因伊朗核危机未见缓和 油价上涨趋势难以改变(3)

　　2、黄埔燃料油

　　

黄埔180CST走势图（来源：中大期货）

　　进入4月份，黄埔现货明显突破上升，补涨幅度较大。月末黄埔进口180CST混调燃料油实际成交价在3780元/吨，比上月涨300元，创历史新高。现货市场，因进口量减少而消耗库存。高价也明显抑制终端消费需求。原油持续攀升，可能使终端消费者逐渐接受了高价位，买涨心态得以强化。

　　以美元兑人民币中间价8.01及新加坡进口关税5%计，新加坡MOPS价以355美圆/吨计，进口完税价大致在3690 – 3740之间。因此黄埔现货市场倒挂状态有所改变。不过从历史规律看，在内外齐涨的阶段，黄埔市场都不会处于比较有利的顺差状态。

　　

进销价差与黄埔/新加坡现货对比图（来源：中大期货）

　　成品油定价机制方案若出台，对直馏油影响要大于混调油，进口180CST混调油对政策利好反映相对平淡。市场已基本消化上涨因素，价格徘徊于高位。现货市场，在一月份进口高峰过后，二、三月份进口量降低，市场供应压力逐渐减弱。黄埔港燃料油进口量06年3月份降到75万吨，4月份不会明显增加，约80万吨左右。

　　

黄埔燃料油月度进口量图（来源：中大期货）

　　3、沪燃料油

　　

沪燃油连续、黄埔与期货黄埔对比图（来源：中大期货）

　　本月沪油涨势主要体现在第二周，多头逢高派发，获利回吐愿望较强，导致回调。除市场对国际油价的预期之外，与沪油市场结构有一定关系，毕竟多头分散，套保买盘较少，而空头集中，套保压力大。从4月28日公布的持仓报告看，FU607合约上前20名多头持仓为15050手，空头持仓为23939手。

　　现货易涨难跌。因现货较强，目前沪油次交割月6月合约略低于黄埔现货价格。主力合约7、8月合约也已低于现货价格。估计期、现价差会有一个下降过程。

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