棉市摆脱不利因素难度很大 期价仍有回落可能(3)

　　

世界棉花面积与产量图

    （资料来源: 美国农业部）

    因此，2005/2006年度全球棉花资源总体状况是总体供应充裕，2005-2006的供求形势比2004/2005年度有所缓和，库存缓慢减少。但正如上面分析的，印度和巴西等国的棉花产量仍然有大幅度提高的可能，所以未来几年全球的棉花市场供应将会比较充分。

    今年我国棉花产量，种植面积明显减少，预计总产量约为550-570 万吨左右。国家发改委预计，本年度缺口在370 万吨左右，同比扩大140万吨。而美国农业部全球供需报告预计2005/2006 年度我国产销差达337.5 万吨，远高于上年度的196 万吨。我国棉花生产面积从80年代后期大幅波动。在之前的24年中，只有4年的变化小于10%，有一半的年份波动大于20%。从各个省份来看，河南面积波动较大，其趋势是一直减少。新疆和河北，山东的植棉面积是逐年增加的。这也是棉花进行规模优势区域生产的政策有关。湖北、安徽、江苏、湖南基本上和全国基本走势一样。从面积和产量波动率来看，面积和产量大都波动方向一致。但波动幅度不一致，产量的波动幅度要大于面积。

    图9：中国棉花面积波动率

　　

中国棉花面积波动率

    图10：中国棉花生产面积

　　

国棉花生产面积

   从消费上看，从1999年以来中国的棉纱产量就逐年增长。2005年前10月纺纱量达到1100万吨，比去年同期增加25%，达近几十年的最高值。但由于2005年取消初配额后纺织品服装出口发生井喷。从6月份以后，欧美特保开始并签定协议限定了2006年的出口增长率，所以2006年度棉花消费的增长速度将会减少。

    勿庸置疑，中国已经成为全球棉花市场的最大需求者。我国的棉花资源远远不够国内工厂消费。因此每年都有大量的进口。全世界都比较关注中国棉纺工厂和中国政府的一举一动。中国的进口量要占全球总进口的40%，其进口消费比在1/3以上，创近15年的新高。

　　图11：中国进口量及占全球比重图

　　

中国进口量及占全球比重图