国内外期货市场铜品种交易回顾及06年铜市展望(5)

　　表2-2：全球产能预计值(2004-2009)

年增长率	2004/05	2005/06	2006/07	2007/08	2008/09
SX-EW	4.16%	7.00%	7.26%	15.62%	5.98%
铜精矿	5.77%	1.00%	3.32%	3.98%	1.64%
铜矿合计	5.47%	2.11%	4.08%	6.32%	2.58%
熔炼厂	4.72%	4.46%	1.40%	0.63%	0.90%
电解精炼厂	5.78%	2.19%	1.68%	0.23%	0.52%
精炼厂合计	5.27%	2.83%	2.55%	2.77%	1.52%

　　注：生产水平受到经济状况、技术及商业因素的影响，从而偏离预期的产能。与此同时，产能增加、扩张、关闭或项目的延迟、提前或取消都会对生产水平造成影响。

　　2005年铜价如此之高，一些西方国家包括智利却都在有意无意间降低其铜产量，这一方面是由于罢工、

地震、洪水、设备检修等问题所致，也是对未来铜价有下跌的预期，厂商在生产战略上作出的调整；但另一方面，也有部分分析师认为，由于国外许多大型铜矿都是掌控在西方垄断寡头手中，减产是一部分生产厂商配合基金的行为，从而较长时间地将铜价维持在高位。

　　3、中国需求强劲增长，“中国因素”倍受关注

　　相比之下，中国在全球铜消费的表现“一支独秀”。由于金属在中国城镇化建设的相关行业，如

房地产、电力电气建设等的应用比例很高，随着中国城镇建设的推进，中国需求已经成为影响全球金属供求关系的重要因素。根据统计局和海关总署的数据显示，截至2005年11月，中国精铜表观消费量约为30万吨，预计全年铜消费在360万吨左右。

2005中国铜表观消费量(1-11月)

　　

2005中国铜表观消费量

2005中国精铜产量(1-11月)

　　

2005中国精铜产量

　　而居高不下的铜价也催生一大批冶炼项目的上马，大大提高国内精铜产能。海关总署数据显示，2005年1-11月份中国精铜产量已达227.36万吨，超过2004年全年精铜总产量。尽管国内精铜产量大幅提高，但产量增速始终不及消费的增长。预计2005年中国存在约130万吨供应缺口，需要通过进口来满足。

2005年中国精铜净进口量(1-11月)

　　

2005年中国精铜净进口量

2005年中国精铜矿进口大幅增长

　　

2005年中国精铜矿进口大幅增长

　　中国海关的最新数据显示，1-11月份，中国铜进口同比增长6%至1,336,348吨。从下图可以看出，中国精铜净进口量在1-9月份保持稳定波动，但受到铜价高企的影响，10月份精铜进口量大幅下挫，比前9个月的平均水平减少近5.1万吨，11、12月份精铜进口仍维持低水平。另一方面，2005年中国铜矿石和废铜进口量有大幅增加。根据海关的数据，1-11月份中国进口铜矿石369万吨，比2004年增加40.6%；废铜进口量为4,422,142吨，同比增长24.8%。

　　正是由于中国需求的强劲增长，“中国因素”成为2005年其中一个重要的炒作题材也在情理之中。中国经济的飞速发展，以及国内众多投资项目的展开，有力地推动原材料消费的增长。比较过去十年间中国GDP和金属消费可以发现，金属消费的增长率比GDP的增长率更为迅猛，1995-2005年间，中国的平均GDP增长率为8.4%左右，而铜消费年平均增长却达10%以上。因此，在一定程度上来说，中国因素的确是在支撑金属需求。

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