逐步回暖的需求将对沪燃油期价起到支撑作用

　　第一部分：国际原油市场走势分析

　　一，国际原油市场回顾及当前走势

　　图一：

　　

国际原油走势与价差图

　　(资料来源：世华财迅 北京中期)

　　11月份国际

原油价格继续保持了前期振荡下跌的走势。纽约商品交易所(NYMEX)现货月原油期价11月18日收于每桶56.14美元。当日曾一度下滑至55.40美元，这也是自6月16日触及55.12以来的最低位。至11月28日，结算价跌1.35美元至每桶57.36美元。油价自8月30日触及每桶70.85美元历史高位以来已累计回落了13.49美元，跌幅逾19%。

　　进入11月份，随着大西洋飓风季节的即将过去，人们认为市场已度过今年飓风季节中最不利的时期。且气象预报显示作为全球最大的取暖油消费区――美国东北部地区天气将较为温暖，令取暖油大跌，带动原油期价下滑。之后持续温暖的气温和墨西哥湾产能继续恢复继续令市场承压。虽然期间的冷空气来袭使市场增加了对油品，尤其是取暖油需求增长的预期，也使期价有所反弹。但美国持续大量的原油进口和战略原油库存的释放使库存水平不断走高，而飓风过后快速恢复的炼厂产能利用率也使得市场上成品油的供应相对充足。再加上冷空气过后气温有所回升又降低了冬季指标油-取暖油的需求预期。使目前市场供应充足，期价进一步走软。

　　二，基本面状况展望

　　 国际供需 - 需求减弱，供应充足

　　由于今年入冬以来作为世界最大石油消费国的美国气温普遍较往年温暖，使市场对油品的需求降低。再加上高油价对需求的抑制，令需求增速趋缓。同时，国际能源组织(IEA)的最新统计预测也将今、明两年全球石油日均需求增长量调整为120万桶和166万桶，这两个数字分别比此前预测下降了7万桶和9万桶。而供给方面因北美、北海、巴西等地区石油产量的不断提高，今年10月份全球日均原油供应量比前一月提高86.5万桶。经合组织国家(OECD)9月份的炼油能力已达到日均3850万桶，与去年同期相比日均提高5.9万桶(参见图二)。与此同时，墨西哥湾地区石油设施的恢复情况也在逐步好转。再加上近期美国持续不断的大量原油及石油产品进口和战略储备库存的释放使市场供给充足(参见图三)。

　　图二：

　　世界原油供需对比图

　　世界原油需求(百万桶/日)

　　

世界原油需求

世界原油供给(百万桶/日)

　　

世界原油供给

　　欧佩克石油供给(百万桶/日)

　　

欧佩克石油供给

　　(资料来源：IEA X轴为时间。单位：季度)

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