研究：沪燃油期价追随国际原油展开凌厉的涨势(7)

 

　　三、后市展望

 

　　综合各方面因素，沪燃油后市在较长时期内将会受到国家能源政策和全球商品大牛市的影响伺机冲高。而短期内在国际原油供给没有遭到实质性破坏的前提下，由于现货需求不旺，且目前期现差价已经转为正值等因素的制约，选择从高位回落的可能性较大。4月合约第一支撑位在3320元，第二支撑位在3200元；阻力位在3600元一线。

 

　　一、国际原油市场回顾及当前走势

　　

国际原油走势与价差图  

　　10月份国际原油价格继续了振荡回落的走势。纽约商品交易所NYMEX 12月原油期货10月31日结算价报每桶59.76美元，下跌1.46美元，为自7月27日触及59.11 以来近月合约的最低结算价。原油期价自8月30日突破70美元大关后，至今为止已经回落了约11美元，跌幅达15.7%。

 

　　进入10月，由于高油价的影响和布什呼吁人们改变生活习惯以应对供应紧张的状况，使数据显示美国对油品需求有所下降，且政府再次表示了将在必要时释出更多的战略储备以帮助企业尽快度过难关。油价因此应声大跌，一周内便下滑了5美元之多。随后油价受墨西哥湾炼厂在飓风过后恢复缓慢和国际能源署(IEA)预估2006年全球原油需求将回升等消息的刺激有所反弹，但力度不大。之后新飓风威尔玛(Wilma)在加勒比海的形成使油市再起波澜。起初预计它将有可能再次袭击墨西哥湾石油设施的消息使油价再次回到了65美元附近；但由于其随后改道偏东方向和EIA库存数据显示原油库存大增且汽油库存意外上升等因素的打压，令油价再下台阶，进一步回落至60美元附近并企稳。今年第一股冷空气袭击美国东北部令取暖油大涨，进而引领原油反弹。但随着冷空气的过去和飓风季节的结束，是原油的上升动能再显不足，目前呈现出弱势整理的态势。

 

　　二、基本面状况展望

 

　　国际供需 - 目前维持紧平衡状态

 

　　今年是大西洋飓风的高发年，飓风的肆虐给墨西哥湾的石油生产设施带来了巨大破坏。由此造成的供给紧张也将油价推上了历史高点。同时高油价也令需求有所放缓。路透的一项调查也支持了这一说法，分析师将2005年日需求增量的平均预估下调约40万桶。但预期明年世界石油日需求量将会增长150万桶。这一数字在2004年和2005年分别为290万桶和131万桶。2004年为近数十年来需求增速最快的一年。从下面国际能源组织(IEA)截至10月份的世界石油供需图中我们可以看到，目前全球供需结构正处于供给略大于需求的紧平衡状态。

 

　　世界原油供需对比图

　　世界原油需求(百万桶/日)

　　

世界原油需求

    世界原油供给(百万桶/日)

　　

世界原油供给

　　欧佩克石油供给(百万桶/日)

　　

欧佩克石油供给

　　(资料来源：IEA X轴为时间。单位：季度)

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