由于铝是成本推动型上涨 其价格基础相当坚实(3)

　　小结：从长期来看，我们对沪铝的看法远没有LME铝这么乐观，主要源于国内出口状况的变化。根据财政部的估计，2004年电力短缺的80%是由原铝钢坯，半成品加工等行业造成的。据此看来，中国政府在新的一年中还会继续坚决调控原铝产能，不过效果未必会如预期般的好，毕竟两年来政府调控的效果一直不显著。不过，政府对铝锭出口的调控效果可能会更加显著。

　　二、世界铝供需分析

　　供应上，全球的铝锭产量也保持较快的增长态势。一是北美部分产能重启，最新的来自美国铝协会的数据显示，其总的定单指数在2005年下降了4.0%，但是接近年底是走强，12月份年比增长1.2%，月比增长2.3%(见下面图表)。

　　二就是最大的变数中国，上文我们已经探讨过了。

　　从下表我们可以看到从2003年直到2006年，除中国外的全球供应缺口从48.1万吨缩小到了5.8万吨，从2007年开始则过剩13.7万吨，并且过剩将逐年增加，说明06年是关键一年，也是供需转换的一年。

　　

全球铝的供应和需求平衡预测表

　　

美国原铝定单 年变化率--LME铝价走势