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创元期货 乔良
本周美棉继续保持强力上攻格局，单周上涨幅度接近6%，走势相当强势。USDA在公布月度供需报告，将美棉产量调增9.6万吨，而中国的产量调减了21.8万吨，还将美棉出口量和中国棉花进口量分别调增了15.2万吨和26.1万吨。受此消息影响，美棉市场涌现大量基金逢低买盘，推升期价大幅攀升。此外，基金一改前期净空持仓结构，反手进入净多状态。最终
主力12月合约以全周最高位56.85美分报收。
郑棉本周高位振荡，由于先期受天气因素导致产量减少的消息的影响，郑棉主力合约连续3个交易日出现大幅上涨。但由于被业界所期待的第六轮中美贸易磋商破裂，致使市场出现恐慌性获利了结，主力601合约在周四，周五出现连续向下调整行情，最终收于低位14290，成交本周出现大幅放大的迹象。
期现价差再度拉开，有效预报大量增加
由于国庆长假前一周郑棉的大幅单边上涨，加之国庆过后受天气因素的影响，市场预计部分地区减产20%，因此导致郑棉期价一路走高，主力合约最高曾触及15600附近。而与此同时，虽然现货价格出现一定上涨，但是由于受下游企业成本因素的影响，上涨幅度远远落后于期价的上涨步伐。这也就导致了期现的价差再度被拉开，目前当月10月合约报收于14595，而主力601合约则收于15290，这均与现货价格存有一定差距。并且这一差距有被继续拉大的可能出现，目前的差距已经在500以上，而以主力合约计算则将近达到1000元，这对于贸易商而言利润十分可观。
也正是由于期现价差的大幅拉开，导致郑棉仓单有效预报大量增加。显示已经有贸易商意识到现货收购后，再加工成为仓单这其中的巨大利润。这一情况在今年年初曾经出现过，而之后的直接结果就是郑棉市场仓单压力巨大，导致实盘无法被市场所消化，期价上涨乏力。因此，针对这一情况，后期投资者需要密切关注仓单的增加数量以及有效预报的变化情况。
中美磋商破裂，美棉出口增加，后期形势迷离
根据USDA公布的美棉出口报告显示，美棉上周出口数量再度增加。预计后期随着其他主要产棉国减产，美棉出口还将维持上升趋势。而中美磋商谈判破裂，无疑对郑棉产生不利影响，但是另一方面对于美棉出口也将产生影响。因此，如果美国继续保持强硬态度，预计其国内对于贸易磋商的分歧还将加大。棉农的利益与纺织品行业工人的利益，这两者之间如何取舍、平衡都是后期美国相关机构需要解决的问题，目前还难以看出结果。
后期走势，美棉由于受到基本面利多以及USDA调降主要产棉国产量消息的影响，基金买盘积极，从走势来看预计还将维持振荡向上的格局。郑棉市场由于期现价差拉大，加之贸易磋商破裂对于市场打击较大。因此短线预计将会回吐部分前期涨幅，但不宜盲目抛空。
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