西南经济周报：三季度和十月经济数据平稳上升(2)

　　图五、社会消费品零售总额占国内生产总值的比重

　　

社会消费品零售总额占国内生产总值的比重

　　图六、中国消费者信心指数

　　

中国消费者信心指数

　　关键是投资

　　2000 年以后，消费增长平稳，贸易顺差虽然节节升高，但在经济总体中所占的比重 绝对水平并不高，所谓经济过热主要是投资过热，宏观调控的对象投资，经济反弹也主 要是投资反弹。因此，对于今后几个季度的经济走势而言，能够引起波动的主要是投资因素，而投资的波动很大程度上取决于政府的态度，取决于政府如何看待经济形势，如 何平衡经济发展。

　　去年的宏观调控，对象是固定资产投资， 固定资产投资同比增长率从二月份的 53% 直 线下落到五月份 18.3% 的低点，六月份有所 反弹，2004年下半年缓慢下调到 21.3% ，今 年开始便逐步回升，今年下半年开始稳定在27% -29% 。

　　目前 27% -29% 的固定资产投资增长率 属于较高水平，但还不到需要政府加强控制 的地步，因此，目前政府会保持警惕，但不会立刻出台新的控制措施以抑制投资过热。

    图七、中国城镇固定资产投资

　　

中国城镇固定资产投资

　　近期固定资产投资的几个特点

　　第一，第二产业的投资增长速度快于第三产业 ，在总投资中的比重逐渐加大；宏观 调控对第二产业的影响比对第三产业大，今年以来的投资稳定增长主要源于第二产业投 资。中国成为所谓“世界工厂”，第二产业投资增长快于第三产业可以理解，问题是这里存在很多缺陷。服务业是经济发展的方向，也是有能力容纳中国庞大劳动力的主要潜在源泉，中国服务业所占比重过低是公认的事实，第二产业不可能发展到解决广大失业和半失业人口的地步。还有一些外资工厂对对本地经济不但没有很大的推动作用(GDP 数据和居民实际收入、经济发展程度不是一回事)，反而因为占用了很多资源(例如土地和政府财政支出),对地方经济的长期发展会产生一定的负面影响。不是没有人认识到这个问题，只是囿于体制等因素迟迟难见纠正而已，我们认为经济趋势是难以阻挡的，政府对就业问题的关心也不可能对服务业滞后视而不见，因此我们预计第三产业投资的比重 在长期内会逐渐增长，但短期内第二产业的增长速度还会较高。

　　图八、三大产业的累计同比增长速度

　　

三大产业的累计同比增长速度