西南经济周报:三季度和十月经济数据平稳上升(2) |
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http://finance.sina.com.cn 2005年11月21日 02:34 西南期货 |
图五、社会消费品零售总额占国内生产总值的比重 图六、中国消费者信心指数 关键是投资 2000 年以后,消费增长平稳,贸易顺差虽然节节升高,但在经济总体中所占的比重 绝对水平并不高,所谓经济过热主要是投资过热,宏观调控的对象投资,经济反弹也主 要是投资反弹。因此,对于今后几个季度的经济走势而言,能够引起波动的主要是投资因素,而投资的波动很大程度上取决于政府的态度,取决于政府如何看待经济形势,如 何平衡经济发展。 去年的宏观调控,对象是固定资产投资, 固定资产投资同比增长率从二月份的 53% 直 线下落到五月份 18.3% 的低点,六月份有所 反弹,2004年下半年缓慢下调到 21.3% ,今 年开始便逐步回升,今年下半年开始稳定在27% -29% 。 目前 27% -29% 的固定资产投资增长率 属于较高水平,但还不到需要政府加强控制 的地步,因此,目前政府会保持警惕,但不会立刻出台新的控制措施以抑制投资过热。 图七、中国城镇固定资产投资 近期固定资产投资的几个特点 第一,第二产业的投资增长速度快于第三产业 ,在总投资中的比重逐渐加大;宏观 调控对第二产业的影响比对第三产业大,今年以来的投资稳定增长主要源于第二产业投 资。中国成为所谓“世界工厂”,第二产业投资增长快于第三产业可以理解,问题是这里存在很多缺陷。服务业是经济发展的方向,也是有能力容纳中国庞大劳动力的主要潜在源泉,中国服务业所占比重过低是公认的事实,第二产业不可能发展到解决广大失业和半失业人口的地步。还有一些外资工厂对对本地经济不但没有很大的推动作用(GDP 数据和居民实际收入、经济发展程度不是一回事),反而因为占用了很多资源(例如土地和政府财政支出),对地方经济的长期发展会产生一定的负面影响。不是没有人认识到这个问题,只是囿于体制等因素迟迟难见纠正而已,我们认为经济趋势是难以阻挡的,政府对就业问题的关心也不可能对服务业滞后视而不见,因此我们预计第三产业投资的比重 在长期内会逐渐增长,但短期内第二产业的增长速度还会较高。 图八、三大产业的累计同比增长速度 |