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拓宽中小企业改制的途径和方式
为保障在稳定前提下深化企业改革，中小企业国企改制以往多采用“管理层收购”。产权市场挂牌竞价转让为国有中小企业改制拓宽了途径和方式。上海农工商集团红星总公司拟以整体转让方式对其全资企业上海凯星汽配有限公司改制。出让方经其主管部门同意，希
望现有管理层收购，以利于企业在经营管理上保持稳定。在汽车市场快速成长的前景下，管理层很清楚该企业的发展前景和盈利能力，因此表示愿意受让公司股权。但考虑到改制后不再是国有企业，市场竞争和风险将要自己去面对和处理，于是提出了较苛刻的受让条件：一要打折，并对所谓“不良资产”予以核销；二要继续享受原上级总公司对国有企业的优惠政策。在这种情况下,出资人上海农工商(集团)总公司决定对该项目公开挂牌，通过联交所这个市场平台在更大范围内选择优秀的受让投资者。项目挂牌后，有两家意愿受让人参加竞买。一家是该企业经营管理层的9位自然人联合体，他们提出的受让意向中不仅没有要求打折收购，也没有要求继续享受优惠政策，而且还报出高于评估值1.73倍的受让价；另一家是本市较大的汽车零配件销售商之一上海汽配工业联社，为做大做强汽配产业，有意收购“凯星汽配”，使产业链从销售延伸到生产。上海联交所以“招商转让”组织场内竞价，结果上海汽配工业联社成为受让人，成交价比评估值高出2.74倍。竞价交易后，上海汽配工业联社对“凯星汽配”的有效资源全面整合，不仅很快扭亏为盈，而且预计年内生产、销售将实现二成以上的“双增长”。
维护“公平交易”法则
任何一个前景好、潜力大的转让项目，必然会受到众多投资者的关注和参与交易。转让项目与受让方的配对，不但是资源配置问题，也涉及社会稳定，“公平交易”显得尤为重要。
上海拖拉机齿轮厂整体产权转让，出让方原拟由现经营管理层以评估值平价受让。项目在联交所挂牌后，市场投资者颇为关注，并有两家符合条件的意愿投资者办理了受让意向登记手续。对企业现有资源和市场潜力最了解的经营管理层意识到竞价交易对自己的挑战与威胁，于是扬言，若由外来投资者受让，企业将会“闹事”。更有甚者，当场内竞价进入“尽职调查”时，到现场勘查的意愿受让者被部分受蒙蔽的员工堵在厂门外，阻止尽职调查的进行。这显然是该企业的现经营者幕后指使所为，其目的就是阻吓外来投资者，使自己成为唯一的意愿受让者。对此，经过出让方主管单位上海农工商(集团)公司领导的研究，责成下属公司要深入细致地做好职工思想工作，从企业长远发展角度来说服职工只有企业发展才是对职工利益最大保障。结果民营企业上海精益企业发展公司凭籍实力成功受让，成交价比评估值高出1.37倍。新股东受让企业后，及时开展资源整合，优化产品结构，优化生产布局，并认真落实经职代会通过的安置方案，很快赢得员工的信任与支持，原经营者关于“员工闹事”的扬言自然“灰飞烟灭”，不攻自破。
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竞价交易纵横谈
竞价催生全国首家混合新华发行集团
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