平安证券[微博] 刘凯/文

　　在最近举行的2001年中国金融国际论坛上，中国人民银行副行长吴晓灵就引发市场人士热烈讨论与广泛实践的“金融创新与综合经营”话题发表看法。在肯定综合经营将是未来金融业发展的大趋势的前提下，吴晓灵着重指出，现有的金融法规面临严峻挑战，风险防范、加强监管将是金融管理部门的重要课题。种种迹象表明，金融创新正在呼唤体制的变革，已经越来越引起投资人士的思考与共鸣。

　　金融机构需要重新定位

　　我国现行的金融体系，脱胎于传统的计划经济时期，是根据金融功能的划分来组建不同的金融机构。可以说在成立之初，就明确地进行了功能定位。银行、保险、证券，相对来说是各自独立的。但是，随着中国经济开放程度的提高，受经济全球化的影响，单一功能的金融机构面临着跨国金融公司的冲击，迫切需要重新定位。在以市场和客户为导向的前提下，海外金融业业已走向综合经营，多种金融功能融合在同一金融机构当中成为了现实。在加入WTO之后，中国金融体系从机构本位走向市场本位将是必然的趋势，综合经营将是未来金融业发展的大趋势。

　　金融监管难度逐步加大

　　现有的金融监管体系，是以分业经营为前提的。银行系统有中国人民银行，证券业有中国证监会，保险业有中国保监会，各自的监管体系界限分明。在综合经营的背景下，金融创新品种兼有多种金融工具的功能，监管主体如何界定、各监管机构之间如何协调、权责如何划分，这些都给监管工作带来了难度。对于由综合经营而带来的金融风险，我们在20世纪90年代初就曾经历过。可以想像，在一个监管体系不健全、管理层对市场的调控能力有限的背景下，潜在的金融风险是难以预料的。前车之鉴，不可漠视。虽然监管难度在加大，但是将风险控制放在综合经营管理的首要位置，还是相当有必要的。

　　综合实践低层次先试行

　　近期，中国人民银行发布了《商业银行中间业务暂行规定》。分析人士指出，这是将已经公开化的综合经营予以事实上的承认。确实，有关银证转账、银证通、股票抵押贷款等综合经营方式，早就在市场上实践了。当然，这些打综合经营“擦边球”的行为，还不能称作严格意义上的综合经营。就国外金融机构的综合经营状况而言，“客户资源共享”是其重要特征。在这一点上，国内的金融机构还难以做到，银证的种种合作还只能说是低层次的混业经营行为。由于证券业的相对高利润率，这些合作在更大程度上是银行利用网点优势，分证券“一杯羹”而已。有专家指出，中国市场最有实力和机会进行混业经营的是一些金融控股公司，如光大集团、平安集团、中银集团等。由于其本身下属有各类金融实体，作为同一利益主体的分支，客户资源的共享有其客观基础，而且利益的协调也较为容易。而真正传统意义上的银行开展综合经营，目前还缺乏现实基础。

　　放眼未来把握市场机会

　　就现实需求而言，各类金融机构都有内在的综合经营冲动。毕竟，单一的金融业务是难以适应新的竞争形势的。这一点对于证券、保险、银行，都是一样的。然而，如何将这种需求转化为现实的盈利能力，还有很长的路要走。首先，要本着市场导向、客户导向的原则，推进混业经营。银证通、券银联、投资连结保险等，都是有益的创新品种。相信随着有关政策的放开，基金买卖、资产管理等创新品种都将在合作的基础上顺利开展。对于各类金融机构而言，要着眼于未来，积极进行专业技能和人才方面的准备，方可在未来的竞争中领先一步。其次，严格制定风险控制体系，切实做到稳健经营。英国银行交易员尼克·里森的疯狂豪赌，输掉了有百年历史的巴林银行，教训极为惨重。如何制定严格的风险控制体系，一直是阻碍综合经营发展的重要因素，也是我国前几年坚持分业经营的关键所在。在这方面，监管机构的有力监管是一个方面，作为当事人的金融机构主体自觉培养这种意识同样相当重要。