铜价上涨应在预期之中 如此疯狂出乎众人意料(3) |
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http://finance.sina.com.cn 2006年05月19日 02:47 国际期货 |
3、两市比值与进口盈亏 近期国际铜价出现大幅上涨,而国内期铜价格上涨受制于交易所涨停板限制,给考察两市比值带来不少难度,因此需要剔除掉这几个特殊的交易日数据。 总体来看,随着国储压力的消失,国内铜价的快速上涨,两市比值得以逐渐恢复,目前国内四月期铜对应LME 三月期铜的比值恢复到9.5 的水平,值得关注的是这种比值恢复的深度与持续时间,毕竟国际炒家时刻都在等待着中国买家的出现。 图8:SHFE4月期—LME3月期比值变化
图9:各月进口盈亏测算
4、国际基金 LME 对于相关持仓数据的公布极为保守和不透明。而COMEX 基金持仓状况,最近一段时间里明显偏向于中性,其与铜价变化的相关性在减弱,因此现在已经不具备参考意义。这可能和两个市场参与资金结构的差异,还有CFTC 关于基金与商业头寸统计的口径有关。 图10:COMEX市场基金持仓绝对变化
图11:COMEX市场基金持仓相对变化
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