国际原油价格新高频创上海燃油回调蓄势上冲

http://www.sina.com.cn 2006年08月03日 00:10 北京中期

　　内容摘要：

　　原油市场，进入8月份，首先影响到原油期价的因素将是地缘政治因素。黎以冲突未来的变化仍不确定。消息显示有可能转变为地区性冲突，但也有可能的国际斡旋的调节下逐渐平静。但总体而言短期内实现真正停火的可能性并不大。另外，在国际供需仍然偏紧的前提下，美元走势、库存的季节性下降周期、国际炒做基金以及大西洋飓风季节高发期等因素都将为油价形成支撑。从目前油价的技术走势来看，上涨形态十分良好。预计国际油价在8月份将会保持高位区间振荡，并在情况恶化的时候(黎以冲突等地缘政治情况，或飓风袭击等)伺机再创新高。

　　燃料油市场，新加坡燃料油近期以至到8月份到货量都将严重过剩，而国内高企的进口成本和较为充裕的库存压制了当前对燃料油消费的需求。中国上调电价未能提振需求，买家持续观望以期待燃料油价格降低。从时间与当前国际油价的变化来看，我国近期再一次上调

成品油价格的可能性正在逐步增强，如若提价幅度够大，将会极大地改善国内燃料油需求低迷的状况，从而刺激沪燃油期价上扬。总体而言，沪燃油期价还将跟随国际油价变动。10月合约后市也会受到利多预期的支撑，期价将跟随国际原油在高位区间振荡(3600元-3800元)，蓄势上冲。若继续下行空间也不会太大，3530元附近支撑较强。

　　第一部分：国际原油市场走势分析

　　一，国际原油市场回顾及当前走势

　　图一：

　　国际原油价格新高频创上海燃油回调蓄势上冲

国内原油走势与价差走势图（来源：北京中期） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　7月份国际油价冲高回落，期间多次刷新纪录高点。虽然后期期价有所回落，但幅度不大，总体保持在历史最高区间振荡整理。截至7月28日，纽约商品交易所(NYMEX)9月原油期货收低1.30美元或1.7%，结算价报每桶73.24美元。与月初相比，油价整体每桶下跌了1.48美元或2%。

　　从6月底开始，国际油价由于汽油需求强劲、原油与汽油库存同时出现了下滑，再加上紧张的地缘政治局势刺激而连续上扬。8月合约在5日当天触及了每桶75.40美元的历史新高。随着市场获利平仓盘的打压和同伊朗就核计划展开的谈判有望取得进展的刺激下，油价回调整理，10日最低触及每桶72.90美元。之后伊朗回绝了西方提出的暂停浓缩铀活动的要求，且EIA公布的最新库存报告料显示原油和汽油库存减少，又令油价重拾升势，并在7月14日一举创下纪录高位每桶78.40美元。此后，原油期价在中东局势忽好忽坏、美国库存增加、尼日利亚因武装冲突继续减产、炼厂暂停生产和美国汽油需求依然强劲等因素的综合作用下维持了高位振荡走势。

　　二，基本面状况展望

　　国际供需 - 油价走高促使需求预期下调，但实际需求依然强劲。

　　据最新美国官方报告显示，今年第三季全球石油需求预期为每日8540万桶，较之前预估值减少10万桶。但维持了2006年中国每日石油需求较去年增加50万桶的增幅预估不变。同时，还提升了今年夏季汽油平均售价预估至每加仑2.88美元，该数值较EIA先前预估值每加仑2.76上涨0.12美元，比去年夏季汽油价格更是高出0.51美元。EIA将7-9月美国汽油需求增长预测下修1万桶至每天940万桶，同时下修第四季需求增长预估6万桶至每天略低于920万桶的水准。

　　但在油价高位不断被刷新的同时，市场上的实际需求却表现的依然强劲。尽管本月底汽油平均零售价上涨1.4美分至每加仑3美元，为历史第二高，但汽油日需求量仍小幅上升至960万桶。而此时来自中国、美国、日本等石油消费大国的统计数据显示进口量仍有较大幅度的攀升。其中中国今年1-6月原油进口7333万吨，同比增长15.6%；其中6月原油进口1179万吨。成品油1-6月份进口量同比也增长了16.1%至1823万吨。美国方面原油进口量长期以来也维持了每天1000万桶以上的历史高位。

　　虽然有报告显示目前的世界剩余产能正在改善之中，未来还有相当一部分可供利用。但似乎对近期的供需水平影响有限。虽然不断升高的油价确实抑制了一部分需求，国际研究组织也调低了需求预期，但实际发生在市场上的情况却截然相反，原油及其产品的刚性需求依然强劲。所以，可以说近期全球供需结构依然十分脆弱。

　　图二：

　　世界原油供需对比图

　　世界原油需求(百万桶/日)

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