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二、郑棉与美棉走势对比
郑棉与美棉交割月合约走势对比
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中长期来看，郑棉与美棉走势也呈现了相当的一致性，但彼此相关性较郑棉 与撮合相关性为弱。美棉在中国市场的所占的外棉消费比重和中国需求占美棉出 口总量比重是决定郑棉和美棉走势相关性的两个重要因素。2006 年上述因素预 计将会有所减弱，但由于比重的绝对值仍然偏大，相信影响有限，郑棉与美棉相 关性也仅会略微下降，结合现况来看，2006 年美棉对隔日郑棉的短期影响仍会 较为明显。
第四部分：2006 年棉花走势预测
纺织行业出口增速放缓，行业利润下滑和替代品的价格优势，将使得 2006年国内棉花价格并不能同步于国内产需缺口的增长而大幅上扬，但国内产需缺口 的刚性会对棉价起到相当的支撑作用。维持平稳的区间波动将会是 2006 年棉价的主要运行特征，棉花进口配额发放、人民币升值和纺织品出口政策的变化将刺 激棉价的短期波动，但中长期波动区间将主要取决于纺织行业利润率水平，05/06年度平均价格将会略高于 04/05 年度均价。
预计 2006 年郑棉波动区间将介于 16000——13800。
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