谢百三(上海)

　　目前这一波股市行情与1999年“5·19”行情有一个共同之处是：均是政府发动的，鼓励股市稳定，积极向上。政府的政策导向十分明确。但这一波行情与1999年“5·19”行情有一个重大的不同点是，当时受了欧美国家“银证合业”的思潮影响，允许银行资金以股票做质押进入股市。当时，合法的与违规的共进了股市几千亿资金。但这些资金大多数去年因发生了中科创等庄家事件而退出去了。而这一次至今未见这方面政策的松动与变化。而且，我本人也一直认为在中国现在的股市情况下，不可能也不应该搞“银证合业”。搞欧美式的“银证合业”风险极大，应该“银证分业”。2001年中科创12个跌停板，银广夏从36元跌到2元多，给了人们一个极大的震撼与教训，在中国搞股票质押贷款，风险太大了。吕梁搞的54个亿资金肯定相当大部分来自银行，而且肯定形成了新的呆坏账。

　　戴相龙行长明确讲过多次：要从制度上支持资本市场发展，但也明确讲过“银证分业”几年内不会改变。

　　此外，我近日又向广东、河南、南京、上海的几家银行有关具体负责人了解了情况，他们都表示：近期内一直没有开展用股票质押贷款业务。有人明确认为这一业务风险较大。1999年“5·19”

　　时搞过，现在并未再搞。不错，中国的银行是有35000亿存贷差，而且以每月1000万元速度增长着。但请记住：中国的银行有28%的呆坏帐，必须每年下降3个百分点。WTO只给了我们5年时间，我们必须在5年内将它降到15%。5年内不搞好银行的改革、整顿，就是死路一条。银行实行严格的贷款个人终生负责制，故一切银行领导人实际上均是慎之又慎。前不久还处理了银行的114名重大违规者。

　　但国有股停止减持及增发提高门槛却是实实在在的大利多，同时也表明了政府希望股市走好的强烈政策导向。

　　故这一波行情与“5·19”行情既有相同之处，又有很大的不同。

　　《国际金融报》(2002年06月27日第四版)

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