因伊朗核危机未见缓和 油价上涨趋势难以改变(2)

　　当期持仓分析：

　　NYMEX原油总持仓量保持在超历史的高水平，而且仍处在扩张状态。总交易商数显著增加，显示市场的规模、市场的活跃度，都已超过了95年8月冲击70美元之时。基金期货期权净仓、交易商多空家数差值继续向上(向正值)方向发展，显示原油上涨具有广泛的认同性，增量资金不断入市推动价格开始上扬。

　　大规模的资金入市做多，说明市场对原油趋势的认同性，涨势短期难以结束。同时也增加了市场获利平仓的压力，加大了高位震荡的可能性。

　　

基金净多与原油连续对比图（来源：中大期货）

　　

基金净多与基金期权对比图（来源：中大期货）

　　7、原油后市综合分析

　　把握后市应注意以下几点：

　　l中国及全球经济成长并没有因油价高涨而放缓，支撑了高油价。全球原油需求仍将保持增长。

　　l原油库存即将出现季节性增长的高点。原油库存在持续数月的增长之后，4月增幅趋缓，根据库存变化的季节性规律，5月库存不再会有大的增长，高点将现，逐渐转入库存下降的阶段，而这一阶段一般将持续至9月。

　　l伊朗核问题是基本面上最具“实质性”的影响因素。它的影响是深刻的，使得原油涨势能够在二季度展开，打破了一般的季节规律，并还将在未来支持原油上涨。

　　lNYMEX原油总持仓量保持在超历史的高水平，而且仍处在扩张状态。总交易商数显著增加，显示市场的规模、市场的活跃度，都已超过了95年8月冲击70美元之时。

　　二、燃料油市场分析

　　1、新加坡燃料油

　　

新加坡180CST日线走势图（来源：中大期货）

　　本月新加坡燃料油突破上涨，并刷新历史新高，月末新加坡基准180CST混调燃料油现货报价354.38美圆/吨， 4月24日创出新的历史高点363.75美圆/吨，超过了3月2日达到的高点348.6美圆/吨。主要利多来自原油上涨。利空则来自因西方套利船货增加导致库存上升，以及中国需求萎缩。06年3月西方套利船货较少，仅为150万吨，但估计4月会放大到270万吨。库存方面，截至4月19日新加坡渣油库存为1170万桶(180万吨)，较上周增44.4万桶。

　　月末燃料油实货较中东迪拜原油的裂解价差为-10.4美元/桶，前期一度达到-11.6美元的深幅贴水，价差处在极限宽幅位置，对新加坡燃料油有较强的支撑作用。从上图看，新加坡燃料油保持高位平台调整向上态势。

　　

新加坡燃料油库存走势图（来源：中大期货）