万亿保险资金监管再造 全托管需过三关

　　本报记者 陈 恳

　　上海报道

　　11月8日，华泰保险和工商银行的全托管协议落笔。这也是保险资金全托管试点落下的第一单。

　　稳步推进

　　保监会正在稳步推进14000多亿元保险资金全托管的进程。

　　在保监会内部，全托管被认为是“一项重大的制度安排”，重要性甚至和偿付能力监管比肩。

　　华泰保险公司董事长兼CEO王梓木称：“今年以来，华泰和工行接受保监会委托，承接保险资金全托管课题的专项研究，经过几个月来与工商银行的沟通和合作，我们将研究成果上报给中国保监会。”

　　今年10月，保监会在吉林召开了声势浩大的动员大会，业内称为“吉林会议”。吉林会议第一次完整地抛出了保险资金全托管的设想，并披露了初步的时间表，即“保险资金全托管工作于9月启动，年内完成30家左右公司的全金额托管试点工作，2006年年底前实现保险资金全金额托管，2007年年底前实现保险业全行业全过程托管。”

　　“全金额”托管是将保险公司总部统一归集的资金，实施第三方独立托管。而“全过程”托管则更进一步，是从保费收取开始，按照不同保险产品，分别开设账户、快速上划资金，归集到总公司托管账户，做到统一资金调度、统一资产配置、统一投资运作、统一收益分配。

　　接近政策制定的人士称，吉林会议的目的实际上有两个，一是动员，表明保监会的态度；二是观察，征求业内的意见。

　　吉林会议之后，保险资金全托管已经箭在弦上。

　　随后，保监会邀请工行、中行、农行、建行和交行等五家托管行，以及第一批自愿报名的32家保险公司一道，召开了“启动会”。

　　11月3日，在北京国宾宾馆，5家银行和30家最终确定的试点公司，召开了“碰头会”，进一步协调操作问题。

　　11月8日，瓜熟蒂落。华泰保险和工商银行缔结了首张试点协议。

　　而年底之前，首批报名的试点公司将全面实施。届时，保监会将召开现场说明会。

　　首批30家试点的公司中，既有规模数以百亿计的中型保险公司，也有资产十几亿元的小公司。但是，相对而言，合资保险公司和中小型的保险公司比较积极，而大型保险公司则顾虑较多。

　　实际上，市场对于要不要采取全托管这种模式一直存在各种看法。特别是“全过程”托管，大型保险公司实施有一定难度。“全过程”托管要求保险公司实行收支两条线管理，各级分支公司的保费收入通过托管银行每日直接上划到总公司，实现分支公司收入账户零余额，避免资金沉淀，提高资金安全度和使用效率。

　　但目前主要大型保险公司采用“支公司、分公司、总公司”逐级上划的模式，保险资金层层沉淀，层层漏损。这样做的弊端是显而易见的。例如，有的保险公司分公司为了发展银保业务，将部分银保保费存入代理银行，收益很低，不但损害了投保人的利益，也拖累了整个公司保险资金的收益率。

　　面对大型保险公司的顾虑，以及市场上的异议，保监会巧用“柔手”。首先推动“全金额”托管，解决总公司资金第三方监管的问题，然后推动“全过程”托管，约定两年为期，留下足够的调整时间。

　　实际上，从今年的

股票投资和海外投资开始，包括未来的基础建设投资，所有增量的新业务，第三方托管都将成为首选制度。

　　不过，自愿报名的热烈情况仍然出人意料，首期自愿报名的保险公司就超过30家。而目前全国保险公司的总数也只有80多家左右，超过三分之一的公司确定今年年底之前解决问题。在11月3日的“碰头会”之后，甚至还有4家保险公司提出，希望能够参加今年的试点。

　　三道关口

　　接近政策制定的人士称：“分析对全托管抵触的原因，主要有三条：费率、技术和思想认识。”这成为全托管的实施过程中绕不过去的三道关口。

　　首当其冲的拦路虎便是成本，如果托管费率高，伴随保险资产规模的快速增加(近今年保险行业的保费增长率平均超过10%)，这将成为保险行业不能承受之重。

　　如果参考

企业年金的托管费率，以0.2%计算，目前万亿保险资金支付的托管费将高达20亿元左右。

　　更深层次的问题是，大公司因为资产规模的关系尚可以和托管银行讨价还价，但是，规模只有十几亿，甚至几亿的小公司显然缺乏谈判的筹码。而最积极响应全托管的恰恰是这些中小公司。

　　面对僵局，保监会挺身代表保险行业和5家托管银行谈判，谈判的原则有两条：第一是国际标准；第二是合作共赢。

　　按照国际价格，通常保险资金的托管费率是万分之一(0.01%)和万分之二(0.02%)之间，即使按照0.02%的标准，万亿保险资金支付的托管费仅为2亿元左右。

　　前述接近政策制定的人士称：“这里面还有错误的认识，认为托管就是银行收钱。实际上，正确的理解是购买银行的服务，托管银行将会提供诸如清算、交割、估值、报表等系列增值服务。”

　　知情人士透露，最终谈判的费率上限可能比国际价格更为优惠，“费率问题基本解决”。

　　过了第一道关，技术难关扑面而来。

　　对于托管技术难题，保监会协调5家托管银行和试点保险公司召开圆桌会议，共同研究技术问题。经过多方共同努力，目前保险资金全托管的“技术问题已经初步解决”。

　　然而，最难打的老虎是第三关思想认识。

　　中国保监会副主席吴小平认为：“保险公司在开始阶段需要有认识上的过渡。”

　　而接近政策制定的人士称，思想认识有习惯的问题，此前保险业，不但总公司，甚至各级分支公司都习惯于自己控制保费收入，决定保费支出，甚至进行资金运用。

　　但是，该人士认为，也不排除个别人因为既得利益，而反对全托管。因为全托管之后，保险行业的某些陋习可能难以寻觅到生存的空间。另外，对于个别现在已经深陷其中的人，全托管的过程甚至可能就是问题暴露的过程，显然，这是这些人不愿意看到的。

　　拒绝“

证券业第二”

　　在证券行业出现全行业风险之后，业内曾经有戏言称，保险业很可能重蹈证券业的覆辙。实际上，在风险券商崩塌后，保险资金的风险已经暴露冰山的一角。2004年，先后有中国人寿、中国人保“失陷”闽发、汉唐等券商。

　　熟悉保险业内的人士称，长期以来保险公司的资金运作是封闭的，有些时候好像一只阳光透不过的黑箱。

　　甚至就连一向被认为安全的协议存款也有猫腻。

　　例如，今年以来，货币市场的资金极为宽裕，银行协议存款利率持续走低，某保险公司的协议存款不但规模增加，更为奇特是协议存款的利率逆市场而行，不降反升。实际上，这并不是简单的协议存款，而是以协议存款之名，暗中操作的“委托贷款”。

　　即使是真实的协议存款，有保险公司在将资金存入银行以后，又利用存单抵押贷款，再把资金套出来，游离于监管之外。

　　甚至保险公司汇报给监管部门的数据，也不一定是完全准确。例如有保险公司上报的银行存款，实际居然是存在农村信用社，而不是通常风险较小的商业银行。

　　权衡利弊，保监会断然推出保险资金全托管制度。不仅如此，作为“基础工程”的全托管仅仅是第一步，保监会对此还有后手。

　　中国保监会副主席吴小平称：“从防范风险和资金安全的角度出发，从制度上着手，改变过去人盯人的战略。”

　　监管模式转型已经拉开大幕。

　　建立全托管的制度之后，充分利用现代信息技术和网络手段，保监会能够从托管银行直接获得第一手的信息和数据，保险资金的监管将实现从现场调查为主的监管模式，转变为非现场监管为主，辅以针对性更强的现场检查的监管模式。

　　业内人士认为，尽管新的制度不能保证所有保险公司都不出问题，但是可以保证中国保险业规避类似证券业的系统性风险。

　　开弓没有回头箭，走在保险资金全托管路上的中国保险行业即将引来阳光新政。