研究：06年豆价整体运行区间将比05年有所抬高(2)

　　2、扑朔迷离的单产 因为两个国家的播种进入尾声，因此，接下来就要看南美产区的天气状况，以及是否会有病虫害出现，来确定单产水平。 从季度天气预报展望图中，我们可以看出：

　　⑴ 巴西大豆主产区天气状况良好。从季度天气预报图中可以看出，2006 年 1 月到 3 月期间，巴西南部和西南部的大豆主产区，无论是降雨还是气温总体显示了良好，尤其去年因干旱而导致产量锐减的南里奥格兰德州，温度和降雨都显示正常。然而，需要警惕的是，位于巴西中西部的 第一大主产区 Mato Grosso 可能存在低温涝灾。

　　⑵ 巴西出现锈病。12 月下旬，根据巴西农业研究中心合作社(COODETEC)上发布的报告，巴西第二号大豆主产州——帕拉纳已经有五个地区爆发了大豆锈病，而且都是在商业大豆农田中 发现的，大豆作物位于营养生长期和生长生殖期的初期。下图中显示该地区未来三个月气温正常， 并且西南部湿度较大，这样的天气比较适合锈病的蔓延。

　　

南美季度降雨和温度预报

　　⑶ 阿根廷大豆主产区存在严重干旱的倾向。位于阿根廷中部的 Cordoba 和 Santa Fe 是阿根廷最大的两个大豆产区，图中显示着两个地区将出现干旱高温天气；位于阿根廷南部的 Buenos Aires 是仅次于上述两个地区的第三大大豆主产区，虽然温度正常，但是也显示略有干旱迹象。

　　假设我们对天气的分析贴近事实，那么我们来看看美国农业部预估的数据未来调整的空间是否巨大。

　　

巴西大豆单产变化

　　过去五年巴西大豆的平均单产为 2.5858 吨/公顷，单从这一点看，美国农业部的预估单产比 较乐观。当然由于去年巴西遭到非常严重的干旱，因此，将 5年平均水平拖至较低水平，然而， 即使不考虑去年的单产，与 1999-2003 年的平均单产值 2.6488 相比，美国农业部对本年度巴西大豆的单产水平仍高。如果 Mato Grosso 的低温涝灾和帕拉纳爆发的大豆锈病并不严重，那么巴西 大豆单产有可能达到甚至超过美国农业部预估的2.73 吨/公顷。需要指出的是，巴西历史最高水 平为 2.81 吨/公顷。

　　总的看来，美国农业部对巴西单产的预估比较客观。那么，巴西 2005/06 年度大豆产量有望 达到 5850 万吨，比上一年度增加 750 万吨，增幅为14.7%。

　　再来看阿根廷，阿根廷大豆过去五年的平均单产为 2.6240 吨/公顷，过去十年的平均单产为2.4474 吨/公顷。而从季度预告图中可以看出，阿根廷前三大大豆产区都将面临干旱的威胁。因 此笔者认为阿根廷大豆的单产介于2.4474-2.6240 吨/公顷之间。

　　

阿根廷大豆单产变化

　　①如果按照阿根廷农业部对播种面积的预估 1520 万公顷计算，同时考虑播种面积与收割面积 相差经验值为 1.9%，那么产量下限为：1520万公顷*(1-1.9%)*2.4474 吨/公顷=3649 万吨，较 美国农业部预测的 4050 万吨低 401 万吨；产量上限为：1520万公顷*(1-1.9%)*2.6240 吨/公顷=3913 万吨，较美国农业部预测的 4050 万吨低 137 万吨。

　　即阿根廷 2005/06 年度产量介于 3649-3913 万吨之间，均值为 3781 万吨，比上一年度的 3900 万吨减少 3%

   ②如果按照阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所对播种面积的预估 1560 万公顷计算，同时考虑 播种面积与收割面积相差经验值为1.9%，那么产量下限为：1560 万公顷*(1-1.9%)*2.4474 吨/ 公顷=3745 万吨，较美国农业部预测的 4050 万吨低 305 万吨；产量上限为：1560 万公顷*(1-1.9%)*2.6240 吨/公顷=4016 万吨，较美国农业部预测的 4050 万吨低 34 万吨。

　　即阿根廷 2005/06 年度产量介于 3745-4016 万吨之间，均值为 3880 万吨，比上一年度减少0.5%。 笔者认为，阿根廷天气将成为近期市场炒作的主要题材，如果确实干旱，则将推动近期价格走高。

　　然而总体看来，巴西和阿根廷大豆 2005/06 年度合计为 9603 万吨(5850+3781)，或者，9730 万吨，将比上一年度的 9000万吨(5100+3900)增加 603 万吨，或者 730 万吨，增幅为 6.7%，或 者 8.1%。

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