁垒加强对本国产品和市场保护的措施不断增多。

　　为规避全球化风险，区域贸易一体化进程明显加快。2005年7月，中国—东盟自由贸易区正式启动，一个拥有17亿消费者、贸易总额达1.23万亿美元的经济区域开始形成。10月，美国与中美洲五国及多米尼加确定，相互间自由贸易协定将在2006年生效。

　　六、2006年世界经济发展展望

　　从总体上看，2006年世界经济将延续目前稳定增长的态势。IMF预测，2006年世界经济将增长4.3%，与2005年增速大体相当。但是，应清醒地看到，世界经济运行中还存在一些不稳定和不确定因素：

　　一是石油价格走势。目前国际石油价格虽有回落，但仍然维持在60美元左右。未来全球经济继续增长，将增加石油需求；但非OPEC国家原油生产能力有所下降，OPEC产量增加空间有限，加上伊拉克和伊朗问题加剧了产油地区地缘政治的复杂性，未来石油价格的动荡不可避免。同时，石油价格长期维持在高位，对全球实物经济运行的负面影响将会继续显现。

　　二是利率上升影响。各国提高利率水平紧缩货币供给，在控制通货膨胀压力的同时，也对需求形成一定的抑制作用，特别是对发达国家房地产市场将具有重要影响。2005年下半年，主要发达国家的房地产价格已经出现了明显变化，许多发达国家的房地产价格涨幅开始放慢，尤其在英国和澳大利亚等涨幅较大的国家，个别月份的房地产价格已经出现负增长。美国房地产市场也出现减弱迹象。房地产市场价格下降，将显著改变居民家庭资产收支结构，从而影响消费者实际支出，其负面影响不可低估。

　　三是自然灾害、恐怖袭击等不确定性因素影响。2006年自然灾害和恐怖袭击事件仍可能发生，禽流感将成为全球首先必须面对的自然灾害。亚行最新研究报告《禽流感对亚洲经济的潜在影响》指出，禽流感可能导致亚洲经济零增长，并导致全球商品与服务贸易额减少14%。