经易期货：3月1日国内期货及时评(8)

　　沪铝(资讯 论坛)一周交易市况

　　本周伦敦铝交易表现抢眼，从周一至周四，在美圆走弱之际大幅上涨，一度刷新2004年12月31日高点1973.5而摸高1987。周四在创高点以后，基金获利盘涌出，价格自高点急速 下跌多达82美圆，周五在延续平仓打压抛盘至1870后，有买盘承接收高，但终盘收盘仍然下跌8.5美圆。国内沪铝相比伦敦大为逊色，沪铝主盘合约504周一演绎冲高16570回落，周二周三周四在探低16350以后获得支撑，缓慢盘升至16500，周五在前夜伦敦大幅下跌背景下以16330低开后，急速反弹至19420，其后减仓回落，尾盘报16370收盘。全周504合约减仓2204手，成交量较上周有所放大。本周多空移仓505合约步伐加快，成交活跃，后市有望替代504而成为主盘合约。

　　本周相关国际金融商品期货

　　美圆指数：本周走弱，短期82.34有支撑，下破此位，美圆堪忧。

　　黄金：由于自456.1—410.1的下跌呈下跌推动结构，目前暂看修复性反弹确认。

　　CRB指数：由于权重的原油以及农产品表现强劲，目前仍然在上涨过程中，短期阻力300一线。

　　原油：在向双底目标53.09的上涨过程中。

　　铝行业每周一瞥

　　铝库存增加 价格偏弱

　　春节长假结束后，粤沪两地铝现货市场价格涨跌互现，其中广东地区铝现货小幅走高，每日最高成交价从2月16日的16380元/吨微幅上扬至23日的16410元/吨；上海地区由于面临较大的库存压力，铝现货价小幅下挫，每日最高成交价从2月16日的16300元/吨下跌至23日的16270元/吨。

　　市场特点：近期，铝现货价格较之期铝价格走势出现了滞涨滞跌现象。1月6日，在伦敦铝价下跌至1805美元/吨时，国内现货铝价维持在16200元/吨左右。而在近期伦敦期铝上冲至1965美元/吨高点时，国内现货铝价又缺乏上涨动力，市场交易价格仍停留在16270元/吨至16410元/吨之间，铝价上行阻力重重。目前，铝价滞涨的主要原因是现货市场成交清淡，库存增长较快所致。以显性库存为例，上周上海期货交易所交割库铝库存增加了22833吨，达到了84995吨，其中上海地区库存增长较快，库存增加了14930吨。

　　从铝市场的总体来看，铝库存大幅增加的原因有以下几点：1.春节期间，电解铝需要连续性生产，电解铝生产厂家库存增加，而铝材厂节日期间大多要停产，这造成铝库存快速增加。另外，虽然春运期间铁路运力紧张，粤沪两地铝到货减少，但随着铁路春运结束、铁路运输顺畅，两地铝的到货量有可能继续增加，在此因素作用下，后期铝库存有可能继续上升。2.2004年年末，国内铝大量集中出口，当时缓解了国内供过于求矛盾。但2005年新出口税率执行以后，铝出口量持续增长的趋势有可能改变，加之每年1-2月份都是铝出口淡季，因此后期铝出口量减少有可能使国内铝市场出现供过于求现象。3.电解铝生产经营困难，流动资金短缺，生产出铝锭必须及时销售变现。另外，国内铝生产商库存仍将保持较低水平，这样会使铝库存相对集中在现货流通环节。

　　目前，铝现货市场库存大幅增加，已大大制约了现货铝价的上升空间。而且虽然伦敦期铝大幅上扬，但国内铝现货价格上行仍举步维艰、阻力重重。综上所述，后期国内铝市场变数仍较多，现货价格走势仍难以乐观。

　　国内铝现货、上海铝、LME铝相关数据

　　市场品种上周价格(周五)本周价格(周五)

　　长江有色A00铝16320-1634016250-16270

　　中铝华东A00铝1635016400

　　上海期货交易所周五提供的2月25日指定仓库库存数据如下

　　铝 88894 +3899

　　LME铝持仓以及持仓变化

　　持仓库存

　　上周413713；本周438217上周625225；本周604000

　　后市行情展望

　　从上周节后开盘第一周和本周，沪铝主力合约504曾两次冲击和三次接近16570，在此价格，由于没有跟风盘承接，多头也无奈选择平仓，期间也有移仓505的因素在内。

　　在纯技术角度，目前在日线和周线上各项技术指标仍然温和向好，只是日线有所背离。鉴于伦敦仍有极大上涨潜力，预期沪铝后市仍然将处于被动跟涨格局。上方阻力目前依次为：16570、16780、17200。以目前伦敦和上海铝比价8.6计算，伦敦2000相当于沪铝17200，故后市可短线做多，在沪铝能见到17200时间，果断抛空504合约。

　　经易期货 高野

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