逐步回暖的需求将对沪燃油期价起到支撑作用(4)

　　图十：

　　美国石油产品较去年需求增长变化图

　　

美国石油产品较去年需求增长变化图

　　(资料来源：EIA 千桶/日与%变动)

　　在需求预期减少的同时，EIA月度报告还小幅增加了欧佩克与非欧佩克国家的剩余产能。欧佩克剩余产能在2005年达到了历史低位水平，仅有每日1.0-1.5百万桶。报告预计在2006年会增加至2.0-2.5百万桶。另外，非欧佩克国家(不包括美国)的剩余产能在2006年预计也会有每日70万桶左右的增加，主要来自于里海地区、加拿大、巴西和西非。这将使市场更加容易应对未来不确定的供给紧缺情况(参见图十一、十二)。

　　但是，全球炼厂加工能力的不足将会阻碍油品的供给。虽然世界对油品的需求增长有所放缓，但总量却在逐步扩大。欧佩克在油价高企时也会经常头疼于全球精练能力的不足。由于炼厂投资大、建设周期长，相信这一因素近期内不会得到有效改善。同时也为油价的下跌设置了阻力(参见图十三)。

　　图十一：

　　世界原油剩余产能(百万桶/日)

　　

世界原油剩余产能

　　(资料来源：EIA 单位：百万桶/日)

　　图十二：

　　欧佩克与非欧佩克国家石油供给预期

　　

欧佩克与非欧佩克国家石油供给预期

　　(资料来源：IEA)

　　图十三：

　　目前全球炼厂加工能力不足

　　

全球炼厂加工能力

　　(资料来源：IEA X轴：日期 Y轴：百万桶/日)

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