铜市牛气冲天即从中国因素开始必将以其结束(4)

　　2006年国内、外有色金属工业展望

　　据有关机构预测，2006年世界经济总体运行仍将继续保持增长态势，预计经济增长率在4%左右，为世界铜金属产业发展创造了有利条件。

　　1.市场供需基本平衡，需求继续增长

　　2006年世界铜金属市场需求将继续保持增长，但增长幅度可能有所回落。预计铜需求量达到1755万吨，增长2%。2006年世界铜金属生产将继续保持发展势头。由于矿山普遍增产，预计2006年全球铜产量增长将达到1780万吨，仍超过5.5%。通过一些权威机构对2006年全球精炼铜供需平衡预测数据显示，自2003年以来，产量预期增幅将首次超过消费量，供不应求局面得到有效缓解。

　　全球精炼铜供需平衡及价格预测

机构		2003 年	2004 年	2005 年	2006 年	2007 年
ICSG	产量	1523.4	1584.4	1632.8	1765.0	——
	消费	1564.2	1668.7	1645.0	1735.5	——
	供需平衡	-40.8	-84.3	-12.2	+29.5	——
	价格	——	——	——	——	——
标准银行	产量	1523.7	1586.8	1677.0	1808.0	1894.0
	消费	1589.4	1682.0	1711.3	1781.7	1849.0
	供需平衡	-65.7	-95.2	-34.3	+26.3	+45.0
	价格	1780	2866$	3605$	3125$	2425$
麦格里	产量	1533.7	1585.7	1696.0	1828.7	1916.4
	消费	1558.9	1691.2	1696.7	1796.3	1884.5
	供需平衡	-25.2	-105.4	-0.7	+32.3	+31.8
	价格	——	——	——	——	——
汇丰银行	产量	1514.5	1594.6	1680.5	1796.1	1862.7
	消费	1536.4	1674.6	1687.7	1769.8	1846.1

　　2006年我国铜需求预计390万吨，增长8.2%。国内铜金属产量也将继续增加。预计2006年铜产量将达到280万吨左右，增幅8%以上规模。预计2006年国内铜供应缺口仍将维系在110万吨附近水平。

　　中国铜冶炼厂产量扩张计划(单位：万吨)

厂商	扩产量	投产时间		厂商	扩产量	投产时间
铜陵金隆	6	2005年中		广西河池	0.6	2006年4月
江铜贵溪	3	2005年		昆明开铜	3	2006年
云南铜业	15	2005-2010年		铜陵金隆	9	2007年
白银有色	2	2005年		贵溪扩建	25	2007年
中条山	5	2005年11月		金川集团	15	2007年
大冶有色	2.8	2005-2006年初		大冶扩建	20	2008年
铜陵金昌	5	2005-2006年初		赤峰金峰	35	未披露
福鑫铜业	2	2005年		山东祥光	40	未披露
飞尚铜业	3	2006年6月		豫隆铜业	10	未披露

　　2.2006年铜价格出现大幅度上涨的可能性不大

　　自2004年下半年开始，随着全球经济的发展，需求的增加，国内外市场铜价格出现了新一轮急剧上涨的膨胀过程。尤其是2005年下半年，国内外市场铜价格以惊世骇俗的膨胀速率达到历史价格循环周期的最高点。预计2006年，铜价会在“风险事件”触发下保持在3500美元/吨以上高位徘徊之后，才有可能开始出现大幅下滑的走势。尽管当前世界经济仍处于稳定增长的良好运行状态。但是根据权威机构对期铜价格周期规律判断和评估可以得到结论，2006年期铜价格筑顶已达成共识。

　　一些国际一些知名机构纷纷对2006年作出预期展望，调低目标达成共识

　　

图表

　　3.原料供应趋紧局面得到一定遏制

　　2004年以来，在国际市场铜价大幅度上涨的推动下，全球铜精矿产量明显增加，供应形势有所改善，隐性库存量在国际基金操纵下得到了成倍增长扩容，但仍未达到国际炒家认可需要充裕集中释放的地步。国内情况，国储局在面临国际炒家和沪铜反弹的双重压力下，正在着手通过行政手段试图改变2005下半年到2006年初的被动不利局面。随着中国政府宏观调控的有效推进，部分投资电解铝、水泥、房地产等项目的开发商，纷纷转移投资铜加工贸易行业当中。进而刺激了对铜消费环节的大幅增长投机需求。2006年，我国将有一部分新的铜冶炼能力陆续投产，而国产铜精矿增量十分有限，铜原料供需不平衡的矛盾将更加突出。一些生产加工领域的有色金属公司，纷纷采取倒卖原材料为目的的投机行为，从而赚取高额价差收益。

　　由于我国的大量购买，加剧了国际市场铜供求矛盾，导致铜价格居高不下屡创新高的行情频繁出现。国内近期也在寻求和等待供求大局改变，对铜的大量进口仍需保持足够的依赖性。客观市场循环效应再度显现其强大威力。

　　政策建议：继续加强铜行业的宏观调控政策，严格控制盲目发展扩张

　　根据我国有色工业面临的形势，建议2006年铜铝工业的工作重点围绕控制总量、加快产业结构调整、加强进出口管理和发展循环经济展开：

　　(1)巩固宏观调控成果

　　严格准入标准强化对项目、土地、环保等方面的核准和审批，严格新上铜冶炼项目，限制现有企业不顾条件盲目扩能，真正使铜工业的发展转到控制总量、调整结构的轨道上。采取措施，严格控制盲目项目建设，遏制铜冶炼规模盲目发展的势头，加快制定我国铜工业发展规划，修改完善铜工业产业发展政策，明确我国铜工业发展方向和区域布局。为进一步加强对铜行业的宏观调控政策，国务院办公厅转发发展改革委、财政部、国土资源部、人民银行、环保总局《关于制止铜冶炼行业盲目投资的若干意见》的通知。严格行业准入制度，提高行业准入门槛，保证铜加工工业可持续发展。

　　(2)加快产业结构调整，提高竞争力

　　铜价的大涨使得铜消费企业加紧寻找替代品的需求，无形当中支持了电解铝企业与加工合理产业链。

　　目前我国已经形成了江铜、铜陵、云铜、洛铜等一批铜骨干企业，具有明显的发展优势，铜工业的发展应依托这些企业，进一步做大做强，通过兼并、重组或者联合的方式，保持和提高产业的集中度，形成具有较强国际竞争力的企业集团。

　　(3)加强进出口的管理和协调

　　建立政府指导、行业协会组织协调、企业联合对外的谈判机制，增强我国铜精矿进口的对外议价能力。为避免铜精矿进口采购的多头对外，争抢资源，抬高原料价格，扰乱业已形成的原料采购联盟的运行，造成我国铜冶炼行业的损失，实行铜精矿进口自动登记制度，只给予符合铜工业发展规划和产业政策骨干铜冶炼企业铜精矿进口一般贸易资格。

　　(4)发展循环经济、节约资源

　　鼓励企业采用先进技术和装备，回收利用废杂铜，提高资源使用率。鼓励积极开发高性能铜合金，提高金属使用效率。积极开发利用低品味铜矿，实现资源综合利用。

　　六、铜价的遗传

　　铜市场价格的遗传性

　　对于价格市场而言，任何价格的生成都是由众多的投资者参与创造的结果，都离开投资人的参与竞价，价格也就失去了它的功能、作用和意义了。且每一品种价格，由于其自身属性以及参与者的不同，又都会生成具有不同性质的独特的可遗传的基因属性(K线性状体基因)。铜价的剧烈波动也不例外，每一次牛市见顶的转换都是包含有“风险事件”引发而成的结果。这就是其自身所具有的遗传基因属性。而今狂飙的铜价，便是铜价本身携带基因遗传变异的集中体现。通过破译铜价的遗传基因属性，可以确定2006年牛熊转换年的到来。

　　2006年铜市筑顶的时机把握与安全的战略投资计划

　　期货市场为投资者创造的投资机会可谓是具有无限性，铜期货价格波动变化带来的机会更是如此：

　　两市相对价格背离引发的套利机会，自去年6月份以来持续的反套利交易的结束；

　　在市场出现转势特征以后的抛空机会之前。一定会构筑复杂的顶部结构。

　　根据铜价格遗传属性，为投资者提供铜本身迭代出来的参考路径，交易者可根据自身风险承受度和收益偏好设计制定具体弹性的方案和计划。现仅就战略抛空投资的情况而言，有以下两种思路仅供参考，不作为入市标准的恒定依据。

　　1、猎取头部：

　　风险度与收益率较高，确定以日线和周线或月线为交易标的部位，在没有发生转势特征之前，小波段交易。

　　①、在市场创新高后却不再保持强势，在往上触及前期高点时，而且出现横盘调整时。设好止损和平仓目标，试探性少量抛空，投石问路；

　　②、沪铜市场选择远月合约补涨后的走势，出现极度反弹，逢高试探性少量抛空；

　　③、在比价恢复与国内市场连续上扬并且持仓大幅减少；

　　④、分配好总建仓比例，最好以不超过5%资金比例试探性入场作空，注意尽可能拉开价差，一手一手建仓。

　　⑤、制定最坏的补救计划，A：止损 B：采用套利办法，化解亏损。也就是找到可套利的的合约品种作为储备方案，以便行情出现不利是调用。

　　2、猎取大幅下跌调整行情：

　　①、相对安全，但是会错过高位的第一波下跌。根据铜价遗传变异结构特征，确定入场点。

　　②、将前期高峰位让出，选择第二峰值，在接近前锋高点的位置进行沽空。

　　经过修正后的2006年1月5日星期四的LME铜价格遗传推演走势图

　　

LME铜价格遗传推演走势图

　　经易期货 路易

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